월스트리트 애널리스트에 따르면 인공지능(AI) 성장주 1개가 170% 급등했습니다
트레버 제 네딘 – 2024년 2월 9일 오전 5시
요점
테슬라 주식은 주로 실망스러운 실적과 2024년 차량량에 대한 우려스러운 전망으로 인해 현재까지 26% 하락했습니다.
테슬라는 2025년에 수요를 늘리고 완전 자율주행(FSD) 소프트웨어의 업셀 기회를 창출할 수 있는 저비용 차세대 차량을 생산할 예정입니다.
모건스탠리는 도조 슈퍼컴퓨터를 통해 전달되는 FSD 소프트웨어, 로보택시 서비스, AI 교육 서비스 등의 인접 분야에서 잠재적인 상승 가능성을 보고 있습니다.
모건스탠리의 강세장 가격 목표는 테슬라 주주들에게는 세 자릿수 상승을 의미하지만, 인공지능 소프트웨어와 서비스는 투자 논문에 매우 중요합니다.
투자자들은 종종 테슬라 Tesla (TSLA 1.06%)가 인공지능 회사로 가장한 전기 자동차 제조업체에 불과한지, 아니면 전기 자동차를 만드는 진정한 인공지능 회사인지에 대해 논쟁합니다.
모건스탠리의 애널리스트 아담 조나스에게는 의심의 여지 없이 테슬라가 후자의 범주에 속합니다.
그의 확신은 현재 가격에서 170% 상승을 암시하는 주당 500달러의 불 케이스 가격 목표에 의해 강조됩니다.
투자자들이 테슬라와 인공지능 야망에 대해 알아야 할 것은 다음과 같습니다.
테슬라는 2023년에 경제적 역풍으로 어려움을 겪었고, 2024년에는 상황이 개선되지 않을 수 있습니다
테슬라는 4분기 실적이 실망스러웠다고 발표해 수익과 수익 모두 기대에 못 미쳤습니다.
고금리로 전기차 수요가 억제되면서 총 매출은 3% 증가한 252억 달러에 그쳤습니다.
또한 비GAAP(조정) 순이익은 수요를 촉진하기 위한 가격 인하로 재료 마진이 압축되면서 39% 감소한 25억 달러를 기록했습니다.
게다가, 테슬라가 정확한 지침을 제공하지는 않지만, 경영진은 차세대 차량에 기대면서 올해 물량 증가율이 훨씬 낮을 수 있다고 경고했습니다.
맥락상, 테슬라는 지난해 181만 대의 차량을 인도했고(38% 증가), 185만 대의 차량을 생산했습니다(35% 증가).
실망스러운 4분기 실적, 우려스러운 지침, CEO 일론 머스크와 일부 이사회 멤버들의 마약 복용 의혹 등이 복합적으로 작용하면서 테슬라 주가는 현재까지 26% 하락했습니다.
그러나 웨드부시 증권의 분석가 댄 아이브스는 내러티브가 궁극적으로 "주식에 대한 소음"에 해당한다고 말합니다.
장기적인 투자 논문은 그대로 유지되며, 최근의 하락은 테슬라 매수자들에게 매수 기회를 제공합니다.
Tesla는 인공 지능에 의존함에 따라 더 많은 수익을 낼 수 있습니다
테슬라는 배터리 전기차 시장의 선두주자이며, 테슬라는 한때 업계 최고 수준의 영업이익률을 우수한 제조 기술의 증거로 내세웠습니다.
이후 가격 인하로 수익성이 떨어져 마진이 줄어들었지만, 테슬라는 여전히 제조 부문에서 무시할 수 없는 힘입니다.
테슬라는 동급 차량보다 킬로와트시당 낮은 비용으로 (전기차의 가장 비싼 부분인) 배터리 팩을 생산하고, 케언 에너지 리서치 어드바이저는 회사의 리더십이 10년 말까지 지속될 것이라고 말합니다.
게다가, 테슬라는 2025년 말 차세대 차량을 만들기 위해 생산 비용을 절반으로 줄일 수 있는 새로운 제조 시스템을 사용할 것입니다.
2만 5천 달러 정도로 낮게 시작할 수도 있는 그 차량은 투자자들에게 두 가지 시사점을 줍니다.
첫째, 생산 증가와 관련된 비용은 단기적으로 수익성을 저하시킬 것입니다.
둘째, 낮은 가격은 장기적으로 수요를 크게 증가시켜 완전 자율 주행(FSD) 소프트웨어와 같은 인접 제품과 더 많은 업셀 기회를 창출할 수 있습니다.
테슬라는 이미 일부 지역에서 FSD 베타 구독을 판매하고 있지만, 향후 라이선스 계약과 로보택시 서비스를 통해 소프트웨어를 수익화할 계획입니다.
테슬라는 동급 차량보다 더 많은 자율주행 데이터를 보유하고 있다는 점을 감안할 때 급성장하는 자율주행차 시장에서 강력한 위치를 차지하고 있습니다.
자세히 설명하자면, 테슬라는 도로 위에 FSD를 지원하는 자동차의 수가 증가하고 있으며, 각각은 기본 인공지능(AI) 모델을 위한 훈련 데이터를 수집하는 능력을 증가시키고 있습니다.
테슬라는 미래에 수익원이 될 수 있는 컴퓨터 비전 시스템을 훈련하기 위해 특별히 제작된 슈퍼컴퓨터인 Dojo를 통해 완전한 자율성으로 타임라인을 가속화하기를 희망합니다.
궁극적으로 머스크는 FSD가 테슬라의 총 마진을 작년의 18.2%에서 미래에 70%로 끌어올릴 수 있다고 믿습니다.
모건 스탠리의 분석가 아담 조나스(Adam Jonas)도 인접한 모빌리티 및 네트워크 서비스에 대해 마찬가지로 낙관적입니다.
실제로 그는 주당 목표주가 500달러의 절반 이상을 도조를 통한 FSD 소프트웨어, 로보택시 서비스, 유료 충전, 보험 및 AI 클라우드 서비스와 같은 제품에 기인한다고 생각합니다.
조나스는 이러한 제안이 2030년까지 테슬라를 10조 달러 규모의 주소 가능한 시장 앞에 놓이게 할 것이라고 믿습니다.
테슬라 주식은 투자 논문이 다소 이론적이어서 가치를 평가하기 어렵습니다
앞으로 그랜드뷰 리서치는 전기차 판매량이 2030년까지 연평균 15% 증가하고, 자율주행차 시장은 같은 기간 연평균 22% 증가할 것이라고 전망했습니다.
하지만 테슬라는 황소 논문의 상당 부분이 부분적으로 또는 전체적으로 이론적인 제품에 기반을 두고 있기 때문에 가치를 평가하기 어려운 주식입니다.
월가에서도 추정치를 확정하는 데 어려움을 겪고 있습니다.
사실 월가의 컨센서스는 테슬라가 향후 5년간 연평균 18%의 매출 성장을 해야 한다고 주장하지만, 이 수치는 광범위한 추정치를 포함합니다.
예를 들어 모건스탠리의 아담 조나스는 테슬라가 향후 8년간 연평균 23%의 매출 성장을 할 것으로 예상합니다.
두 경우 모두 현재의 매출 6.7배의 가치 평가는 매력적으로 보이지만, 투자자들은 AI 소프트웨어와 서비스가 월가의 예측에 다양한 정도로 구워진다는 사실을 명심해야 합니다.
그 이야기에 대한 자신감이 부족한 투자자는 테슬라를 피해야 합니다.
살 가치가 있는 다른 인공지능 주식들도 많이 있습니다.
또는 테슬라 강세론자들은 가까운 시일 내에 170%의 수익을 기대하면서 주식의 작은 포지션을 사는 것을 고려해야 합니다.
어려운 업계 분위기와 주식을 둘러싼 부정적인 감정을 고려할 때 그럴 가능성은 매우 낮습니다.
하지만 5년에서 10년 정도 시간을 주면 테슬라는 그 정도 규모 이상의 수익을 낼 수 있습니다.