테슬라와 스페이스 X의 합병이 테슬라 주주들에게 희소식이 되지 않는 이유
SpaceX의 기업공개는 흥미롭지만, 테슬라 투자자들은 두 회사 간의 향후 합병에 대한 아이디어를 환영해서는 안 됩니다.
저자: 리 사마하 - 2026년 6월 1일 오전 1시 30분(동부 표준시)
요점
합병이 이루어지면 주요 이니셔티브가 확장되는 것처럼 테슬라의 가치가 희석될 수 있습니다.
산업 동향은 대기업보다 집중된 기업을 선호합니다.
테슬라는 SpaceX에 의존하지 않고도 자체적으로 성장 자금을 조달할 수 있습니다.
다가오는 SpaceX 기업공개(IPO)는 엘론 머스크(양사 CEO)가 두 회사의 합병을 추진할 것이라는 자연스러운 추측이 있기 때문에 테슬라 Tesla (TSLA1.40%)가 주목하지 않고 있습니다.
합병은 테슬라에 어느 정도 이익이 될 수 있지만, 균형적으로는 테슬라 투자자들에게 좋은 소식이 아닐 것이라고 생각합니다.
그 이유는 다음과 같습니다.
Tesla와 SpaceX 합병의 이점
두 회사는 이미 엔지니어링 문제에 대해 협력하고 있으며 반도체 제조 공장을 건설하기 위한 테라팹 합작회사의 일원입니다.
테라팹은 머스크가 테슬라가 연구용 제조 공장을 건설할 것이며 SpaceX가 "스케일링된 테라팹의 초기 단계처럼" 관리할 것이라고 설명했기 때문에 논의에 큰 비중을 차지하고 있습니다
그러나 그 외에도 두 주주 모두가 만족해야 하는 복잡한 상황입니다.
합병을 통해 문제가 해결될 수 있습니다.
테라팹은 테슬라와 SpaceX의 공급망을 확보하고 Tesla 전기 자동차(EV)와 옵티머스, SpaceX의 궤도 인공 지능(AI)과 xAI에 사용되는 칩에 대한 아시아 파운드리에 대한 의존도를 줄일 수 있습니다.
또한 SpaceX에 합류하면 합병된 회사가 자금 조달에 더 잘 접근할 수 있기 때문에 향후 투자 자금 조달 능력이 향상될 수 있습니다.
합병이 테슬라 주주에게 최선의 이익이 아닌 이유
합병에 반대하는 세 가지 주요 논거가 있습니다.
첫째, 합병은 구 제너럴 일렉트릭, 하니웰, 구 유나이티드 테크놀로지스, 지멘스 등 많은 대기업이 분리된 산업 부문의 현재 추세에 역행하는 것입니다.
투자자들은 특정 시장에 서비스를 제공하고 자체 재무를 관리하는 집중적인 기업에 투자하는 것을 선호해 왔습니다.
둘째, 테슬라의 투자자들은 테슬라가 전기차 판매 외에도 로보택시, 옵티머스 로봇, 에너지 및 스토리지, 완전 자율 주행(FSD) 소프트웨어의 반복 수익을 크게 늘릴 수 있는 기반을 마련하고 있다고 믿기 때문에 주식을 소유하고 있습니다.
이러한 관점에서 지금 SpaceX와 주식을 교환하여 밸류에이션을 결정하는 것은 실수이며, 이는 테슬라가 위에서 설명한 이니셔티브에서 가치를 공개할 예정이기 때문에 테슬라 주주들을 희석시킬 수 있기 때문입니다.
셋째, 비슷한 맥락에서 테슬라는 적절한 시기에 로보택시 수입을 통해 쉽게 자금을 조달할 수 있기 때문에 향후 투자 자금을 조달하기 위해 SpaceX 합병에 의존할 필요가 없습니다.
실제로 SpaceX와의 합병은 테슬라 주주들을 SpaceX의 대규모 자본 투자와 연결시킬 수 있습니다.
2026년 테슬라의 다음 단계
SpaceX IPO는 그 자체로 흥미로운 일이며, 합병 아이디어는 의심할 여지없이 SpaceX의 장기적인 전망을 믿는 일부 Tesla 투자자들을 끌어들일 것입니다.
그러나 로보택시 출시가 2027년에 확대되고 옵티머스와 테슬라 세미 트럭의 상업 생산이 2026년에 시작되어 2027년에 증가하기를 기다리는 대부분의 Tesla 투자자들에게 지금은 Tesla와 SpaceX를 합병하여 이러한 사건의 영향을 희석할 때가 아닙니다.
대신 대부분의 Tesla 투자자들은 아마도 Tesla가 2026년에 기존 계획을 실행하기를 바라고 있을 것입니다.