폴스타 자동차 주식: 매수, 매도 또는 보류?
레오 선 - 2024년 10월 26일 오전 4시 55분
폴스타의 주가는 스펙이 지원하는 데뷔 이후 90% 이상 급락했습니다.
공급망 제약과 경쟁 압력으로 어려움을 겪고 있습니다.
이 회사의 주식은 저렴해 보이지만 엄청난 할인을 받을 자격이 있습니다.
사랑받지 못하는 이 전기 자동차 제조업체에 투자해야 할까요?
폴스타 오토모티브 Polestar Automotive (PSNY 1.53%)가 2022년 6월 특수목적회사(SPAC)와 합병하여 상장했을 때, 처음에는 유망한 전기차(EV) 주식처럼 보였습니다.
이 회사는 지리의 볼보가 연간 수천 대의 차량을 생산하고 있으며 미래에 대한 명확한 로드맵을 가지고 있었습니다.
폴스타의 주가는 첫날 13달러에 육박했지만 현재 주당 약 1.30달러에 거래되고 있습니다.
다른 많은 스팩 지원 전기차 제조업체와 마찬가지로 배송이 중단되고 급격한 손실이 발생하면서 주스가 부족했습니다.
폴스타가 실제로 반대 투자자들에게 매력적인 턴어라운드 플레이가 될 수 있을까요?
지금이 사랑받지 못하는 주식을 매수, 매도 또는 보유하기에 적절한 시기인지 살펴봅시다.
폴스타에게 무슨 일이 일어났을까요?
폴스타는 폴스타 2 패스트백, 폴스타 3 SUV, 폴스타 4 SUV 쿠페 등 세 가지 고급 전기차를 판매합니다.
폴스타는 2025년과 2026년에 각각 폴스타 5 GT와 폴스타 6 전기 로드스터라는 두 가지 차량을 출시할 계획입니다.
폴스타의 인도량은 2022년에 51,491대로 80% 급증했지만, 2023년에는 54,626대로 6% 증가에 그쳤습니다.
2024년 첫 9개월 동안 인도량은 전년 대비 23% 감소한 32,300대를 기록했습니다.
폴스타 3의 출시를 2023년에서 2024년으로 연기한 소프트웨어 문제, 혼잡한 전기차 시장 전반에 걸친 거시적 및 경쟁적 역풍으로 인해 이러한 둔화를 원인으로 꼽았습니다.
폴스타는 또한 일부 회계 오류를 수정하고 2021년과 2022년 재무 일부를 재작성하기 위해 올해 초 2023년 연례 보고서 제출을 연기했습니다.
이러한 지연은 CEO 겸 CFO의 갑작스러운 퇴사와 맞물려 있습니다.
이후 논란이 되고 있는 다른 두 전기차 제조업체인 니콜라와 빈패스트 오토를 이끌었던 마이클 로셸러가 10월 초에 폴스타의 새 CEO로 취임했습니다.
폴스타는 이러한 어려움으로 어려움을 겪으면서 순손실이 4억 6,600만 달러에서 11억 7,000만 달러로 두 배 이상 증가하면서 2023년 매출이 3% 감소한 23억 8,000만 달러를 기록했습니다.
또한 주가가 1달러 아래로 하락한 후 나스닥으로부터 상장 폐지 경고를 받기도 했습니다.
폴스타 주식을 매입하거나 보유해야 하는 이유
폴스타의 주가가 급락한 이유는 쉽게 알 수 있지만, 투자자들은 서서히 나타나고 있는 녹색 성장세를 간과해서는 안 됩니다. 전분기 기준으로는 실제로 2024년 2분기에 82% 성장한 후 3분기에 10% 하락했으며, 2025년에는 7개의 신규 시장에 진출하여 비즈니스를 확장할 계획입니다.
2024년 연간 배송 전망은 제시하지 않았지만 2025년에는 약 155,000대의 차량을 인도하는 것을 목표로 하고 있습니다.
이러한 낙관적인 전망을 바탕으로 분석가들은 폴스타의 매출이 2024년 27억 5,000만 달러로 15% 증가하고 2025년 67억 7,000만 달러로 146% 급증할 것으로 예상하고 있습니다.
이들은 2024년에는 순손실이 11억 9,000만 달러로 소폭 확대되다가 2025년에는 10억 3,000만 달러로 축소될 것으로 예상하고 있습니다.
기업 가치가 45억 2천만 달러인 폴스타는 올해 매출의 1.6배에 불과하고 내년 매출의 1배 미만에 거래되고 있습니다. 이에 비해 테슬라는 올해 매출의 거의 7배에 거래되고 있습니다. 따라서 폴스타가 납품을 늘리면 폴스타의 주가는 훨씬 더 치솟을 수 있습니다.
또한 폴스타는 공급망 제약을 극복하고 폴스타 3의 생산량을 늘리면서 올해 4분기까지 긍정적인 총 마진을 달성할 수 있을 것으로 보고 있습니다. 2025년 말에는 지출을 간소화하면서 현금 흐름이 손익분기점 수준에 도달할 수 있을 것으로 예상하고 있습니다.
폴스타 주식을 매각해야 하는 이유
이러한 목표는 야심 찬 것이지만 폴스타의 대차대조표는 여전히 뜨거운 혼란입니다. 2023년 말에도 여전히 27억 9,000만 달러의 순부채를 부담하고 있었으며, 최근 분기에는 6억 6,900만 달러의 현금 및 현금성 자산만 보유한 채 마감했습니다. 8월에 3억 달러의 추가 자금을 확보했지만 내년에 폴스타 5를 출시하려면 더 많은 부채를 떠안아야 할 것으로 보입니다.
또 다른 시급한 문제는 폴스타가 여전히 대부분의 차량을 중국에서 생산하고 있다는 점입니다(전 모기업인 지리가 중국 자동차 제조업체이기 때문에).
미국과 한국에 신규 공장을 확장하여 이러한 압박을 상쇄하려고 노력하고 있지만, 이러한 전략은 전기차 시장의 지속적인 가격 압박으로 인해 총마진이 압박을 받으면서 운영 비용이 증가할 수 있습니다. 폴스타는 이미 지난 1년 동안 이러한 공격적인 경쟁업체를 따라잡기 위해 가격을 반복적으로 인하했습니다.
폴스타의 주식을 매수, 매도 또는 보유할 때입니까?
폴스타는 아직 매수하고 보유하기에 안전한 주식은 아니라고 생각합니다. Lucid와 같은 다른 소형 럭셔리 전기차 제조업체보다 더 나은 성과를 낼 수 있지만, 비즈니스를 확장하고 다른 고급 경쟁업체와 차별화할 수 있다는 것을 입증하지는 못했습니다. 현재로서는 폴스타가 높은 목표를 달성할 때까지 팔거나 피하고 싶습니다.