Alphabet
2028년까지 애플, 엔비디아, 마이크로소프트와 함께 3조 달러 클럽에 가입할 수 있는 거침없는 성장주를 만나보세요.
대니 베나 - 2024년 10월 18일 오전 4시 2분
알파벳은 두 산업 분야의 글로벌 리더이자 세 번째 산업 분야의 강력한 경쟁자입니다.
이 회사는 오랫동안 검색 결과를 강화하기 위해 인공 지능(AI)을 사용해 왔으며, 클라우드 제품군에 제너레이티브 AI를 추가했습니다.
경기 반등과 여러 성장 동력이 그 결과를 새로운 차원으로 끌어올릴 수 있으며, 견조한 성장과 개선된 경제는 이 기술을 새로운 차원으로 끌어올리는 데 도움이 될 것입니다.
산업 및 에너지 대기업인 제너럴 일렉트릭과 엑손모빌이 시가총액 기준으로 각각 3,190억 달러와 2,830억 달러의 가치를 지닌 세계에서 가장 가치 있는 기업이었던 것은 불과 20년 전의 일입니다.
불과 20년이 지난 지금, 기술 업계가 이 분야를 주도하고 있습니다.
세계에서 가장 친숙한 기술 기업들이 이 목록에 이름을 올렸습니다.
Apple은 3조 5,000억 달러(이 글을 쓰는 현재)로 차트 1위를 차지하고 있습니다.
엔비디아와 마이크로소프트는 각각 시가총액 3조 2,000억 달러와 3조 1,000억 달러로 바짝 뒤쫓고 있습니다.
시가총액이 2조 달러에 불과한 상황에서 알파벳 Alphabet (GOOGL -1.35%)(GOOG -1.34%)이 3조 달러 클럽 가입 자격을 확보했다고 보기에는 다소 이른 감이 있습니다.
그러나 주가는 작년 초 이후 88%, 지난 5년 동안 172% 상승했으며, 상승세가 계속될 것이라고 믿을 만한 충분한 이유가 있습니다.
경제 개선, 알파벳의 시장 강세, 인공지능(AI) 분야의 성장이 결합되면 회사가 독점적인 사회에 합류하는 데 필요한 활력을 얻을 수 있습니다
지난 몇 년간 거시경제의 역풍과 1980년대 초 이후 최악의 인플레이션율로 인해 광범위한 어려움이 극명하게 드러났습니다. 이러한 상황은 알파벳의 각 주요 사업 부문에 큰 부담을 주었고 주가는 44%까지 급락했습니다.
그러나 최근 몇 달 동안 눈에 띄게 개선되었습니다.
9월에는 2020년 3월 이후 처음으로 연방준비은행이 금리를 인하하면서 소비자 신뢰도가 몇 달 만에 최고 수준으로 치솟았습니다.
경기 반등은 알파벳의 실적에 극적인 영향을 미쳤습니다.
2분기 매출은 847억 달러로 전년 동기 대비 14% 증가했으며, 희석 주당 순이익(EPS) 1.89달러는 31% 증가했습니다.
알파벳의 주요 운영 부문별로 실적을 높이기 위해 각자의 역할을 다했습니다.
최근 몇 년 동안 가장 큰 타격을 입은 광고의 반등이 가장 큰 영향을 미쳤습니다.
알파벳 매출의 대부분을 차지하는 구글 광고는 전년 대비 11% 증가했으며, 가장 빠르게 성장하는 부문인 구글 클라우드는 29% 증가했습니다.
여러 가지 면에서 업계 리더
인터넷 통계 집계 업체인 StatCounter에 따르면 구글은 오랫동안 검색 시장의 90%를 점유하며 독보적인 선두주자로 자리 잡았습니다.
구글은 검색 지식과 기본 알고리즘을 지속적으로 개선하기 위해 노력해 왔으며, 그 과정에서 AI 주제 전문가가 되었습니다.
또한 구글 검색과 유튜브뿐만 아니라 수십억 명의 사용자를 보유한 제품군에 힘입어 디지털 광고 분야에서 독보적인 선두주자입니다.
Statista가 집계한 데이터에 따르면 2023년에 Google은 전 세계 디지털 광고 수익의 약 39%를 차지했습니다.
참고로 가장 가까운 경쟁사인 메타 플랫폼은 18%에 불과했습니다.
이러한 지배력은 계속될 것으로 예상됩니다.
알파벳은 클라우드 컴퓨팅 분야에서도 강력한 경쟁자입니다.
구글 클라우드는 클라우드 인프라 서비스를 제공하는 세 번째로 큰 업체로서 '빅 3'의 일부입니다.
Canalys가 제공한 데이터에 따르면 구글 클라우드는 2분기에 시장의 약 10%를 점유했습니다.
또한 전년 동기 대비 30%의 매출 성장률을 기록하며 가장 빠르게 성장했습니다.
구글 클라우드에 대한 수요를 촉진하는 것은 구글의 독창적인 AI 제품입니다.
알파벳은 수년 동안 검색 결과를 알리기 위해 AI를 사용해 왔으며, 이러한 전문 지식을 세계 최고의 기본 AI 모델 중 하나인 제미니가 주도하는 AI 기반 모델 제품군에 다시 집중하고 있습니다.
이는 구글 클라우드에 새로운 사용자를 끌어들이고 있습니다.
불확실성이 주식에 부담을 줍니다
방에 있는 코끼리에 대해 언급하지 않았다면 후회했을 것입니다.
알파벳에 대한 반독점 소송이 마무리 단계에 한 걸음 더 다가왔습니다.
법원은 구글이 반독점법을 위반했다고 판단했으며, 미국 법무부는 적절한 구제책에 대한 권고 사항을 검토하고 있지만 판사가 최종 결정권을 갖게 됩니다.
잠재적인 결과 중 하나는 수십 년 동안 일어나지 않았던 회사의 해체입니다.
경쟁사와 구글의 검색 코드를 공유하거나 다른 제공업체가 구글에 기본 검색 엔진이 될 수 있도록 비용을 지불하는 것을 막는 등 덜 심각한 제안도 있습니다.
최종 결정은 최소 1년 동안 내려지지 않을 것이며, 알파벳이 항소할 경우 소송은 몇 년 더 진행될 수 있습니다(그럴 것이라고 밝혔습니다).
월스트리트는 불확실성을 싫어하기 때문에 최근 몇 달 동안 알파벳 주식에 오버행이 발생했습니다.
이 모든 것을 차치하고라도 알파벳이 해체되더라도, 그리고 그렇게 되지 않을 것이라고 생각한다면 추가적인 가치를 창출하여 주주들을 풍요롭게 할 수 있을 것입니다.
따라서 현재의 우려는 소음에 불과하다고 생각합니다.
3조 달러로 가는 길
알파벳은 현재 시가총액이 약 2조 달러에 달하며, 이는 알파벳의 가치를 3조 달러로 끌어올리기 위해서는 약 47%의 주가 상승이 필요하다는 것을 의미합니다.
월스트리트에 따르면 알파벳은 2024년에 3,474억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상되며, 이를 통해 약 6의 미래 주가수익비율(P/S)을 달성할 수 있을 것으로 예상됩니다.
주가수익비율이 일정하다고 가정할 때, 알파벳은 시가총액 3조 달러를 지원하기 위해 연간 매출을 약 5,100억 달러로 늘려야 합니다.
월스트리트는 현재 알파벳의 향후 5년간 연평균 약 11%의 매출 성장을 예상하고 있습니다.
이 기준을 달성하면 빠르면 2028년에 시가총액 3조 달러를 달성할 수 있을 것으로 예상됩니다.
알파벳은 지난 10년간 연간 매출이 368% 성장했기 때문에 월스트리트가 예상치를 하향 조정할 수 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다.
또한 알파벳은 현재 약 24배의 수익에 판매되고 있으며, 이는 S&P 500 지수의 30배에 비해 크게 할인된 가격입니다.
앞서 언급한 불확실성은 장기적으로 매수하고 보유할 계획인 현명한 투자자에게 매우 매력적인 진입점을 제공하고 있습니다.