Beyond Meat, Etsy
강세장이 오고 있지만, 이 두 주식은 뒤처질 수 있습니다
S&P 500 지수가 사상 최고치에 근접하고 있습니다.
비욘드 미트는 올해 매출이 급감하면서 주가가 하락했고, 반전은 어려울 것으로 보입니다.
엣시 주식은 판매가 정체됨에 따라 마찬가지로 저조한 실적을 보였고, 회사는 투자자들이 신뢰를 회복하기 위해 의미 있는 진전을 보여야 할 것입니다.
미트와 엣시를 넘어는 2023년의 재앙이었고, 이러한 추세는 다음 강세장에서도 계속될 수 있습니다.
S&P 500은 어려운 경제 상황에도 불구하고 2023년에 약 24% 급등했습니다.
지수는 사상 최고치를 맴돌고 있으며, 많은 주식이 상승했습니다.
모든 주식이 혜택을 받는 것은 아니지만 새로운 강세장이 다가오고 있습니다.
비욘드 미트 Beyond Meat (BYND -1.25%)와 엣시 Etsy (ETSY -0.24%)는 2023년에 두 주식 모두 30% 정도 폭락하며 뒤쳐졌습니다.
이들 기업이 제정신을 차리지 못한다면 2024년에 반복적인 실적이 나올 수 있습니다.
Beyond Meat
가짜 고기 혁명이 벽에 부딪혔습니다.
업계의 선구자 중 한 명인 비욘드 미트는 수요 감소로 힘겹게 싸우고 있습니다.
2023년 첫 9개월 동안 비욘드 미트의 매출은 제품 거래량이 12% 감소하면서 20% 하락했습니다.
소비자 수요는 흔들리고 있으며, 비욘드 미트는 더 이상의 물량 감소를 방지하기 위해 무역 할인을 늘려야 했습니다.
미국 소매 채널에서 3분기 파운드당 순이익은 18.6% 감소했습니다.
비욘드 미트는 수익성이 없을 뿐만 아니라 거의 충격적인 정도로 수익성이 좋지 않습니다.
회사의 총 마진은 현재 마이너스이며, 이는 제품을 생산하는 데 드는 비용보다 적게 들여 판매하고 있음을 의미합니다.
육류는 공급과 수요가 주로 가격을 결정하는 상품 사업입니다.
가짜 고기는 유사한 경제성을 가지고 있는 것으로 나타났습니다.
'비욘드 미트'는 비용을 절감할 수 있는데, 이는 현재 전환 계획의 규모입니다만, 그렇다고 수요 문제를 해결할 수는 없습니다.
이 회사는 현금을 소진하고 있고, 대차대조표는 분기가 지날 때마다 점점 더 위태로워지고 있습니다.
현재의 소진율로 2억 1,800만 달러의 현금이 2년 정도 더 지속될 것이며, 이미 11억 달러의 부채가 있습니다.
장부가치, 즉 자산에서 부채를 뺀 수치는 현재 심각한 마이너스를 기록하고 있습니다.
적어도 내 생각에 비욘드미트에게 가장 가능성 있는 결과는 실패일 것입니다.
이 회사는 향후 브랜드 가치를 위해 판매될 수도 있지만 소비자들의 눈에 비친 브랜드 가치가 얼마나 낮은 지를 고려할 때 순익은 그리 많지 않을 것입니다.
가짜 고기에 대한 수요가 기적적으로 회복되는 것을 제외하고는 비욘드미트가 독립 기업으로 살아남는 것은 앞으로 나아갈 길을 보기 어렵습니다.
주식 시장이 사상 최고치에 근접하고 있지만 비욘드 미트는 뒤처져 있습니다.
2024년에도 그 추세는 바뀔 것 같지 않습니다.
Etsy
온라인 마켓플레이스 제공업체 Etsy는 성장에 어려움을 겪고 있습니다.
이 회사는 팬데믹 기간 동안 독특하고 손으로 만든 아이템의 구매자와 판매자들이 플랫폼에 몰리면서 큰 성공을 거두었지만 매출은 정체되었습니다.
Etsy는 수수료를 올리고 광고 매출에 기대어 더 많은 수익을 창출했지만 플랫폼은 멈춰 있습니다.
Etsy는 자사 플랫폼이 판매자들에게 효과가 있다면 비즈니스로 활동하고 있으며, 지금은 판매자들에게 과거와 같이 거의 효과가 없습니다.
Etsy는 최근 비용을 절감하기 위해 인력의 11%를 해고했고, CEO Josh Silverman은 회사가 팬데믹 이후 기간 동안 판매자들에게 더 많은 매출을 제공하지 못했다고 인정했습니다.
Etsy는 아마존이 지배하지 않는 전자상거래 시장에서 수익성이 좋은 구석을 발견했고, 그 규모가 아마존에 뚜렷한 경쟁 우위를 제공한다고 주장하고 싶습니다.
동일한 유형의 품목에 대한 경쟁적인 시장은 처음부터 시작하기 어려울 것입니다.
Etsy는 700만 명의 판매자와 수천만 명의 구매자가 추진하는 네트워크 효과에서 이득을 얻습니다.
그러나 Etsy가 다시 성장하는 플랫폼을 통해 매출을 올릴 수 없다면 판매자들은 결국 대안을 찾기 시작할 것입니다.
네트워크 효과는 반대로도 작동합니다.
회사가 판매자를 잃기 시작하면 상황이 눈덩이처럼 불어나 역전이 어렵거나 불가능해질 수 있습니다.
'비욘드 미트'와 달리, 엣시는 견고하고 수익성이 좋은 사업체로 흑자 전환을 위한 실행 가능한 길을 가지고 있습니다.
하지만 주식 시장이 호황을 누리면서, 엣시 주식은 다음 이베이가 아니라고 투자자들을 설득할 때까지 뒤쳐지게 될 수도 있습니다.