주식 시장은 전후 시대 이후 단 세 번만 한 일을 하려고 합니다. 역사에 따르면 이것이 2026년에 일어나는 일입니다
제레미 보우먼 - 2025년 12월 16일 오전 1시 2분(동부 표준시)
요점
S&P 500 지수는 지난 3년 동안 거의 80% 상승했습니다.
주식 시장에서 두 자릿수 상승세는 의외로 드뭅니다.
2026년으로 향하는 AI 버블에 대한 우려가 있습니다.
S&P 지수는 10% 이상의 급등세를 보이고 있습니다.
S&P 500 지수(^GSPC0.16%)는 또 다른 배너 연도를 마감할 예정입니다.
12월 15일까지 종합지수는 16% 상승했으며, 예상치 못한 폭락을 제외하면 지수는 두 자릿수 상승률로 올해를 마감할 것으로 보입니다.
이는 2023년 24.2%, 2024년 23.3% 상승에 이어 3년 연속 두 자릿수 상승률을 기록한 것입니다.
S&P 500 지수는 현재 2022년 말 이후 77.5% 상승했습니다.
3년 연속 두 자릿수 상승률을 기록하는 것은 생각만큼 흔한 일이 아닙니다.
결국 2022년을 제외하고 주식 시장은 사실상 16년 연속 상승세를 보이고 있지만, 이것이 역사적인 기준은 아닙니다.
S&P 500 지수가 3년 연속 10% 이상 상승한 것은 1952년 이후 이번이 세 번째입니다.
다른 기간은 1995~1999년으로, 닷컴 호황기에는 5년 연속 상승했고, 2010년대 강세장 중반에는 2012~2014년, 코로나 시대 주식 시장 호황기에는 2019~2021년이 포함되었습니다.
아래 표는 각 기간의 결과를 보여줍니다.
이는 현대 주식 시장 역사상 최고의 3년 실적 중 일부이지만 그 이후에는 어떤 일이 있었나요?
2026년에 S&P 500 지수가 상승할까요?
닷컴 붐이 일어난 지 4년째 되는 해에 무슨 일이 일어났는지 알고 있습니다.
주식은 계속 급등했습니다.
최근 두 번의 연속으로 투자자들은 운이 좋지 않았습니다.
2015년에는 주가가 0.7% 하락하며 한 발짝 하락했고, 2022년은 대부분의 투자자들이 기억하는 기술주 약세장이었습니다.
그해 S&P 500 지수는 19.4% 하락했습니다.
그래서 S&P 500 지수가 3년 연속 두 자릿수 상승률을 기록한 세 번 중 두 번은 이듬해에 하락했지만, 2015년에는 거의 하락하지 않았습니다.
그러나 닷컴 붐이 일었던 시기의 시장 실적은 유익해 보입니다.
결국 많은 투자자들은 현재의 AI 붐과 1990년대의 닷컴 붐 사이에 유사점이 있다고 생각합니다.
AI에 대한 폭발적인 반응은 지난 3년 동안 주식 시장 급등의 주요 원인이었으며, 이는 2022년 11월 OpenAI가 ChatGPT를 출시한 직후부터 시작되었습니다.
Nvidia (NVDA+0.73%) AI로 인해 시가총액이 약 10배 증가하여 약 5조 달러에 달했으며, 나머지 '매그니피센트 세븐'도 AI에 대한 관심으로 인해 급등했습니다.
AI 버블에 대한 우려는 있었지만, 호황을 주도하는 기업들이 둔화되고 있다는 증거는 많지 않았으며, 엔비디아의 CEO 젠슨 황은 최근 실적 발표에서 이러한 우려를 직접 언급하며 AI가 채택이 가속화될 티핑 포인트에 있다고 주장했습니다.
투자자에게 주는 의미
주식 시장의 역사를 살펴보는 것은 유익할 수 있지만, 투자에는 어렵고 빠른 규칙이 없습니다.
"역사는 반복되는 것이 아니라 운율이 있습니다."라는 표현이 있듯이 말이죠
또한 2010년대에 보았던 것처럼 모든 강세장이 어느 시점에 끝나고 상승장에서 여러 번 멈추는 경우가 많다는 점도 기억할 가치가 있습니다.
밸류에이션이 비싸지고 있지만 주식은 2026년에 또 다른 승리의 해를 맞이할 수 있습니다.
이는 연준의 금리 인하 지속 여부, 경제의 강도, AI 수요가 제자리걸음을 하고 있는지 여부, 기업 이익, 관세, 공공 정책과 같은 기타 요인에 따라 달라질 수 있습니다.
그러나 두 자릿수 상승세가 오래 지속될수록 주당 순이익 성장률이 따라가지 못해 이를 지속하기가 더 어려워질 것입니다.
AI 급등은 결국 둔화되어 하락으로 이어질 수 있지만, 투자자들에게 좋은 소식은 장기적으로 부의 창출 실적이 타의 추종을 불허한다는 것입니다.
S&P 500 지수는 역사적으로 배당금이 재투자되어 연평균 9%의 수익률을 기록해 왔습니다.
즉, 내년에 무슨 일이 일어나든 AI 붐이 일어나든 장기적으로 보면 역사는 투자를 유지하는 것이 최선이라는 것을 분명히 보여줍니다.