스냅이 차세대 메타 플랫폼이 될 수 있을까요?
레오 선(Leo Sun) – 2024년 2월 21일 오전 5시 11분
스냅의 주가가 또다시 기업공개 가격 아래로 떨어졌습니다.
많은 투자자들이 성장 둔화와 지속적인 손실에 실망하고 있습니다.
더 큰 경쟁사인 메타 플랫폼과 틱톡과의 경쟁력을 잃을 수도 있습니다.
소셜 미디어의 약자는 아직 증명해야 할 것이 많습니다.
스냅(SNAP -1.97%)의 주가는 2021년 9월 24일 83.11달러로 사상 최고치를 기록했습니다.
이는 소셜 미디어 회사의 시가총액을 1310억 달러로 만들었고 2017년 기업공개(IPO) 가격인 17달러보다 389% 상승한 것입니다.
당시 스냅의 스냅챗은 메타 플랫폼(META -0.33%)의 페이스북과 인스타그램에 맞서 강력한 컴백을 예고하는 듯했습니다. 또한 스냅이 2013년 페이스북의 30억 달러 매수 제안을 그냥 받아들였어야 했다고 주장하는 곰들을 잠재웠습니다.
그러나 오늘날 스냅의 주식은 시가총액 180억 달러로 약 11달러에 거래되고 있습니다.
일일 활성 사용자(DAU)의 성장이 둔화되고, 사용자당 평균 수익(ARPU)이 감소하며, 회사는 여전히 수익성이 크게 떨어졌기 때문에 IPO 가격 아래로 떨어졌습니다.
그 둔화는 애플의 iOS에 대한 개인 정보 보호 지향적인 변화, 인스타그램과 바이트댄스의 틱톡(TikTok)의 엄격한 경쟁, 어려운 거시적 역풍 때문에 발생했습니다.
투자자들이 더 높은 위험 투자에서 물러나면서 상승하는 금리도 스냅의 평가 비율을 압축했습니다.
이러한 상황은 암울해 보이지만 스냅이 향후 10년 동안 다시 메타 플랫폼과 견줄 수 있도록 반등할 수 있을까요?
유사한 과제, 상이한 결과
스냅과 메타는 모두 틱톡의 쇼트 비디오 성장과 애플의 iOS 변경으로 어려움을 겪었고, 이로 인해 앱이 개인화된 광고를 위해 제삼자 데이터를 수집하는 것이 어려워졌습니다.
스냅은 자사의 퍼스트 파티 다이렉트 응답 광고와 스포트라이트 쇼트 비디오 플랫폼을 확장하여 이러한 위협에 대처하려고 노력했습니다.
한편 메타는 릴스 쇼트 비디오 플랫폼을 확장하는 동시에 광고를 위한 더 많은 퍼스트 파티 데이터를 수집하기 위해 새로운 AI 알고리즘을 출시했습니다.
스냅과 메타는 모두 이러한 어려움에 대처하면서 새로운 사용자를 계속 확보했습니다.
스냅의 DAU는 2023년에 10% 증가한 4억 1,400만 명을 기록했습니다.
메타의 전체 앱 제품군(페이스북, 메신저, 인스타그램, 왓츠앱)에 걸쳐 일일 활성 인구수는 2023년 12월 31억 9,000만 명으로 전년 대비 8% 증가했습니다.
이 합계 내에서 페이스북의 DAU는 전년 대비 6% 증가한 21억 1,000만 명을 기록했습니다.
그러나 스냅은 여전히 2023년 메타보다 느린 속도로 성장했습니다.
스냅의 매출은 46억 달러로 거의 제자리걸음을 했고 메타의 매출은 16% 증가한 1,349억 달러를 기록했습니다.
스냅의 첫 번째 파티 광고는 애플의 개인 정보 보호 변화에 완전히 대응하지 못했으며 Spotlight 비디오 플랫폼은 TikTok과 Reels에 대해 큰 탄력을 받지 못했습니다.
스냅챗은 새로운 DAU를 위한 저수익 해외 시장에 대한 의존도가 증가하면서 ARPU와 총 수익도 지속적으로 감소했습니다.
메타의 광고 관리를 위한 인공지능 알고리즘은 제3자 데이터에 대한 의존을 억제하고 페이스북과 인스타그램에서 릴스 비디오의 확장을 지원했습니다.
훨씬 더 많은 수의 광고 인상으로 감소하는 광고 가격을 상쇄했고, 더 많은 해외 고객에게 다가가기 위해 노력하는 중국 전자 상거래 및 게임 회사로부터 광고 지출의 유입을 끌어들였습니다.
스냅챗의 광고 플랫폼에 거의 많은 현금을 투자하지 않은 중국 광고 구매자들은 2023년 메타의 매출의 10%를 차지했으며 연간 매출 성장에 5% 포인트 기여했습니다.
2024년 분석가들은 턴어라운드 노력이 점차 시작되면서 스냅의 매출이 14% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
그러나 메타의 매출은 20% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
이는 일반적으로 약자가 성숙한 시장 리더보다 더 느리게 성장할 때 위험 신호입니다.
더 슬림한 스냅챗
지난 2021년, 스냅은 스냅챗을 증강현실(AR) 기능, 게임, 비디오 및 디지털 결제 기능이 더 많은 슈퍼 앱으로 바꿈으로써 "수년 동안 50% 이상의 매출 성장"을 달성할 수 있다고 주장했습니다.
스냅은 스냅챗을 중국에서 텐센트의 위챗 슈퍼 앱과 같은 것으로 만들고 싶어 하는 것처럼 들렸는데, 이는 텐센트가 2017년 말 스냅의 최고 투자자 중 한 명이 된 이후로 그리 놀라운 일이 아니었습니다.
그러나 2022년과 2023년의 높은 매출 성장 목표를 크게 놓친 후, 스냅은 스냅챗의 핵심 앱인 AR 도구 및 Spotlight 숏 비디오 플랫폼을 강화하는 데 집중하기 위해 스트리밍 비디오, 게임 및 엔터프라이즈 AR 부문을 서둘러 폐쇄했습니다.
또한 작년에는 인력의 5분의 1을 해고하고 올해 초에는 나머지 일자리의 10%를 감원했습니다.
안타깝게도 Snap은 이러한 비용 절감 노력을 수행한 후에도 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP) 기준으로 매우 수익성이 낮았으며, 분석가들은 향후 수익이 적자를 기록할 것으로 예상하고 있습니다.
한편, 메타는 수익성이 없는 (가상 및 증강 현실 장치를 수용하는) 리얼리티 랩스 사업을 확장하기 위해 매년 수십억 달러를 계속 투자했지만, 그러한 손실을 더 높은 수익으로 쉽게 상쇄하고 확고한 수익성을 유지했습니다.
따라서 메타는 향후 몇 년 동안 핵심 소셜 네트워크를 VR 및 AR 시장으로 점진적으로 확장할 수 있으며, 즉 메타버스의 꿈은 죽지 않았습니다.
반면 스냅은 생태계를 축소하고 틈새 시장으로 다시 쪼그라들 수 있습니다.
Snap이 차세대 메타 플랫폼이 되지 않음
스냅은 여전히 더 작고 덜 다양하며 메타보다 더 좁은 젊은 소셜 미디어 사용자 틈새시장을 대상으로 합니다.
또한 더 느린 속도로 성장하여 붉은 잉크를 흘리고 있으며 짧은 비디오 게시물로의 지진적 전환에서 틱톡 및 릴스와 보조를 맞추기 위해 고군분투하고 있습니다.
스냅은 순손실을 점차 좁히면서 향후 10년 동안 계속 성장할 수 있지만 메타 플랫폼과 같은 1조 달러 규모의 소셜 미디어 거물로 진화하지는 못할 것입니다.