개척자 천연자원이 데본 에너지보다 더 나은 위치에 있는 방법
파이오니어 천연자원과 데본 에너지는 성과연동 배당을 하는 석유 및 가스 생산업체입니다.
두 업스트림 에너지 재고는 대차대조표를 조사할 때 크게 다릅니다.
파이어니어와 데본 에너지는 몇 가지 중요한 유사점이 있으며, 한 가지 주목할 만한 차이점이 있습니다.
당신이 신경 써야 할 이유가 여기 있습니다.
에너지 산업은 석유와 천연가스의 상품성 덕분에 극적인 최고치와 아찔한 최저치를 기록하는 경향이 있습니다. ExxonMobil(XOM 0.23%)과 같은 일부 기업은 봉우리와 계곡을 부드럽게 하기 위해 노력하는 반면, 다른 기업들은 이를 수용하기로 선택했습니다.
기본적으로 성과연동배당을 하는 파이오니어 천연자원(PXD 1.68%)과 데본에너지(DVN 2.73%)가 그렇습니다.
하지만 이 두 드릴러는 모든 면에서 같지 않습니다.
에너지 시스템
에너지 부문은 크게 업스트림, 미드스트림, 다운스트림의 세 부분으로 나뉩니다.
각각이 글로벌 에너지 시스템의 필수적인 부분임에도 불구하고, 그들은 모두 매우 다른 시장 역학에 직면해 있습니다. Enbridge와 같은 미드스트림 기업은 에너지 이동을 지원하는 파이프라인 및 기타 자산을 소유하고 있으며 자산 사용에 대한 수수료를 크게 부과하고 있습니다.
미드스트림 기업은 높은 배당 수익률을 지원하는 일관된 현금 흐름을 유지하는 경향이 있습니다.
하류의 회사들은 에너지를 가솔린과 화학물질과 같은 것들로 가공합니다.
이로 인해 이러한 기업들은 투입 비용인 변동성이 큰 에너지 가격에 노출될 뿐만 아니라 생산량(화학 및 휘발유)도 종종 상품이 됩니다.
즉, 저유가는 비용 절감을 의미하기 때문에 하류 기업들에게 순익이 될 수 있습니다.
엑손과 같은 에너지 메이저 업체들은 에너지 시장의 약세 영향을 상쇄하는 데 도움이 되는 물질적인 다운스트림 운영을 하고 있습니다.
업스트림 세그먼트는 석유 시추에 중점을 두고 있습니다.
이 사업의 재무 실적은 일반적으로 석유 및 천연가스 가격과 함께 하락하고 변동합니다.
그것은 종종 에너지 부문에서 가장 변동성이 큰 부분입니다. 이곳은 파이오니어와 데본 에너지가 활동하는 곳입니다.
이와 같이, 에너지 가격은 빠르고 급격한 가격 변동이 발생하기 쉽기 때문에, 이 두 회사의 매출액과 수익은 매년, 심지어 분기마다 크게 달라질 수 있습니다.
그들은 배당금을 성과와 연계함으로써 이러한 변동성을 수용했습니다.
은퇴 후 생계를 유지하기 위해 일관된 배당 소득을 원하는 투자자들에게 그것은 승리가 아닙니다(중간 주식이 더 나은 선택일 것입니다).
하지만 주주들은 유가가 높을 때 엄청난 배당금 증가를 보게 될 것입니다.
그것은 에너지 가격 상승이 휘발유와 난방비에 미치는 실제 영향을 상쇄하는 방법으로 사용될 수 있습니다.
간단히 말해서, 투자자가 가스 탱크를 채우고 집을 난방하기 위해 더 많은 돈을 쓸 때, 그들은 타격을 완화하기 위해 데본 에너지와 파이오니어로부터 더 많은 배당금을 받게 될 것입니다.
비슷하지만 다른
파이오니어 천연자원과 데본 에너지는 비슷한 점이 많습니다.
다만 각 기업의 대차대조표를 볼 때 투자자들이 알아야 할 눈에 띄는 차이점이 하나쯤은 있습니다.
실제로 회사의 배당금 지급 능력은 단순히 수익의 함수가 아닙니다.
또한 건전한 재정 기반이 필요합니다.
그렇지 않으면 현금은 배당금 지급 대신 부채 감소와 이자 비용에 투입되어야 할 것입니다.
에너지와 같은 변동성이 큰 산업에서는 경기 침체가 결국 어려운 시기를 초래하기 때문에 아마도 두 배로 중요합니다.
데본 에너지의 부채 대 자기 자본 비율은 현재 약 0.6입니다.
그것은 불합리하지 않습니다.
세계에서 가장 큰 에너지 회사들 중 일부는 비슷한 비율을 가지고 있습니다.
그러나 이 목록에는 유럽 에너지 회사인 BP, Shell 및 Total Energy가 포함됩니다.
유럽의 에너지 회사들은 미국의 엑손과 셰브론보다 높은 수준의 부채를 안고 있어 증가된 재정적 위험을 높은 수준의 현금으로 상쇄하고 있습니다.
특히, BP와 Shell은 코로나바이러스 팬데믹 초기에 에너지 가격이 급락했을 때, 전 세계 경제가 질병의 확산을 늦추기 위해 효과적으로 문을 닫으면서 배당금을 삭감했습니다.
레버리지가 낮은 엑손과 셰브론은 배당을 지원하기 위해 부채를 떠안았고, 에너지 시장이 회복되자 레버리지를 다시 낮췄습니다.
파이어니어의 부채비율은 현재 0.3 정도로 엑손과 셰브론이 있는 곳에 더 가깝습니다.
그리고 파이오니어는 최근 부채 수준을 더욱 줄일 계획을 발표했으며, 이는 부채 대 자본 비율을 더욱 개선할 것입니다.
에너지 산업의 불가피한 어려움에서 살아남을 수 있는 더 강력한 위치에 있는 것이 목표인 것 같습니다.
그래서 에너지 산업은 좋은 시기에 막대한 배당금으로 투자자들에게 아낌없이 보상할 수 있습니다.
비록 그것이 엑손과 셰브론과 같은 목표는 아니지만, 둘 다 수십 년 동안 매년 배당금이 증가하고 있습니다.
하지만 파이오니어는 데본 에너지보다 에너지 침체를 헤쳐나가는 데 더 쉬운 시간을 보낼 것이라는 것을 시사합니다.
더 안전한 배당 옵션
데본에너지와 파이오니어는 모두 에너지 가격이 높을 때 투자자에게 보상하고, 에너지 가격이 낮을 때 배당을 통해 고통을 분담해 달라고 요청하는 배당 정책을 갖고 있습니다.
모든 투자자에게 적합하지 않은 모델입니다.
하지만 여기서 배당 모델이 매력적이라고 생각하는 사람들에게 파이오니어의 낮은 레버리지와 부채를 더 줄일 계획은 아마도 데본 에너지보다 앞서야 할 장기 배당 능력에 중요한 백스톱을 제공합니다.