웨이페어 주식이 죽음에서 돌아와 339% 상승했습니다. 계속 치솟을 수 있을까요?
제레미 보우먼 - 2025년 9월 30일 오전 3시 34분
요점
웨이페어는 지난 두 보고서에서 수익성 추정치를 상회하는 실적을 발표했습니다.
이 회사는 방금 2021년 이후 가장 빠른 매출 성장을 기록했습니다.
주가가 상승하려면 비즈니스에 더 많은 개선이 필요합니다.
웨이페어의 비즈니스와 주식은 놀라운 회복세를 보였습니다. 그 원동력은 다음과 같습니다.
팬데믹 이후 온라인 홈퍼니싱 소매업체인 웨이페어 Wayfair (2.80%)만큼 큰 타격을 입은 주식은 거의 없었습니다.
웨이페어는 팬데믹 기간 동안 다양한 트렌드의 혜택을 받았습니다.
첫째, 소비자들이 매장을 방문하는 대신 온라인 쇼핑을 하면서 이커머스 매출이 급증했고, 원격으로 일하고 학습해야 한다는 필요성으로 인해 홈퍼니싱에 대한 수요가 급증했습니다.
일반적으로 팬데믹 기간 동안 소비자들이 여행이나 엔터테인먼트에 사용했을 수도 있는 주택 개선에 돈을 지출하면서 주택에 대한 지출이 증가했습니다.
팬데믹이 끝나자 이러한 추세는 갑자기 반전되었고, 웨이페어는 더 이상 필요하지 않은 경제에서 운영하기 위해 과잉 투자를 해야 했습니다.
그 이후로 주가는 대부분 이전 고점보다 훨씬 낮은 수준을 유지하고 있습니다.
아래 차트에서 볼 수 있듯이 그 이후 수익은 사실상 보합세를 유지하고 있기 때문에 팬데믹 기간 동안의 정점보다 훨씬 낮은 수준입니다.
그러나 오른쪽에서 웨이페어의 주가가 최근 몇 달 동안 상승하기 시작했다는 것을 알 수 있습니다.
관세의 위협에도 불구하고 주가는 4월 저점 대비 현재까지 339% 상승했습니다.
웨이페어의 급등 배경은 무엇인가요?
4월 매각 이후 관세에 대한 우려를 불식시키고 팬데믹 이후 수년간의 비용 절감과 기술 투자 끝에 마침내 변곡점에 도달할 수 있다는 두 가지 강력한 실적 보고서를 발표했습니다.
1분기 실적 보고서에서 이 회사는 27억 달러의 매출을 기록했지만 수익은 크게 개선되었습니다.
조정 주당 순이익은 0.10달러로 1년 전 분기의 0.32달러 손실에서 증가했습니다.
2분기 실적은 2021년 이후 가장 빠른 매출 성장과 최고 수익성을 발표하면서 더욱 호조를 보였습니다.
매출은 6%(독일 시장 철수의 영향 포함) 증가한 33억 달러로 예상치인 31억 2천만 달러를 훨씬 상회했습니다.
조정 주당 순이익은 0.47달러에서 0.87달러로 증가하여 컨센서스인 0.33달러를 상회했습니다.
경영진은 3분기에 한 자릿수 초반에서 중반의 매출 성장을 예상했습니다.
웨이페어는 계속해서 시장 점유율 상승을 선전하고 있으며, 오프라인 소매 시장의 일부를 장악하고 대규모 매장을 오픈하고 있습니다. 시카고 교외에 매장을 오픈했는데, 이미 세 곳이 더 계획되어 있기 때문에 결과에 만족하는 것 같습니다.
이 매장은 대형 매장이며 덴버에 있는 최신 매장은 약 14만 평방 피트 규모가 될 것으로 예상됩니다.
웨이페어는 구매인가요?
비즈니스의 모멘텀에도 불구하고 웨이페어는 팬데믹 이전의 성장률을 회복하기 위해 아직 갈 길이 멀고, 결코 달성하지 못할 수도 있습니다.
선도적인 순수 플레이 온라인 소매업체로 자리매김했지만, 아마존, IKEA, 윌리엄스-소노마, 기타 대형 및 독립 매장을 포함한 다양한 경쟁에 직면해 있습니다.
지난 몇 년 동안 주택 가구 부문은 Wayfair와 유사한 이유로 어려움을 겪었습니다.
주택 구매와 이전이 가구 구매를 유발하는 경향이 있기 때문에 주택 시장 침체도 이 부문에 찬물을 끼얹었습니다.
투자자들은 연방준비제도이사회의 금리 인하가 모기지 금리를 낮추고 웨이페어와 같은 주식의 회복을 이끌 것으로 기대하고 있지만, 그렇게 되면 시간이 걸릴 것입니다.
어떤 면에서는 지난 몇 년간의 침체기를 넘어서는 것처럼 보이기 때문에 주가 회복은 이해할 수 있지만, 적어도 더 빠른 매출 성장 없이는 밸류에이션을 정당화하기 어려워 보입니다.
현재 주가는 40 이상의 선물 P/E에서 거래되고 있으며, 더 빠른 매출 성장 없이는 마진 개선에 한계가 있습니다.
주택 시장이 협력한다면 웨이페어는 더 강력한 성장을 가져올 수 있지만, 그때까지는 이번 랠리가 순조롭게 진행되고 있는 것으로 보입니다.