CleanSpark Stock: 매수, 매도 또는 보유?
By Leo Sun 2024년 8월 14일 오전 5:30
클린스파크의 주가는 최근 실적 부진 이후 폭락했습니다.
그러나 장기적인 성장 잠재력에 비해 저평가된 것으로 보입니다.
마라톤과 라이엇보다 더 나은 비트코인 채굴 플레이가 될 수 있습니다.
저탄소 비트코인 채굴자는 여전히 저평가된 성장주처럼 보입니다.
클린스파크(CLSK -0.72%)의 주가는 8월 9일 최근 실적 보고서가 월가의 예상치에 못 미치자 6% 하락했습니다.
2024 회계연도 3분기(6월 30일 종료) 저탄소 비트코인(BTC 3.81%) 채굴업체의 매출은 전년 동기 대비 129% 급증한 1억 410만 달러를 기록했지만 분석가들의 예상치를 680만 달러나 빗나갔습니다.
순손실은 1,410만 달러에서 2억 3,620만 달러, 즉 주당 1.03달러로 확대되었으며, 이는 주당 0.04달러의 손실에 대한 평균 예측치도 빗나갔습니다.
이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 조정 수익(EBITDA) 손실은 1년 전의 긍정적인 조정 EBITDA 1,330만 달러에 비해 마이너스 1,270만 달러로 떨어졌습니다.
클린스파크의 헤드라인 수치는 실망스럽지만, 수익 이후의 철회가 좋은 구매 기회를 나타내는 것일까요?
이 비트코인 채굴업체의 독특한 비즈니스 모델을 검토하고 주식을 사고팔거나 보유해야 하는 주요 이유에 대해 논의해 봅시다.
"친환경" 비트코인 채굴에 대한 고성장 틈새시장
클린스파크는 마라톤 디지털(MARA 2.52%)과 라이엇 플랫폼(RIOT 3.02%)에 이어 세계에서 세 번째로 큰 상장 비트코인 채굴업체입니다.
그러나 석탄 화력 및 기타 화석 연료 공장을 모두 사용하는 두 개의 더 큰 채굴업체와 달리 클린스파크는 풍력, 태양열 및 기타 재생 가능한 에너지원을 위한 모듈형 마이크로그리드를 개발합니다.
클린스파크의 마이크로그리드는 저탄소 에너지원을 저장 시스템, 백업 발전기 및 부하 관리 설루션에 주입합니다.
마이크로그리드는 독립형 시스템으로 배치되거나 비용과 배출량을 줄이기 위해 중앙 집중식 그리드에 연결될 수 있습니다.
클린스파크는 2021년 5월 ATL 데이터센터를 인수한 이후에야 비트코인 채굴업체로 성장했습니다.
ATL의 비트코인 채굴 시설을 자체 마이크로그리드로 업그레이드해 효율성을 높였고, 저탄소 에너지 설루션으로 비트코인을 채굴할 수 있음을 보여줬습니다.
이후 더 많은 채굴 시설을 인수해 같은 방식으로 업그레이드했습니다.
클린스파크의 성장은 에너지 가격 급등, 석탄을 이용한 비트코인 채굴에 대한 비판이 거세지고, 보상을 절반으로 줄여 채굴 비용을 끌어올린 올해 4월 비트코인이 절반으로 감소한 것과 맞물렸기 때문에 많은 관심을 끌었습니다.
그것이 아마도 지난 12개월 동안 클린스파크의 주가가 거의 두 배로 뛴 주요 이유 중 하나일 것입니다.
라이엇의 주가가 50% 가까이 하락하면서 마라톤의 주가는 20% 미만으로 상승했습니다.
CleanSpark의 사업은 지속 가능합니까?
비트코인 채굴자들은 일반적으로 초당 엑사해시(EH/s)로 측정되는 채굴 효율성과 보유한 총 비트코인으로 성장세를 가늠합니다.
클린스파크의 해시레이트와 비트코인 보유량은 ATL 데이터 센터 인수 이후 급증했습니다.
그 급격한 성장은 다른 비트코인 채굴업체들을 인수한 것이 원동력이었습니다.
올해 초, 그 회사는 조지아에 있는 5개의 턴키 사이트를 인수하는 것을 마감했고, 비트코인 인프라 회사인 GRIID Infrastructure (GRDI -2.57%)를 1억 5,500만 달러의 전체 주식 거래로 매입하기로 합의했습니다.
그 거래들로 인해 그 회사는 가파른 일반적인 회계 원칙 (GAAP) 손실을 거두었지만, 조정 EBITDA는 급증하는 수익과 함께 꾸준히 성장했습니다.
클린스파크는 비트코인 가격이 다소의 급격한 변동을 견뎌내고 지난 3년 동안 약 30% 상승하는 데 그쳤음에도 불구하고 그 성장을 이루었습니다.
분석가들은 전체 1년 동안 조정 EBITDA가 2억 9,180만 달러로 상승함에 따라 클린스파크의 수익이 약 150% 급증한 4억 2,360만 달러로 예상합니다.
비트코인의 변동성이 심한 가격과 밀접하게 연관되어 있기 때문에 우리는 이러한 추정치를 어느 정도 과장해서 받아들여야 하지만, 클린스파크의 주식은 올해 수익과 조정 EBITDA 추정치의 각각 6배와 8배로 저렴해 보입니다.
이에 비해 마라톤은 올해 매출과 조정 EBITDA의 각각 8배와 12배에 거래되고 있습니다.
라이엇은 올해 매출의 5배와 조정 EBITDA의 8배에 거래되고 있습니다.
지금이 클린스파크를 사고팔거나 보유해야 할 때인가요?
비트코인의 미래에 대해 약세를 보인다면 클린스파크를 매각하는 것이 합리적일 수 있습니다.
하지만 비트코인의 미래에 대해 낙관적이라면 석탄 및 화석 연료를 사용하는 경쟁사보다 더 높은 상승 잠재력을 가진 저평가된 성장 플레이로 보입니다.
투기 종목이지만 향후 몇 년 동안 이를 매수하고 보유하는 인내심 있는 투자자들에게 큰 이익을 가져다줄 수도 있습니다.