Rigetti Computing,CoreWeave
더 나은 하이퍼그로스 주식: 리게티 컴퓨팅 대 코어위브
레오 선 지음 – 2025년 6월 10일 오전 4시 12분
요점
리게티는 양자 컴퓨팅 시장에서 원스톱 상점이 되기를 희망합니다.
코어위브는 클라우드 기반 GPU 데이터 센터를 통해 고성장 틈새시장을 개척하고 있습니다.
양자 컴퓨팅 또는 AI 주식에 투자해야 할까요?
리게티 컴퓨팅 Rigetti Computing (RGTI 0.22%)과 코어위브 CoreWeave (CRWV 15.65%)는 모두 많은 위험을 감수할 수 있는 투자자들에게 흥미로운 성장 플레이처럼 보입니다.
리게티는 양자 컴퓨팅 시장에서 초기 단계에 있는 기업이며, 코어위브는 시장에서 가장 빠르게 성장하는 인공지능(AI) 기업 중 하나입니다.
지난 12개월 동안 리게티의 주가는 970% 이상 상승했습니다.
3월에 상장한 코어위브는 이미 IPO 가격인 40달러에서 약 250% 급등했습니다.
오늘날 이러한 고성장 기술주 중 하나를 추격해야 할까요?
리게티의 초기 사업은 성장할 여지가 있습니다
리게티는 양자 처리 장치(QPU), 전체 양자 시스템, 그리고 양자 애플리케이션 개발을 위한 클라우드 기반 플랫폼을 제공합니다.
이를 통해 리게티는 양자 컴퓨팅 솔루션을 위한 원스톱 상점이 되었으며, 더 저렴한 상용 시스템과 여러 시스템을 연결하는 모듈형 시스템으로 제품 메뉴를 확장하고 있습니다.
고전 컴퓨터는 데이터를 0과 1이라는 이진 비트로 저장하고 처리합니다.
양자 컴퓨터는 양자 역학의 특수성을 활용하는 다른 패러다임을 사용합니다:
양자 컴퓨터는 1 또는 0이 될 수도 있지만 확률 진폭 값을 가질 수도 있습니다. 이러한 값은 0과 1 상태의 복잡한 가중 조합입니다.
투자자로서 어떻게 작동하는지 이해할 필요는 없습니다:
중요한 것은 큐비트를 사용하여 계산을 처리하면 양자 컴퓨터가 고전 슈퍼컴퓨터가 해결하는 데 수년 또는 수백 년이 걸리는 몇 가지 특이한 유형의 문제에 대한 답을 빠르게 얻을 수 있다는 점입니다.
단점은 양자 컴퓨터가 더 크고, 더 비싸고, 훨씬 더 많은 전력을 소비한다는 점입니다.
또한 큐비트는 까다롭고 깨지기 쉽기 때문에 외부 간섭으로 인해 상태가 뒤집힐 수 있습니다.
그 결과 오늘날의 양자 컴퓨터는 수백 번의 연산에 한 번씩 오류를 발생시키며, 이는 10억 번 또는 수조 번의 연산으로 측정되는 기존 컴퓨터보다 훨씬 더 자주 발생합니다.
양자 컴퓨팅 기술을 진정으로 유용하게 사용하려면 오류율이 백만 분의 1 이상으로 떨어져야 합니다.
리게티의 주요 고객으로는 초전도 양자 소재 및 시스템 센터, 공군 연구소, 싱가포르의 호라이즌 양자 컴퓨팅이 있습니다.
최근 상용 고객을 위한 소형 9큐비트 노베라 QPU와 정부 및 연구 고객을 위한 84 큐비트 Anka 3 양자 시스템이 출시되었습니다.
올해 말에는 9큐비트 시스템 중 4개를 연결하여 36 큐비트 시스템을 만드는 새로운 모듈형 시스템을 출시할 계획입니다.
2026년에는 비모듈형 100큐비트 시스템을 출시하는 것을 목표로 하고 있습니다.
리게티의 매출은 2023년에 8%, 2024년에 10% 감소했는데, 이는 주로 새로운 R&D 마일스톤 지급 부족과 정부 및 연구 계약의 불균등한 지급 시기 때문입니다.
리게티의 순손실도 2023년 7,500만 달러에서 2024년 2억 1,000만 달러로 확대되었습니다.
그러나 분석가들은 2024년부터 2027년까지 매출이 1,080만 달러에서 3,770만 달러로 연평균 52% 성장할 것으로 예상하고 있으며, 순손실은 8,540만 달러로 좁혀질 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 가속화는 더 많은 상업 계약과 더 강력한 시스템에 의해 주도되어야 합니다.
하지만 현재 시가총액이 33억 달러에 달하는 리게티는 이미 2027년 예상 매출의 87배에 거래되고 있습니다.
비즈니스 규모를 확장하고 양자 시스템이 주류 컴퓨팅 애플리케이션에 더 널리 채택되면 결국 이러한 밸류에이션으로 성장할 수 있지만, 월스트리트의 높은 기대치를 충족하지 못하면 밸류에이션 버블도 터질 수 있습니다.
그렇기 때문에 회사 내부자들은 지난 12개월 동안 매입한 주식의 5배에 달하는 주식을 매각했을 수 있습니다.
코어위브는 고성장 AI 틈새 시장을 개척했습니다
코어위브는 2017년 이더리움 채굴 사업으로 설립되었지만 2018년 암호화폐 폭락 이후 해당 시장을 포기했습니다.
이후 새로운 클라우드 인프라 플랫폼에서 AI 작업을 수행하기 위해 암호화폐 채굴 GPU(그래픽 처리 장치)를 용도 변경했으며, 2022년 엔비디아의 H100 GPU를 1억 달러에 인수하면서 크게 확장했습니다.
이후 코어위브는 GPU를 담보로 삼아 더 많은 자금을 확보했고, 엔비디아, 시스코, 퓨어스토리지로부터 대규모 투자를 유치했습니다. 이러한 지원 덕분에 2022년 말 단 3개의 AI 데이터 센터에서 현재 미국과 유럽 전역의 33개 지점으로 확장할 수 있었습니다.
전용 GPU 접근 방식을 통해 기존 클라우드 플랫폼보다 AI 작업을 처리하는 데 약 35배 빠르고 80% 저렴하며, 이미 Microsoft, OpenAI와 같은 AI 리더가 주요 고객사에 포함되어 있다고 주장합니다.
코어위브는 AI 분야의 증가하는 수요를 충족하기 위해 더 많은 데이터 센터를 오픈하면서 매출이 2022년 1,600만 달러에서 2024년 19억 2,000만 달러로 급증했습니다.
그러나 2022년 3,100만 달러였던 순손실은 더 많은 데이터 센터를 인수 및 임대하고, 엔비디아로부터 더 많은 GPU를 인수하고, 에너지 비용 증가에 대처하면서 2024년 8억 6,300만 달러로 확대되었습니다.
분석가들은 2024년부터 2027년까지 CoreWeav의 매출이 연평균 105%에서 165억 5천만 달러로 급증할 것으로 예상하고 있으며, 순손실은 7억 4,700만 달러로 좁혀질 것으로 예상하고 있습니다.
이는 인상적인 성장 경로이지만, 치솟는 비용과 높은 부채로 인해 장기적인 확장이 저해될 수 있습니다.
또한 대형 클라우드 플랫폼이 더 많은 전용 AI 서비스를 출시함에 따라 새로운 경쟁에 직면할 수도 있습니다.
시가총액이 673억 달러에 달하는 코어위브는 2027년 예상 매출의 4배에 달하는 리게티보다 합리적으로 가치가 높은 것으로 보입니다. 하지만 9월 24일에 락업 기간이 만료되면 많은 내부자가 서둘러 매도에 나서 고공행진 중인 주식에 대한 차익을 얻을 수 있습니다.
더 나은 고성장 플레이: CoreWeav
리게티는 양자 컴퓨팅 시장이 확장됨에 따라 밝은 미래를 맞이할 수 있지만, 비즈니스는 여전히 흔들리고 밈 주식 밸류에이션으로 거래되고 있습니다.
코어위브도 위험하지만 성장 속도가 빨라지고 밸류에이션이 더 합리적으로 보입니다.
그래서 오늘 이 고성장 주식 중 하나만 선택할 수 있다면 코어위브를 선택하겠습니다.