이 고수익자는 투자자들에게 2025년이 중요한 배당금 전환을 보게 될 것이라고 말하고 있습니다
Southern Company는 4.2%의 넉넉한 배당수익률을 가지고 있습니다.
Southern Company는 75년 이상 배당금을 늘리거나 안정적으로 유지해 왔습니다.
Southern Company는 완전히 새로운 배당 정책을 지원해야 할 사업에 큰 변화를 일으키기 시작했습니다.
Southern Company(SO 1.29%)는 미국에서 가장 큰 규제 유틸리티 중 하나로 Vanguard Utilities Index ETF(VPU 0.96%)를 대리 사용하여 현재 투자자들에게 평균 유틸리티의 약 3.7%보다 눈에 띄게 높은 약 4.2%의 배당수익률을 제공하고 있지만 2025년을 내다보면 이야기는 더욱 좋아집니다.
서던 Southern에서의 약간의 (불행한) 역사
2025년이 왜 그렇게 중요한지 이해하려면 투자자들은 10년 정도 과거로 돌아가야 합니다.
그때는 서던Southern이 보글 프로젝트로 통칭되는 두 개의 새로운 원자력 발전소 건설을 막 시작할 준비를 하고 있던 때였습니다. 대규모 원자력 발전소를 건설하는 것은 쉬운 일이 아닙니다.
건설하기에는 복잡하고 비용이 많이 들고 시간이 많이 소요됩니다.
그리고 서던의 계약자인 웨스팅하우스의 파산이 있었습니다.
이로 인해 서던은 프로젝트의 관리를 맡게 되었습니다.
이처럼 부정적인 상황이 발생한 직후 전 세계적인 코로나바이러스 팬데믹이 발생했습니다.
이는 노동자들에게 사회적 거리를 두도록 요구하여 생산성을 저하시켰고 아픈 날들이 평소보다 더 큰 역풍이 되는 결과를 초래했습니다.
보글 프로젝트가 예산을 초과하고 늦었다는 것은 놀라운 일이 되어서는 안 됩니다.
공정하게 말하면, 위의 두 사건 전에 그랬습니다.
하지만 공정이 공정하지 못한 것 이상의 이유로 놀랍게도 어려웠습니다.
그러나 오늘날 그 유틸리티는 두 개의 원자력 발전소 중 하나를 가동하고 두 번째 원자력 발전소도 가동하기 직전에 있습니다. 이것은 투자자들에게 좋은 소식입니다.
위험이 감소하고 기회가 다가오고 있음
Southern이 Vogtle을 건설하는 동안 실행 위험으로 인해 Wall Street는 걱정했고, 프로젝트의 과거 기록을 고려할 때 그럴 만도 했습니다.
하지만 두 번째 발전소가 전력망에 연결되면 이 오버행은 사라질 것입니다.
회사는 물론 다른 프로젝트를 진행하고 있지만, 어느 것도 그렇게 크고 복잡하지 않습니다.
이 변화에는 또 다른 중요한 요소가 있습니다.
Vogtle은 현금 유출에서 수익원으로 전환될 것입니다.
Southern은 운영으로 인한 현금 흐름이 약 7억 달러 증가할 것으로 추정합니다.
이는 자본 투자, 부채 감소 및 배당금과 같은 다른 목적으로 사용될 수 있는 현금입니다.
소득 지향적인 투자자들에게 이야기가 흥미로워지는 부분입니다.
지난 10년 동안 건설이 진행되는 동안 서던 사의 배당금은 연간 0.07달러에서 0.08달러 증가했습니다.
이는 연간 복합적인 비율인 약 3%에 달하며, 이는 역사적인 인플레이션 상승률을 따라잡기에 충분한 것입니다.
이는 실제로 회사 재정에 과도한 세금을 부과하지 않고 보상받는 주주들의 신중한 균형을 보여줍니다.
또한 매년 배당금을 인상하거나 유지하는 회사의 연속적인 기록을 이어갔으며, 이는 현재 76년 연속 놀라운 기록입니다.
그러나 Vogtle로부터의 여분의 현금 흐름으로 인해 유틸리티는 배당률을 약 70% 또는 조금 더 낮출 수 있습니다(악천후의 영향을 감안하여 2/4분기 또는 2023년에 배당률은 약 84%였습니다).
이는 대규모 유틸리티에 대한 견고한 수준이며 이사회가 배당 정책 변경을 고려하도록 설정할 것입니다.
기본적으로 경영진은 2025년까지 배당금이 수익과 동일한 속도로 성장하기 시작해야 한다고 제안할 가능성이 높다고 언급하며 문을 열고 있습니다.
이는 배당 증가율을 한 자릿수 중반으로 밀어 넣음으로써 인플레이션에도 불구하고 배당금을 유지하는 것이 아니라 시간이 지남에 따라 효과적으로 배당금의 구매력을 높일 수 있습니다.
남부Southern는 다시 볼 가치가 있습니다
보글 프로젝트와 관련된 위험 때문에 서던을 피해왔다면, 이제는 다시 한번 살펴보아야 할 때입니다.
경영진은 이 어려운 시기 동안 배당 투자자들을 보호하기 위해 노력했을 뿐만 아니라, 원전이 현금 흐름을 증가시키기 시작하면서 투자자들에게 보상을 하려고 합니다.
서던은 고성장 유틸리티가 될 가능성은 낮지만, 수익 투자자들에게는 훨씬 더 매력적인 느리고 꾸준한 주춧돌 투자가 되기 직전인 것 같습니다.
제2원 전이 완공될 때까지 기다리고 싶어도, 지금이 회사가 배당 정책을 더 좋게 바꾸기 전에 주식 조사를 시작할 때입니다.