예측: 2035년까지 1조 달러 클럽에 가입할 1가지 놀라운 인공지능(AI) 소프트웨어 주식 (힌트: 팔란티어 아님)
아담 레비 - 2025년 10월 29일 오전 4시
요점
이 회사는 AI를 소프트웨어 제품군에 통합하고 새로운 에이전트 서비스를 개발하고 있습니다.
10년 말까지 강력한 매출 성장과 영업 마진 확대를 기대하고 있습니다.
오늘날 저평가된 것으로 보이며, 매출이 가속화됨에 따라 밸류에이션이 여러 배로 확장될 수 있습니다.
이 엔터프라이즈 소프트웨어 주식은 10년 말까지 매출 성장을 가속화할 준비가 되어 있습니다.
생성 인공지능(AI)의 역량이 점점 더 향상됨에 따라 기업들은 이러한 기능을 운영에 통합할 수 있는 기회를 찾고 있습니다.
이를 위해서는 일반적으로 소프트웨어에 대한 투자와 근로자를 위한 학습 곡선이 필요합니다.
팔란티어 테크놀로지스(PLTR+0.22%)는 지난 몇 년 동안 인공지능 플랫폼(AIP)을 통해 AI를 비즈니스에 훨씬 쉽게 통합할 수 있었습니다.
이 새로운 서비스를 통해 사용자는 자연어를 사용하여 소프트웨어와 상호작용할 수 있으며, 사용 사례를 확장하고 기술적으로 능력이 낮은 사용자는 소프트웨어의 힘을 활용할 수 있습니다.
이 서비스는 놀라운 성공을 거두었으며, 이는 강력한 매출 성장과 팔란티어의 주가 상승으로 이어졌습니다.
하지만 새로운 AI 기능을 서비스에 통합하는 소프트웨어 회사는 팔란티어뿐만이 아닙니다.
실제로 또 다른 서비스형 소프트웨어 회사는 2035년까지 팔란티어의 가치(현재 4,280억 달러)를 뛰어넘어 1조 달러 규모의 회사가 될 수 있습니다.
향후 10년 동안 Salesforce(CRM0.42%)가 큰 승자가 될 수 있다고 생각하는 이유는 다음과 같습니다.
세대에 한 번뿐인 기회
Salesforce는 이미 선도적인 엔터프라이즈 소프트웨어 회사입니다.
이 회사의 소프트웨어는 오리지널 영업 소프트웨어부터 고객 서비스, 마케팅, 커뮤니케이션 및 데이터 관리에 이르기까지 다양합니다. 모든 소프트웨어에 생성형 AI를 통합할 수 있는 기회를 포착하고 있습니다.
하지만 더 큰 기회는 최신 제품인 에이전트포스입니다.
이 플랫폼은 특정 작업을 자동화하고 지원할 수 있는 AI 에이전트를 개발하기 위한 Salesforce의 플랫폼입니다.
경영진은 10월 중순에 열린 드림포스 투자자의 날에서 이러한 기회를 포착했습니다.
IDC의 발표에서 인용한 추정에 따르면 기업들은 향후 5년 동안 AI 앱과 플랫폼에 대한 지출을 5배로 늘릴 예정이며, 에이전트포스의 초기 실적은 호조를 보였습니다.
데이터 클라우드와 AI의 반복 매출은 지난 분기에 전년 동기 대비 120% 증가하여 12억 달러에 달했습니다.
에이전트포스 및 기타 생성형 AI 서비스는 12억 달러 중 4억 4천만 달러를 차지하며, 이는 전년 동기 대비 400% 증가한 수치입니다.
장기적으로 볼 때, 경영진은 Agentforce를 도입한 고객이 연간 반복 매출을 3~4배 이상 증가시킬 수 있다고 생각합니다.
이는 Agentforce를 도입한 이후 ARR을 두 배 이상 증가시킨 여러 사례를 보여주었습니다.
수익 가속화가 곧 다가옵니다
수년간의 매출 성장 둔화 끝에 경영진은 향후 12~18개월 내에 주문 파이프라인이 매출 가속화에 기여할 것으로 예상하고 있습니다. 실제로 경영진은 향후 5년간 연평균 10%의 성장률을 기록할 것으로 예상하며, 2030 회계연도에는 600억 달러 이상의 매출을 달성할 것으로 예상하고 있습니다.
또한 자체 소프트웨어와 AI 플랫폼을 사용하여 영업 마진을 개선할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
팔란티어는 재무적 성공을 측정하는 데 40의 법칙을 사용하는 것을 좋아하지만, Salesforce는 2030년에 영업 마진과 매출 성장률이 50 이상으로 증가하는 50의 법칙을 목표로 하고 있습니다.
이는 마진 확대가 지속되어 현재 34%에서 40%에 육박한다는 것을 의미합니다.
경영진은 이미 AI의 생산성 향상 덕분에 인력 균형을 재조정하는 데 큰 진전을 이루었습니다.
AI 에이전트가 더 많은 요청을 처리하고 인적 에이전트의 대응 속도를 높일 수 있기 때문에 4,000개의 고객 서비스 일자리를 감축했습니다.
동시에 수천 명의 신규 영업사원을 고용하고 있습니다.
인력 재배치를 통해 영업 레버리지를 제공하면서 매출을 늘릴 수 있을 것입니다.
1조 달러로 가는 길
Salesforce의 현재 가치는 2,400억 달러에 불과합니다.
단 10년 만에 1조 달러에 도달하려면 가치가 4배 이상 상승해야 하는데, 이는 큰 문제입니다.
하지만 오늘날 이 주식은 거의 저평가되어 있으며, 전망대로 실행할 수 있다면 2035년까지 1조 달러 클럽에 도달할 수 있는 강력한 위치에 있을 수 있습니다.
Salesforce는 향후 5년 동안 약 40%의 조정 영업 마진으로 600억 달러의 매출을 달성할 것으로 예상하고 있습니다.
이로써 2030 회계연도 말(2029년 달력)까지 비일반회계기준 영업이익은 약 240억 달러가 될 것으로 예상됩니다.
이는 작년에 창출한 영업이익의 거의 두 배에 달하는 수치입니다.
2035년까지 운영 레버리지와 매출 성장률의 지속적인 강세를 결합하여 낮은 두 자릿수 비율로 영업이익을 지속적으로 성장시킬 수 있다면, 그 해에는 최소 425억 달러의 영업이익으로 끝날 것입니다.
투자자들이 약 23의 EBITDA 배수 또는 약 30의 PE 비율(세율에 따라)을 제시하면 시가총액은 1조 달러를 초과하게 됩니다.
이 주식은 현재 지난 12개월 동안 조정 EBITDA의 16.3배, 조정 순이익의 24배에 불과한 가격에 거래되고 있습니다.
그러나 매출과 수익 성장이 가속화되기 시작하면 투자자들이 비즈니스의 미래에 대한 신뢰를 얻음에 따라 이러한 배수가 확대될 것입니다.
또한 경영진은 향후 5년간 잉여현금흐름이 증가함에 따라 자사주 매입을 늘려 주당 순이익 성장을 가속화할 계획이며, 이는 주식의 높은 밸류에이션 배수를 뒷받침할 것입니다.
Salesforce의 현재 밸류에이션을 팔란티어와 비교하면 주가는 더욱 매력적으로 보입니다.
팔란티어 주식은 지난 12개월 동안 조정 주당순이익의 약 340배에 거래되었습니다.
Salesforce보다 훨씬 빠르게 성장하고 있지만, 이러한 밸류에이션으로 성장하려면 향후 10년 동안 놀라운 성과를 내야 할 것입니다.
Salesforce의 목표는 달성 가능하며, 밸류에이션 배수는 계약보다는 확장될 것으로 보이며, 장기적으로 밸류에이션이 1조 달러까지 상승할 가능성이 더 높아 보입니다.