T-Mobile은 Verizon과 AT&T를 능가하고 있습니다: 이유는 무엇입니까?
T-Mobile은 미국의 어떤 무선 서비스보다도 더 많은 후불 고객 증가를 경험하고 있습니다.
상대적으로 젊은 회사는 취약한 레거시 사업을 유지하는 데 돈을 쓸 필요가 없다는 장점이 있습니다.
소득을 생각하는 투자자들은 배당금을 지급하고 있기 때문에 이 주식으로부터 평균 이상의 배당금 증가를 볼 것입니다.
이 무선 통신 대기업의 CEO는 단순히 주주들을 즐겁게 하고 좋은 경쟁자들을 즐겁게 하기 위해 대담한 주장을 하는 것이 아닙니다.
언뜻 보기에, 마이크 시버트가 최근에 한 발언은, 우리가 T-모바일(TMUS -0.11%) CEO에게 기대하게 된 것과 똑같은 폭언에 가까운 것 같습니다.
전 CEO 존 레게르는 2012년에 다시 취임한 직후부터 쓰레기 같은 말을 하기 시작했고, 2020년에 퇴임할 때까지 포기하지 않았습니다.
그래서 지난주, 현 CEO 시버트가 "우리는 성장 면에서 이 부문 전체를 능가하고 있다"라고 말한 것은, T-모바일의 장기 주주들에게는 특별히 이례적인 말이 아닙니다.
문제는, 단순히 자기 회사에 관심을 끌기 위한 대담이 아니라는 것입니다.
T-Mobile은 가장 중요한 것을 포함하여 여러 면에서 경쟁사인 Verizon Communications(VZ 0.29%)와 AT&T(T -0.41%)를 능가하고 있습니다.
그리고 새로운 배당금 지급은 잘 지원될 것입니다.
Sievert가 말한 것
이 성명은 지난 주 골드만 삭스의 연례 코마노피아 앤 테크 콘퍼런스에서 시버트가 발표한 직후 발표되었는데, 이 프레젠테이션에는 T-모바일의 사상 첫 배당금 발표가 포함되어 있었습니다.
야후!파이낸스의 브라이언 소지와의 인터뷰에서 시버트는 투자자들에게 다음과 같이 상기시킴으로써 이 같은 결정을 정당화했습니다:
"2021년, 우리는 계획 기간 동안 최대 600억 달러의 주주 수익을 볼 수 있는 크고 대담한 포부를 제시했습니다.
이것은 두 번째 분할입니다: 향후 5분기 동안 190억 달러 그리고 그 일환으로, 우리의 첫 번째 배당금인 연간 30억 달러입니다."
그는 "우리는 성장에 있어 이 부문 전체를 능가하고 있으며 자본 우선순위는 변하지 않았습니다."라고 덧붙였습니다
Sievert는 T-Mobile이 어떤 방식으로 경쟁사들을 이기고 있는지는 명확하게 밝히지 않았습니다.
그러나 그것이 전적으로 중요한 것은 아닙니다. 메트릭을 선택하면 이러한 진술은 사실이 될 것입니다.
후불제 모바일 가입자 증가를 예로 들 수 있습니다.
2/4분기에 T-Mobile은 이러한 고액 고객을 160만 명 더 확보했습니다.
AT&T는 32만 6천 명을 추가하는 데 그쳤고 Verizon은 소매 후불제 고객 기반을 61만 2천 명만 늘렸습니다.
T-Mobile의 이직률(고객 이직률)은 Verizon과 AT&T보다 낮을 뿐만 아니라 T-Mobile로서는 사상 최저치였습니다.
T-Mobile은 새로운 무선 고객을 확보하고 고객을 유지하는 일을 더 잘하고 있습니다.
T-모바일 주식은 연초 이후 하락세를 보인 탓인지 버라이즌과 AT&T의 주가를 앞지르고 있습니다.
하지만 아마도 T-Mobile의 가장 고무적인 우월성 척도는 가장 중요한 부분인 새로운 배당금에 자금을 지원하는 것과 관련이 있기 때문일 것입니다.
그것은 영업이익과 영업현금흐름의 지표와 관련이 깊다는 것입니다.
버라이즌의 경우 그러한 지표들이 지난 5년간 정체되어 있었고 AT&T의 경우에는 감소해 왔고 T-Mobile의 경우에는 증가해 왔습니다.
더욱 중요한 것은, 지난 분기 T-Mobile의 영업이익 38억 달러는 다가오는 분기 배당금 총액 7억 5천만 달러를 감당하기에 충분하다는 것입니다.
실제로 시버트가 앞으로 5분기 동안 계획하고 있는 총 190억 달러 규모의 배당금과 자사주 매입을 지원하기 위해 수입되는 것 이상의 것이 있습니다.
그렇다면 Verizon과 AT&T가 같은 사업을 하고 있음에도 불구하고 T-Mobile은 어떻게 할 수 있을까요?
T-Mobile이 하고 있는 것보다는 하지 않고 있는 것이 더 중요합니다.
예를 들어, T-Mobile은 지난 분기에 3,900만 달러의 손실을 냈고 작년에는 3억 2,600만 달러의 손실을 본 라틴 아메리카의 한 통신 사업체에 의해 수렁에 빠져 있지 않습니다.
AT&T는 그렇습니다. T-Mobile은 고객을 잃고 있는 광섬유 케이블 텔레비전 서비스를 유지하고 있지는 않지만, 아직도 너무 커서 단순히 운영을 중단할 수 없습니다.
버라이즌은 그렇습니다. 한편, T-Mobile은 사업체와 가정으로 이어지는 그 어떤 기존 유선전화도 돌봐야 한다는 강요를 받지 않고 있습니다.
AT&T와 버라이즌 둘 다 그렇습니다.
그리고 그 마지막 자산 집합은 바로 지금 특정 부채입니다. 왜냐하면, 그 오래된 유선전화들 중 많은 것들이 그 유선전화 주변과 그 아래 토양에 유독한 양의 납을 내뿜고 있는 것으로 믿어지기 때문입니다.
비록 초기의 추정치들이 그 수치를 수 십억 달러로 나타내긴 했지만, 그 환경적 위험을 정화하기 위한 금전적인 비용은 여전히 알려지지 않고 있습니다.
T-Mobile은 처음부터 무선 회사로 만들어졌고 무선 솔루션으로 범위를 제한했기 때문에 그런 유명한 짐을 가지고 있지 않습니다.
수입 투자자들은 T-Mobile 주식을 고려해야 합니다
거대한 주가 상승을 노리는 투자자들은 다른 곳을 보기를 원할 것입니다.
T-Mobile은 단지 어떤 기회도 제공하지 않습니다. 미국 무선 시장은 거의 앞으로 커질 것인데, 퓨 리서치의 자료에 따르면 미국 성인의 97%가 현재 스마트폰을 소유하고 있는 것으로 나타났습니다.
수익 증가의 대부분은 1990년대 이후 둔화되고 있는 인구 증가에서 비롯될 것입니다.
하지만 가치를 생각하고 수입을 추구하는 투자자라면 T-Mobile은 갑자기 훨씬 더 흥미로워졌습니다.
회사는 분명히 무언가를 제대로 하고 있고, 시버트는 계속해서 할 수 없는 일을 시작하지 않고 있습니다.
실제로 2020년 이후 스프린트와의 합병 이후 구조조정을 시작한 이후 회사의 영업이익 증가율을 감안할 때, 회사가 연간 약 10%의 배당금 증가율을 달성할 수 있을 것이라는 시버트의 기대는 완전히 달성 가능해 보일 뿐만 아니라 T-Mobile을 시장에서 가장 높은 배당성장주 중 하나로 만들 수 있을 것입니다.