S&P 500 지수가 사상 최고치를 경신할 때 정말 주식을 매수해야 할까요? 역사는 충격적인 해답을 제시합니다.
트레버 제뉴인 지음 - 2025년 7월 26일 오전 4시 1분
요점
S&P 500 지수는 올해 초 주식 시장을 괴롭혔던 만연한 약세 심리에서 놀라운 반전을 보이고 있습니다.
사상 최고치는 투자자들이 생각하는 것보다 더 흔합니다.
S&P 500 지수 펀드는 지수가 사상 최고치를 기록한 날에만 매수하는 것이 임의의 날에 매수하는 것보다 역사적으로 더 나은 수익률을 기록했습니다.
S&P 500 지수는 임의의 날 이후 선물 수익률에 비해 사상 최고치 이후 더 나은 성과를 거두었습니다.
7월 25일 금요일 현재 S&P 500 지수(^GSPC 0.40%)는 5일 만에 5 거래일 만에 사상 최고치를 경신했습니다.
이러한 강력한 상승 모멘텀은 올해 초 주식 시장을 괴롭혔던 만연한 약세 심리와는 극명한 대조를 이룹니다.
S&P 500 지수가 사상 최고치를 경신하는 주식을 매수하는 것이 현명한가요?
과거 데이터는 충격적인 답변을 제공합니다.
주식 시장에서 기록적인 고점은 비교적 흔합니다
S&P 500 지수는 미국의 여러 주요 주식 시장 지수 중 하나이지만, 그 폭이 넓기 때문에 일반적으로 미국 전체 시장을 위한 최고의 벤치마크로 간주됩니다.
이 지수에는 시가총액 기준으로 국내 주식의 80% 이상을 커버하는 500개 대형주가 포함되어 있습니다.
S&P 500 지수는 투자자들이 생각하는 것보다 더 자주 사상 최고치를 기록합니다.
JP모건 체이스에 따르면 이 지수는 역사적으로 15거래일 중 1 거래일에 사상 최고치로 마감했는데, 이는 약 7%에 해당하는 수치입니다.
게다가 지수는 종종 역추적이 거의 없거나 전혀 없이 계속 상승하거나 적어도 수준을 유지합니다.
"시장 바닥"을 S&P 500이 고점 이후 5% 이상 하락하지 않는 사건으로 정의하면 1988년 이후 기록적인 고점 중 거의 3건 중 1건이 시장 바닥입니다.
즉, 약 30%의 경우 S&P 500이 고점을 기록한 후 5% 이상 하락한 적이 없습니다.
주식 시장은 사상 최고치를 경신한 후 더 나은 성과를 내는 경향이 있습니다
주식 시장이 사상 최고치를 기록하면 많은 투자자들이 긴장합니다.
뒤통수를 치는 작은 목소리가 주식 매수를 중단하거나 기존 포지션을 매도하라고 말할 수도 있습니다.
그러나 역사에 따르면 이러한 본능은 손실을 방지하기보다는 역효과를 낼 가능성이 더 높습니다.
골드만삭스 애널리스트들은 최근 이렇게 설명했습니다:
"전통적인 통념과는 달리, 시장이 사상 최고치를 기록한 날에만 S&P 500에 투자하는 것은 역사적으로 특정 날에 투자하는 것보다 더 나은 성과를 거두어 향후 1년, 3년, 5년 동안 더 강력한 수익을 창출했습니다."
아래 차트는 이러한 정보를 자세히 설명합니다.
이 차트는 (1) 특정 날에 무조건적으로 돈을 투자하는 경우와 (2) 지수가 사상 최고치를 기록한 날에만 S&P 500의 평균 선물 수익률을 비교합니다.
위에 표시된 데이터는 JP모건 체이스에서 가져온 것입니다.
이는 S&P 500 지수 펀드가 임의의 날이 아닌 사상 최고치로만 투자했다면 더 나은 수익을 창출했을 것이라는 골드만의 추측을 뒷받침합니다.
요컨대, 투자자들은 S&P 500 지수의 사상 최고치를 두려워할 이유가 없습니다.
사실 그 반대입니다.
역사에 따르면 이러한 날은 아무리 직관에 반하는 것처럼 보일지라도 주식 시장에 돈을 추가할 수 있는 좋은 기회라고 합니다.
그러나 이 면책 조항을 추가하지 않는 것이 아쉽습니다:
과거 데이터는 모든 상황이 다르기 때문에 미래 수익을 보장하지 않습니다.
이 경우 현재 S&P 500 지수는 10년 평균인 18.4배의 선도 수익에 의미 있는 프리미엄인 22.2배에 거래되고 있습니다.
경제도 하방 리스크를 유발하는 도널드 트럼프 대통령의 관세 부과의 완전한 효과를 아직 느끼지 못하고 있습니다.
실제로 S&P 500의 연말 목표가 중앙값은 17명의 월스트리트 애널리스트 중 6,300명으로, 현재 수준인 6,378명에서 약 1% 하락한 수치입니다.
그렇다고 해서 투자자들이 시장을 피해야 한다는 의미는 아닙니다.
오히려 확신이 높은 아이디어에만 집중하여 신중을 기해야 합니다.