아마존을 놓쳤나요? 133%의 잠재적 상승 여력이 있는 또 다른 멈출 수 없는 이커머스 주식이 있습니다
앤서니 디 피치오 지음 - 2025년 6월 26일 오전 4시 14분
요점
아마존은 이커머스를 넘어 클라우드 컴퓨팅과 같은 분야로 확장하여 세계에서 가장 가치 있는 기업 중 하나가 되었습니다.
씨 리미티드는 동남아시아에서 가장 큰 이커머스 플랫폼을 운영하고 있으며, 아마존의 가장 성공적인 전략 중 일부를 차용하고 있습니다.
바다 주식은 매력적인 밸류에이션과 탄탄한 성장세를 바탕으로 향후 18개월 동안 133% 급등하여 사상 최고치를 회복할 수 있습니다.
아마존(AMZN -0.43%)은 1994년 인터넷을 이용해 책을 판매하기 위해 설립되었습니다.
현재 이커머스 플랫폼은 수억 개의 다양한 제품을 판매하고 있으며, 클라우드 컴퓨팅 및 디지털 광고와 같은 다른 수익성 있는 산업으로 확장했습니다.
아마존의 주가는 지난 10년간 재무 실적이 크게 성장하면서 850% 급등하여 시가총액이 2조 2,000억 달러에 달했습니다.
하지만 이 놀라운 성과를 놓치셨다면 좋은 소식이 있습니다:
성장 잠재력이 큰 또 다른 이커머스 기업이 있을 수 있으며, 현재 900억 달러의 가치에 불과합니다.
씨 리미티드 Sea Limited (SE -1.52%)는 동남아시아에서 가장 지배적인 이커머스 플랫폼을 운영하고 있지만, 모바일 게임 분야의
글로벌 리더이기도 하며 디지털 금융 서비스 부문은 현재 매우 빠른 속도로 성장하고 있습니다.
바다 주식은 지난 1년 동안 102% 이상 급등했으며, 6월 23일 종가(153.52달러)보다 133% 더 급등할 수 있다고 생각하는 이유는 다음과 같습니다.
바다도 아마존과 마찬가지로 기술 대기업이 되고 있습니다
Sea의 이커머스 플랫폼은 Shopee라고 불리며, 2025년 1분기(3월 31일 마감)에만 31억 건, 286억 달러 상당의 주문을 처리했습니다. Shopee는 초저가 제공과 빠른 배송 등 Amazon.com의 성공을 이끈 것과 같은 많은 것에 집중하고 있습니다.
쇼피는 또한 최근 적은 월 구독료로 무료 배송 및 우선 서비스를 제공하는 VIP 멤버십을 출시했습니다.
이 프로그램은 Amazon Prime과 유사하며, Sea는 3월 말 현재 이미 100만 명 이상의 고객이 가입했다고 밝혔습니다.
씨는 또한 금융 서비스와 같은 시너지에 투자하여 쇼피의 성장을 촉진하고 있습니다.
이 회사의 모니 플랫폼(구 씨머니)은 쇼피의 판매자들이 비즈니스를 성장시킬 수 있도록 돈을 빌려주며, 고객의 구매력을 높이기 위해 지금 구매하고 나중에 지불하는 대출도 제공합니다.
모니의 대출 장부는 1분기에 58억 달러로 전년 동기 대비 무려 76.5% 증가하여 사상 최고치를 기록했습니다.
모니가 Shopee 생태계 외부의 기업과 소비자에게 대출을 제공하기 시작하면서 주소 지정 가능한 시장이 크게 확대되고 있기 때문에 이 수치는 여기서 크게 증가할 수 있습니다.
씨는 이커머스 및 금융 서비스를 넘어 모바일 게임 업계에서 가장 성공적인 개발 스튜디오 중 하나인 가레나의 모회사이기도 합니다. 다운로드와 활성 사용자 수에서 세계에서 가장 인기 있는 타이틀인 프리 파이어를 만들었습니다.
1분기 동안 가레나의 활성 사용자 수는 6억 6,180만 명으로 전년 동기 대비 11.3% 증가했습니다.
그러나 이 수치는 팬데믹 관련 봉쇄와 사회적 제한으로 인해 게이머들이 온라인에 더 많은 시간을 보낸 2021년의 분기 최고치인 7억 2,900만 명보다 여전히 낮았습니다.
모니는 Sea의 수익성 엔진이 될 수 있습니다
Sea는 2025년 1분기에 전년 동기 대비 29.6% 증가한 48억 달러의 총 매출을 올렸습니다.
이 수치는 다음과 같습니다. 간단히 말해, 전자상거래가 Sea의 총 매출에 가장 큰 기여를 하지만 디지털 금융 서비스는 큰 폭으로 성장하고 있습니다.
이커머스는 일반적으로 수익률이 극히 희박하기 때문에 금융 서비스와 같이 수익성이 높은 부문으로 확장하는 것이 Sea의 수익성에 매우 중요합니다.
이는 클라우드 컴퓨팅 부문이 매출의 일부를 차지하고 있음에도 불구하고 회사 전체의 수익성 엔진이라는 Amazon의 플레이북에서 벗어난 또 다른 움직임입니다.
Sea가 선호하는 수익성 측정 지표는 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 조정 순이익(EBITDA)입니다.
이 지표는 주식 기반 보상과 같은 일회성 및 비현금성 비용을 제외한 비일반적으로 인정되는 회계 원칙이 아닙니다.
1분기 동안 Sea의 이커머스 부문은 2억 6,440만 달러의 조정 EBITDA를 기록한 반면, 디지털 금융 서비스 부문은 2억 4,110만 달러의 매출을 기록했습니다.
즉, Moneee는 무려 77% 적은 매출로 Shopee와 거의 비슷한 수익을 창출하고 있습니다.
즉, 모니는 현재 속도로 매출을 계속 성장시킬 경우 Sea의 수익을 절대적으로 극대화할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.
Sea Limited 주식이 133% 급등할 수 있는 이유
씨 Sea Limited 주식은 6월 23일에 153.52달러로 마감했기 때문에 2021년 최고가인 357.78달러보다 훨씬 낮은 수준입니다.
당시 주가는 주가수익비율(P/S)이 30 이상 치솟으며 고평가되었지만, 회사의 빠른 매출 성장이 현재 이 비율을 5.3달러로 낮추는 데 중요한 역할을 했습니다.
또한 월스트리트의 컨센서스 추정치(Yahoo! Finance 제공)에 따르면 Sea의 연간 매출은 2026년에 253억 달러로 성장하여 선물 P/S 비율이 3.6%에 불과할 것으로 예상됩니다.
향후 18개월 동안(2026년 말까지) Sea 주가가 133% 상승하여 사상 최고치인 357.78달러를 회복한다면 월스트리트의 매출 예측이 정확하다고 가정할 때 P/S 비율은 약 8.4가 될 것입니다.
이 P/S 비율은 여전히 장기 평균인 9.1보다 낮을 것이며, 이는 주가가 여전히 저평가되어 있을 수 있음을 시사합니다.
Sea의 주가수익비율은 지난 한 해 동안 상승했으며, 이는 투자자들이 회사의 뛰어난 운영 성과에 대해 점점 더 높은 밸류에이션을 지불할 의향이 있음을 시사합니다.
따라서 Sea가 높은 수준에서 계속 실행되는 한, 향후 18개월 동안 주가는 133% 급등하여 2021년부터 기록적인 수준을 회복할 수 있을 것으로 생각합니다.