버라이즌 커뮤니케이션스 주식은 지금 매수입니까?
버라이즌의 수익과 이익은 2분기에 감소했습니다.
그것의 소비자 무선 사업은 계속해서 경쟁에 맞서고 있습니다.
그것의 주식은 형편없어 보이지만, 그것은 할인을 받을 자격이 있습니다.
그 거대 통신 회사는 또 다른 혼합된 분기의 수익을 발표합니다.
Verizon Communications(VZ -2.30%)는 7월 25일 2분기 실적 보고서를 발표했습니다.
이 거대 통신사의 매출은 전년 동기 대비 3.5% 감소한 326억 달러를 기록했는데, 이는 분석가들의 추정치를 7억 2천만 달러 하회하고 2분기 연속 매출 감소를 기록했습니다.
조정된 주당순이익은 8% 감소한 1.21달러를 기록했지만 여전히 컨센서스 전망치는 4센트 낮췄습니다.
버라이즌의 주가는 보고서 이후 거의 꿈쩍도 하지 않았지만 2020년 12월부터 사상 최고치인 36%를 밑돌고 있습니다.
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버라이즌의 주가가 폭락한 이유는 무엇입니까?
버라이즌의 급격한 하락은 세 가지 주요 과제에 기인합니다.
첫째, T-Mobile(TMUS -0.86%)이 커버리지가 더 넓은 5G 네트워크를 출시하고, AT&T(T -2.55%)가 유료 TV 및 미디어 사업을 매각한 후 5G 및 섬유 사업을 확장하면서 무선 부문의 성장이 둔화되었습니다.
버라이즌의 무선 사업은 2022년에 201,000명의 후불 전화 가입자를 추가하는 데 그친 반면 AT&T는 거의 290만 명의 비교 가입자를 추가했습니다.
이후 버라이즌은 2023년 1분기에 127,000명의 후불 전화 가입자를 잃었고(263,000명의 소비자 가입자가 감소한 것이 136,000명의 사업자 가입자 증가를 상쇄함), AT&T는 424,000명의 비교 가입자를 추가했습니다.
주로 경쟁 역풍의 원인으로 둔화를 지목했습니다.
둘째, 버라이즌의 소비자 부문은 AT&T와 T-Mobile보다 앞서기 위해 더 많은 프로모션, 기기 보조금 및 무제한 계획을 시작했습니다.
또한 5G 네트워크 확장에 대한 지출을 늘렸습니다.
지출이 증가함에 따라 소비자 부문의 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 조정 수익(EBITDA) 마진이 2021년 43.7%에서 2022년 40.2%로 감소했습니다.
마지막으로, 금리 상승은 2022년 말 1,410억 달러로 2% 감소에 그친 버라이즌의 장기 부채에 가혹한 빛을 비추었습니다. 이러한 상승률은 고정 소득 투자보다 배당금을 덜 매력적으로 만들었습니다.
버라이즌이 이 세 가지 가장 큰 문제를 해결했습니까?
버라이즌은 2분기에 세 가지 문제를 모두 해결하는 쪽으로 진전을 이루었다.
자사의 무선 사업부문에서 144,000명이 추가되면서 소비 부문에서 136,000명이 감소한 것을 상쇄하면서 8,000명의 후불 전화 가입자가 추가되었습니다.
이러한 성장세는 미약한 것 같지만, 8분기 연속 125,000명 이상의 후불 전화 가입자가 추가된 버라이즌 비즈니스의 확장으로 인해 악화된 소비자 사업을 되돌리는 데 더 많은 시간을 벌 수 있을 것입니다.
버라이즌의 소비자 사업의 조정된 EBITDA 마진도 2분기 43.1%로 전년 동기 대비 260bp 확대되었습니다.
2023년 상반기 이 부문의 조정된 EBITDA 마진은 41%에서 42.3%로 상승했습니다.
소비자 업그레이드 속도(저마진 프로모션 및 기기 보조금을 통한)가 느려지고 서비스 수익이 증가한 이 같은 확대는 T-모바일 및 AT&T와 충돌하면서 이익이 절벽에서 떨어지지 않을 것임을 시사합니다.
버라이즌의 광대역 사업도 계속 성장하여 2분기에 418,000개의 광대역 순증이 추가되었습니다.
이는 이 부문의 3분기 연속 400,000개 이상의 광대역 순증을 나타냈으며, 이러한 확장은 또한 무선 시장에서 직면하고 있는 어려운 도전 과제 중 일부를 상쇄할 수 있습니다.
버라이즌은 1,380억 달러의 장기 부채로 2분기를 마감했는데, 이는 1년 전보다 2% 감소했고 순 무담보 대 연결 조정 EBITDA 비율을 2.6으로 10 베이시스 포인트 낮췄습니다.
그 레버리지는 여전히 높지만 점진적인 하락과 금리 안정 가능성은 덜 눈에 띄게 만들 수 있습니다.
마지막으로, 버라이즌은 올해 최소 21%의 여유 현금 흐름을 170억 달러 이상으로 늘릴 수 있다고 주장합니다.
이는 지난해 108억 달러의 현금을 소비한 배당금을 쉽게 충당할 수 있습니다.
버라이즌은 다시 살 가치가 있습니까?
버라이즌은 1년 동안 무선 서비스 매출 2.5%~4.5% 증가, 조정 EBITDA 1% 성장 2% 감소, 조정 EPS 6%~12% 감소에 대한 지침을 반복했습니다. 분석가들은 전체 매출과 조정 EPS가 1년 동안 각각 11%와 19% 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 따라서 더 건강한 사업 무선 및 광대역 사업부를 확장하더라도 성장세가 계속 식을 수 있을 것으로 예상합니다.
버라이즌은 가장 큰 문제를 해결하기 위해 몇 가지 의미 있는 조치를 취하고 있지만, 배 전체를 되돌리려면 오랜 시간이 걸릴 수 있습니다.
그것은 막대한 배당금을 지급하고 주식은 미래 수익의 7배로 매우 저렴해 보이지만 강력한 투자로 간주되기 전에 몇 가지 녹색 싹이 더 등장해야 합니다.
따라서 현재로서는 버라이즌의 궁극적인 회복에 기회를 잡기보다 다른 우량 배당주를 고수하는 것을 선호합니다.