펩시코의 가격 경쟁력이 블록버스터급 성장을 주도하다
펩시코는 판매량에 미치는 영향을 최소화하면서 가격을 인상함에 따라 유기농 매출을 두 자릿수 비율로 증가시켰습니다.
스낵 및 음료 카테고리의 강력한 브랜드는 회사에 상당한 가격 결정력을 제공합니다.
주식이 싸지는 않지만, 안전한 장기 베팅처럼 보입니다.
소비자들은 대부분 가격을 낮추지 않고 있습니다.
식료품점의 물가 상승은 작년부터 소비자들의 지갑을 강타하고 있습니다.
미국 농무부에 따르면 2020년과 2021년에는 가정 내 식료품 가격이 소폭 상승했지만, 2022년에는 가격이 11.4% 급등했습니다.
올해 들어 물가 상승률이 둔화됐지만 5월에도 식료품점과 슈퍼마켓의 식료품 가격은 여전히 5.8%나 뛰었습니다.
이러한 환경에서는 가격 결정력이 가장 중요합니다.
급격한 물량 감소 없이 증가하는 비용을 상쇄하기 위해 가격을 인상할 수 없는 포장 식품 회사는 마진을 유지하는 데 어려움을 겪을 것입니다.
펩시코(PEP 2.38%)는 목요일 2분기 보고서에서 자체 가격 결정력을 발휘했습니다.
유기농 매출과 조정된 주당 이익은 두 자릿수 비율로 치솟았고, 이는 높은 가격에도 불구하고 소비자들이 회사의 브랜드를 버리지 않고 있음을 보여주는 강력한 증거입니다.
우리가 처한 이상한 경제 환경에서 펩시코 주식은 높은 인플레이션, 상승하는 금리, 그리고 지속적으로 코앞에 닥친 경기 침체로 정의됩니다.
강력한 브랜드
북미에서 펩시코의 스낵 사업은 그 회사의 2분기 보고서의 빛나는 별이었습니다.
펩시코의 스낵 브랜드에는 레이즈, 도리토스, 치토스, 프리토스, 토스티토스, 러블스, 그리고 다른 유명한 이름들이 포함됩니다.
이 회사는 거의 전적으로 가격 인상을 통해 2분기에 이 부문에 대해 전년 동기 대비 14%의 유기적인 매출 성장을 달성했습니다.
더 높은 가격은 이러한 브랜드에 대한 소비자들의 욕구를 전혀 꺾지 않았습니다.
더 높은 가격에도 불구하고 거래량은 1% 증가했습니다.
펩시코의 퀘이커 푸드 부문도 마찬가지였는데, 이는 판매하는 제품의 종류를 고려할 때 말이 됩니다.
이 부문의 유기 매출은 전년 대비 2% 증가하는 데 그쳤고, 볼륨은 5% 감소했습니다.
소비자들은 가격을 낮추고 더 저렴한 귀리 기반 제품을 구매할 수 있습니다.
음료 사업은 상당한 양의 감소가 있었지만, 좋은 성과를 거두었습니다.
음료 부문은 매출이 4.5% 감소한 반면, 10%의 유기적인 매출 성장을 기록했습니다.
이는 펩시코가 가격을 두 자릿수 인상하는 대가로 소량의 물량 감소를 수용하는 절충안이 될 것으로 보입니다.
펩시코의 해외 부문도 2분기 동안 견조한 실적을 거두었습니다.
환율 영향을 제외한 유기적 수익은 중남미 13%, 아프리카·중동·남아시아 19%, 아시아태평양·호주·뉴질랜드·중국 7% 증가했습니다.
볼륨이 혼합되었지만 회사는 볼륨 감소를 낮은 수준으로 유지했습니다.
전체 사업에서 펩시코는 유기적인 매출을 13% 증가시켰습니다.
간편식은 3%, 음료는 1% 감소했습니다.
확실한 가능성
펩시코의 수익은 수익보다 훨씬 빠르게 성장했습니다.
통화, 인수, 매각 및 기타 일회성 항목이 회사의 조정되지 않은 결과에 영향을 미쳤지만 조정된 주당 이익은 2분기에 전년 동기 대비 15% 증가했습니다.
퀘이커 푸드를 제외한 모든 부문은 조정된 영업이익을 증가시켰습니다.
펩시코는 이러한 강세가 올해 남은 기간 동안 계속될 것으로 보고 있습니다.
이 회사는 2023년 유기적인 매출 성장률 전망을 10%로 상향 조정했으며, 현재 조정된 EPS가 12% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
조정된 EPS는 현재 연간 약 7.47달러의 수익을 올릴 것으로 예상됩니다.
펩시코 주식이 저렴하지는 않지만 엄청난 가격 결정력을 고려하면 비싸지도 않습니다.
그 주식은 수익 지침의 약 24배에 거래됩니다.
전망
가격이 비싸 보일 수도 있지만, 현재 경제 환경에서 더 높은 수익과 이익을 창출할 수 있는 펩시코의 능력은 주식에 프리미엄을 지불해야 할 좋은 이유입니다.
펩시코는 또한 견고하고 증가하는 배당금을 지급합니다.
최근 분기별 배당금 주당 1.265달러는 이전 배당금보다 10% 증가한 것으로 약 2.75%의 배당금 수익률을 달성했습니다. 회사의 조정된 수익 지침과 이번 최신 배당금 지급을 기준으로 할 때, 지급 비율은 약 68%입니다.
다소 높은 수치이긴 하지만, 당장 수익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지를 감안하면 투자자들에게는 큰 걱정이 되지 않습니다.
강력한 브랜드, 의미 있는 가격 결정력, 그리고 좋은 배당금을 가진 최고의 회사를 찾는 투자자들에게 펩시코는 좋은 선택입니다.