Occidental Petroleum
옥시덴탈 페트롤리엄이 이 9.5% 수익률의 배당주를 매도하는 이유
Matt DiLallo – 2024년 8월 14일 오전 5시 42분
Occidental Petroleum은 Western Midstream의 지분 일부를 매각하고 있습니다.
매각은 부채 상환에 도움이 되는 현금을 가져올 것입니다.
그 석유회사는 부채감축 계획에 대해 계속 진전을 보이고 있습니다.
Occidental Petroleum은 MLP를 현금화하고 있습니다.
옥시덴탈 페트롤리엄 Occidental Petroleum (Oxy -2.58%)은 최근 바늘로 움직이는 크라운록 인수를 마감했습니다.
이 회사는 동종 석유 회사에 120억 달러를 지불했으며, 이는 다작하는 페름기 분지에서의 입지를 크게 강화할 것입니다.
이 인수는 또한 연간 잉여 현금 흐름을 약 10억 달러 증가시킬 것입니다.
하지만, 그 석유 주식은 거래를 성사시키기 위해 엄청난 양의 부채를 떠안았습니다 (그 회사는 크라운록의 기존 부채 중 12억 달러를 가정하면서 91억 달러의 새로운 부채를 발행했습니다).
그 때문에, 그 회사의 단기적인 초점은 가능한 한 빨리 부채를 갚는 것입니다.
그 회사는 최근에 마스터 유한 파트너십 Western Midstream Partners (MLP) Wes (Wes) Wes -3.53%)에 대한 지분 일부를 매각함으로써 그 목표를 향해 또 다른 걸음을 내디뎠습니다.
그 움직임은 전혀 놀랄 일이 아니며, 그 회사가 이 가치의 원천에 접근하는 마지막이 아닐 수도 있습니다.
계획에 대한 처피한 진전입니다
옥시덴탈은 늘어난 잉여 현금 흐름과 자산 매각 수익금을 통해 크라운 록 거래를 종결한 지 12개월 안에 최소 45억 달러의 부채를 상환할 계획입니다.
옥시덴탈은 부채 상환을 돕기 위해 향후 몇 년 동안 자산 매각을 통해 45억 달러에서 60억 달러를 조달하는 것을 목표로 하고 있습니다.
그 회사는 이미 그 계획에 대해 어느 정도 진전을 이루었습니다.
그 회사는 최근 델라웨어 분지에 있는 일부 비핵심 자산을 8억 1천8백만 달러에 퍼미안 리소스에 매각하기로 합의했습니다. 그 회사는 또한 다른 비핵심 자산을 1억 5천2백만 달러에 팔았습니다.
그 매각은 부채 상환에 9억 7천만 달러를 줄 것입니다.
옥시덴탈은 더 큰 규모의 거래를 진행하고 있었습니다.
옥시덴탈은 크라운록의 지분 30%를 페름기안의 합작 파트너인 에코페트롤에 매각하기로 합의했습니다.
이 거래는 36억 달러를 조달하여 목표 범위의 낮은 수준을 예정보다 훨씬 빨리 달성할 수 있었을 것입니다.
그러나 에코페트롤은 이 거래에서 탈퇴했습니다.
매각이 무산되었음에도 불구하고 옥시덴탈은 전체 부채 감축 목표에서 견고한 진전을 이루었습니다.
옥시덴탈은 올해 초에 이미 4억 달러의 부채를 회수했습니다.
한편, 옥시덴탈은 이달 말까지 19억 달러의 부채 상환을 계획하고 있으며, 대부분 초과 현금 흐름으로 자금을 조달했습니다.
페름기 자원 계약은 3분기 말까지 완료될 것으로 예상되는 부채 상환에 약 8억 달러를 추가로 줄 것입니다.
그렇게 되면 총 부채 감축 규모가 31억 달러로 늘어나게 되어 단기 목표에서 약 14억 달러가 이탈하게 됩니다.
위에서 조금 다듬기
에코페트롤 계약이 무산되면서 옥시덴탈 페트롤리엄은 웨스턴 미드스트림 지분 일부를 매각하는 방식으로 선회하고 있습니다.
옥시덴탈은 웨스턴 미드스트림 파트너스의 최대 자회사로, 최근까지 석유 회사는 MLP의 미결제 부문의 49.8%를 소유했습니다.
또한 웨스턴 미드스트림 오퍼레이팅(운영 자산을 소유한 회사)에 2%의 지분을 보유하고 있습니다.
옥시덴탈은 2019년 아나다르코 페트롤리엄을 인수하면서 웨스턴 미드스트림의 지분을 처음 인수했는데, 아나다르코 페트롤리엄은 운영 지원을 위해 미드스트림 회사를 설립했습니다.
이 석유 회사는 수년 동안 웨스턴 미드스트림과의 관계를 통해 이익을 얻었습니다.
MLP는 회사의 증가하는 생산량을 처리하기 위한 추가 인프라를 구축하여 옥시덴탈의 성장을 지원했습니다.
MLP는 또한 수익성이 좋은 현금 분배를 통해 석유 회사에 꾸준한 현금 흐름을 제공했습니다.
웨스턴 미드스트림은 올해 기본 분배를 52% 늘려 현재 수익률을 약 9.5%로 높였습니다.
옥시덴탈은 현재 MLP를 추가적인 현금원으로 사용하고 있습니다.
최근에는 1,900만 개를 판매하기 위한 2차 상품을 출시했습니다.
이 판매로 인해 총 수익이 6억 5,800만 달러 이상 증가했습니다.
이는 단기 부채 감축 목표 달성에 더욱 가까워질 것입니다.
이 회사는 부채 상환을 위해 추가 현금이 필요할 경우 웨스턴 미드스트림의 지분을 계속 매각할 수 있습니다.
보도에 따르면 올해 초 이 회사의 전체 지분을 쇼핑한 것으로 알려졌습니다.
여전히 남은 이자를 다른 미드스트림 회사나 사모펀드에 매각할 수 있습니다.
또는 옥시덴탈이 더 많은 부채를 갚고 싶을 때 현금을 조달하기 위해 추가 2차 공모를 시작할 수도 있습니다.
거의 다 왔어요
옥시덴탈 페트롤리엄은 크론록을 사기 위해 많은 돈을 빌렸는데, 이는 석유 부문의 변동성을 감안할 때(몇 년 전 아나다르코를 인수할 때) 우려되는 일입니다.
그 때문에 회사는 그 부채의 상당 부분을 자산 매각을 통해 상환할 계획이었습니다.
일부 비핵심 자산과 MLP에 대한 관심을 매각한 후 이제 목표를 달성하는 단계로 나아가고 있습니다.
회사가 진전을 이루면서 향후 유가가 예상치 못하게 하락할 경우 주가에 부담이 될 수도 있는 위험을 감수하고 휙휙휙 가고 있습니다.