70달러? 지금 사고 장기 보유할 2개의 뇌 없는 주식
Anthony Di Pizio – 2024년 4월 1일 오전 4시 15분
미국 연방준비제도는 2024년에 금리를 인하하여 가계에 약간의 압박을 가할 것으로 보입니다.
금리 인하는 최근 소비지출에 대한 민감성 때문에 간과되고 있는 일부 종목의 부활로 이어질 수 있습니다.
레드핀과 씨 리미티드는 금리가 진정으로 최고점을 찍었다면 강력한 수익을 낼 수 있고, 부동산과 전자상거래 산업은 금리 하락의 두 가지 큰 수혜자가 될 수 있습니다.
2022년 3월부터 2023년 8월까지 미국 연방준비제도는 사상 최저치인 0.25%에서 5.50%까지 금리를 인상했습니다.
2022년 40년 만에 최고치인 8%에 도달해 경제를 탈선시킬 위험이 있는 인플레이션을 길들이기 위해서였습니다.
물가상승률을 나타내는 소비자물가지수(CPI)는 4.1%로 2023년을 마감했고, 이는 연준의 목표치인 2%보다 여전히 높은 수준이지만 올바른 방향으로 가고 있습니다.
이에 따라 연준은 올해 세 차례 금리 인하를 전망하고 있습니다.
금리의 변화는 가계 예산에 상당한 영향을 미치며, 이는 부동산 및 전자 상거래와 같은 소비자 지출에 민감한 산업에도 영향을 미친다는 것을 의미합니다.
따라서 금리가 곧 하락할 것으로 예상되는 상황에서 여유 $70의 투자자가 Redfin(RDFN 7.26%)의 주식 1주와 Sea Limited(SE 0.26%)의 주식 1주를 사고 싶어 하는 이유가 여기에 있습니다.
1.Redfin: 대규모 부동산 중개
작년 10월, 미국의 기존 주택 판매는 계절 조정 연율 379만 채로 하락했는데, 이는 13년 만에 가장 낮은 수준이었습니다.
그 이후로 더 높게 움직였고 가장 최근인 2월에는 438만 채로 들어왔지만, 이는 여전히 10년 평균인 약 500만 채를 밑돌고 있습니다.
다시 말해, 지금은 부동산 중개인이 되기에 좋은 시기가 아닙니다.
레드핀 주가가 사상 최고치에서 93%나 폭락한 이유 중 하나입니다.
또 다른 이유는 회사 수익의 거의 절반을 차지했던 아이바이잉(직접 구매) 사업이 2022년에 문을 닫았기 때문입니다.
직접 구매는 기업이 자발적인 판매자로부터 직접 주택을 구입하여 빠른 수익을 얻기 위해 주택을 뒤집으려고 시도하는 것을 포함합니다.
부동산 가격이 상승할 때 수익성이 좋은 관행이지만, 침체된 시장에서 치명적인 손실을 초래할 수 있습니다.
Redfin은 현재 중개를 포함한 부동산 서비스 포트폴리오에 집중하고 있습니다.
인구 기준으로 미국 시장의 98%를 담당하는 1,692명의 책임 대리인을 고용하고 있으며, 이 규모를 통해 회사는 업계 기준인 2.5%보다 낮은 1%까지 상장 수수료를 부과할 수 있습니다.
레드핀은 지난해 전국에서 판매된 전체 주택의 0.76%를 차지했으며, 이는 업계에 200만 명 이상의 허가된 대리인이 있다는 점을 고려하면 인상적인 시장 점유율입니다.
이 물량을 통해 레드핀은 다른 제품들을 효과적으로 교차 판매할 수 있습니다.
예를 들어, 2023년 4분기에 레드핀을 통해 주택을 구입한 사람들 중 25%(및 자금 조달이 필요한 사람들)가 레드핀을 모기지로 사용했습니다.
그 부착률은 사상 최고치를 나타냈습니다.
레드핀의 서비스 수익(셧다운된 하이바이잉 부문 제외)은 2023년 9억 7,600만 달러로, 고금리와 주택 판매 부진에 힘입어 2022년보다 11% 감소했습니다.
회사는 또한 1년 전 순손실보다 59% 감소했지만, 순이익으로는 1억 3,000만 달러를 잃었습니다.
그러나 월스트리트는 레드핀의 매출이 2024년에 10억 달러를 넘어 6.8%의 완만한 성장세를 기록할 것으로 예상하고 있습니다.
회사는 또한 투자자들에게 조정된 EBITDA(이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익)를 기반으로 올해 이익을 제공할 계획이라고 말했습니다.
그러나 금리 인하는 큰 의미에서 주택 시장에 다시 불을 붙일 수 있으며, 이로 인해 레드핀의 수익과 수익성이 모든 기대치보다 높을 수 있습니다.
2. Sea Limited: 디지털 경제에서 성장하는 힘
싱가포르에 본사를 둔 Sea Limited는 디지털 경제에서 세 가지 위협 요소입니다.
Sea Limited는 세 가지 핵심 부문으로 운영되며, 모두 소비자를 중심으로 합니다:
전자상거래: Sea Limited의 가장 큰 수익원입니다.
소비자 대 소비자, 기업 대 소비자의 하이브리드 온라인 쇼핑 플랫폼인 Shopee가 주도하고 있습니다.
디지털 엔터테인먼트(게임): 이것은 Sea Limited의 두 번째로 큰 수익원입니다.
그것은 Free Fire와 Call of Duty: Mobile과 같은 인기 있는 모바일 타이틀을 담당하는 Garena 게임 스튜디오에 의해 주도됩니다.
디지털 결제: 씨머니는 결제에서 디지털 뱅킹에 이르기까지 금융 서비스를 제공하는 업체입니다.
씨머니는 또한 소비자들에게, 그리고 심지어 쇼피 플랫폼의 상인들에게도 그들의 사업 성장을 돕기 위해 소액 대출을 해줍니다.
씨 리미티드는 2023년 동안 사상 최대인 131억 달러의 총매출을 올렸지만, 이는 전년 대비 5%의 완만한 성장에 불과했습니다.
전자 상거래 부문은 24%의 매출 성장으로 좋은 성과를 거뒀고, 디지털 결제 부문은 44%의 성장률을 기록했습니다.
그러나 디지털 엔터테인먼트 사업은 44%의 감소를 기록하며 회사의 나머지 부분에 부담을 주었습니다.
씨 리미티드의 게임 사업은 팬데믹이 최고조에 달했고 여전히 바닥을 찾고 있습니다.
그러나 2023년 4분기 동안 분기별 활성 사용자 수는 5억 2,870만 명으로 전년 동기 대비 8.9% 증가했으며 이는 상황이 개선되고 있다는 신호이며 곧 매출 성장이 뒤따를 수 있습니다.
Sea Limited는 전자 상거래 측면에서 현재 효율성 향상에 중점을 두고 있습니다.
4분기에 아시아 지역에서 더 많은 자동화를 도입하고 운영을 개선함으로써 물류비용을 12% 절감했습니다.
이 때문에 씨 리미티드의 전체 매출 성장이 더딘 또 다른 핵심 이유인 비용 관리가 있습니다.
2022년 대비 지난해 한 해 동안 마케팅 등 성장 이니셔티브를 통해 수익을 창출하고 수익으로 더 많은 돈이 유입되도록 함으로써 운영 비용을 15.9% 절감했습니다.
그 결과 씨리미티드의 2023년 순이익은 1억6270만 달러로 2022년 발생한 16억 달러 순손실에서 큰 폭의 플러스 변동을 보였습니다.
씨 리미티드 주식은 지금까지 2024년에 40%의 상승률을 기록하고 있지만, 여전히 사상 최고치를 85% 밑돌고 있습니다. 금리 하락은 소비자들의 주머니에 더 많은 돈을 넣을 것이고, 이는 세 사업 모두에게 좋을 것이며, 특히 게임 부문이 바닥을 쳤다면 올해 회사의 전반적인 매출 성장 가속화로 이어질 수 있습니다.
따라서, 구매하기에 너무 늦지는 않을 것입니다.