T-Mobile 투자자를 위한 CFO에 의한 가장 중요한 지표
T-Mobile CFO Peter Osvaldik은 서비스 매출을 확대하고 이를 무료 현금 흐름으로 전환하는 데 주력하고 있습니다.
T-Mobile, 무료 현금 흐름 전환에서 Verizon과 AT&T에 뒤지고 있습니다.
향후 몇 년간 자본 효율성이 개선되면 상당한 수익 기반을 구축하여 경쟁업체와 동등한 수준으로 성장할 수 있습니다.
회사 운영과 주식의 가장 큰 원동력은 바로 이것입니다.
T-Mobile(TMUS -0.14%) CFO Peter Osvaldik은 한 가지에 정말 집중하고 있습니다.
바로 무료 현금 흐름 생성입니다.
그는 최근 투자자 콘퍼런스에서 "EBITDA와 서비스 수익, 그리고 그 모든 것을 볼 수 있지만 그것을 자유로운 현금 흐름으로 전환할 수 있는 것도 중요합니다."라고 말했습니다.
실제로 무료 현금 흐름은 T-Mobile의 운영 효율성을 잘 보여주는 지표이며 주주환원 전략에 필수적인 요소입니다.
T-Mobile은 경쟁사인 Verizon Communications나 AT&T처럼 배당금을 지급하지는 않지만 빠른 속도로 자사주를 매입하고 있습니다.
다음은 T-Mobile이 경쟁사에 대항하는 방법입니다.
서비스수익환산
T-Mobile은 주로 서비스 매출을 늘리고 고객의 월간 지불액을 현금 보유액으로 더 많이 유입시키는 데 초점을 맞췄습니다.
이를 위해 1분기에 무료 현금 흐름 대 서비스 수익 비율이 15%를 넘어서는 등 신기록을 세웠습니다.
그러나 AT&T와 Verizon에 비해 T-Mobile은 아직 갈 길이 멉니다.
보시다시피 AT&T와 Verizon은 최근 자유 현금 흐름이 둔화되고 있음에도 불구하고 모두 서비스 수익을 약 20% 전환하고 있습니다.
하지만 T-Mobile이 꾸준히 20% 전환 수준으로 나아갈 수 있다면 자유 현금 흐름이 크게 증가할 것입니다.
실제로 서비스 수익이 이미 AT&T의 수익을 초과하는 상황에서 동일한 효율성을 추구하는 것은 오래된 경쟁업체보다 훨씬 더 많은 현금 흐름을 창출할 것입니다.
실제로 T-Mobile은 지난 2분기 각각 AT&T보다 우수한 무료 현금 흐름 전환을 달성했습니다.
T-Mobile은 합병 관련 비용 절감 및 자본 지출 감소에 힘입어 2023년에도 자유 현금 흐름을 지속적으로 개선할 것입니다. 경영진은 합병 관련 비용 약 10억 달러를 포함하여 2023년에 132억 달러에서 136억 달러 사이의 자유 현금 흐름을 안내하고 있습니다.
AT&T는 최근 올해 자유 현금 흐름이 160억 달러에 이를 것이라는 예상을 되풀이했습니다.
월가는 실망스러운 1분기 이후에도 그렇게 많은 현금을 생산할 수 있는 능력에 회의적인 것으로 보이며 네트워크 구축에 240억 달러를 투자할 계획입니다.
T-Mobile과 AT&T가 유사한 자유 현금 흐름 수치로 한 해를 마무리할 가능성이 분명해 보입니다.
T-Mobile 투자자들에게 큰 승리가 될 것입니다.
T-Mobile은 계속해서 증가하는 서비스 수익에 지렛대를 보이고 있기 때문입니다.
T-Mobile의 증가하는 서비스 수익
AT&T와 Verizon 모두 작년에 기존 고객에 대한 가격을 인상했지만, T-Mobile은 고객에게 동일한 서비스에 더 많은 비용을 지출하도록 강요하지 않았습니다.
대신, 서비스 오퍼링을 확장하고 고객을 유기적으로 더 높은 가격의 요금제로 유도하는 방법을 참조하십시오.
T-Mobile은 가정용 인터넷과 같은 추가 서비스의 도움으로 계정당 매출을 증가시키는 한편 일부 고객들에게 새로운 프리미엄 옵션으로 요금제를 업그레이드하도록 촉구했습니다.
이를 통해 소비자 가격을 명시적으로 인상하지 않고도 서비스 수익을 늘릴 수 있습니다.
AT&T와 버라이즌은 1분기 서비스 매출을 각각 5.2%, 3% 늘렸습니다.
T-Mobile은 서비스 매출을 3% 증가시켰습니다.
그러나 AT&T와 Verizon은 지난여름에 시행된 가격 인상의 혜택을 받은 반면 T-Mobile은 그렇지 않았습니다.
하반기 T모바일 경쟁사에 역풍으로 작용할 수 있습니다.
전망
더 나은 서비스를 제공하고 더 많은 고객을 유치함으로써 서비스 수익을 꾸준히 증가시키는 것이 자유로운 현금 흐름을 개선하는 확실한 방법입니다.
투자자들은 서비스 수익을 무료 현금 흐름으로 전환하는 T-Mobile의 능력이 궁극적으로 경쟁사를 능가할 것으로 기대해야 합니다.
이는 매우 자본 효율적인 5G 네트워크를 구축할 수 있는 것으로 입증되었기 때문입니다.
자유로운 현금 흐름이 증가함에 따라, T-Mobile의 주가는 AT&T나 Verizon과 비교하여 투자자들이 주식에 대해 지불해야 하는 현재의 프리미엄을 정당화할 것입니다.