클라우드 수익이 증가함에 따라 오라클 주식이 급등합니다. 주식을 매수하기에는 너무 늦었나요?
제프리 사일러 지음 - 2024년 9월 13일 오전 5시 52분
오라클의 회계연도 1분기 실적은 클라우드 매출의 급증에 힘입어 호조를 보였습니다.
그러나 큰 고객을 잃고 있으며 회계 변경으로 인해 수익이 증가했습니다.
현재 수준에서는 주가가 다소 비싸 보입니다.
데이터베이스 회사가 컴백했습니다.
한때 클라우드 컴퓨팅 업계의 후발주자로 꼽혔던 오라클 Oracle (ORCL 2.67%)은 회계연도 1분기 실적을 통해 자사도 인공지능(AI) 지출 붐의 혜택을 누리고 있음을 보여주었습니다.
회사의 가장 최근 실적과 AI.Cloud 수익의 이점에 대해 자세히 살펴보겠습니다
오라클의 전체 회계연도 1분기 매출은 7% 증가한 133억 달러를 기록했지만, 클라우드 서비스 매출은 21% 증가한 56억 달러를 기록해 투자자들을 흥분시켰습니다.
클라우드 부문에서는 8월 31일로 마감된 분기에 클라우드 인프라스트럭처 매출이 45% 증가한 22억 달러를 기록했고, 클라우드 애플리케이션 매출은 10% 증가한 35억 달러를 기록했습니다.
반면 OCI(Oracle Cloud Infrastructure) 소비 수익은 56% 증가했으며, 수요가 용량을 초과했다고 밝혔습니다.
한편, 오라클은 마이크로소프트, 알파벳의 구글 클라우드, 아마존의 아마존 웹 서비스 등 3대 하이퍼스케일 클라우드 컴퓨팅 제공업체와 멀티 클라우드 계약을 체결했습니다.
최근 AWS 계약이 체결됨에 따라 오라클은 고객들이 곧 모든 하이퍼스케일 기업의 클라우드 서비스 내에서 자사의 데이터베이스 기술을 사용할 수 있게 될 것이라고 밝혔습니다.
오라클이 운영 중인 85개의 데이터 센터는 모두 비교적 새것이며, 현재 77개의 데이터 센터를 추가로 건설 중입니다.
이 회사는 한 프로젝트에서 발전용 모듈형 원자로를 사용하는 방안을 검토 중이라고 밝혔습니다.
엘론 머스크의 xAI는 오라클을 사용하여 Grok 2 대형 언어 모델(LLM)을 훈련시켰습니다.
그러나 오라클이 원하는 만큼의 그래픽 처리 장치(GPU)를 공급할 수 없었기 때문에 머스크는 차세대 LLM Grok 3을 훈련하기 위해 자체 AI 데이터 센터를 구축했습니다.
데이터베이스 측면에서 볼 때, 이 회사는 비용 절감과 마진이 훨씬 높은 자율 데이터베이스로 전환하고 있습니다.
자율 데이터베이스는 머신 러닝을 사용하여 사람의 개입 없이 일상적인 데이터베이스 작업을 자동화합니다.
나머지 이행 의무(RPO)는 53% 급증한 990억 달러를 기록했습니다.
오라클은 클라우드 RPO가 80% 이상 급증했다고 밝혔습니다.
RPO는 아직 인도되지 않은 계약에 대해 청구된 총 금액입니다.
계약 기간이 그 수에 영향을 미치기는 하지만, 이는 향후 성장을 나타내는 지표입니다.
한편, 주당 순이익(EPS)은 20% 증가한 1.03달러를 기록했습니다.
오라클은 회계연도 2분기 매출이 8%에서 10% 증가할 것으로 예상하며, 클라우드 매출은 24%에서 26% 범위에서 성장할 것으로 예상했습니다.
조정 주당순이익은 8%에서 12% 사이에서 성장할 것으로 예상됩니다.
올해 전체 매출은 두 자릿수 성장률을 기록할 것으로 예상했으며, 클라우드 매출 성장률은 더 높을 것으로 예상했습니다. 장기적으로 AI 모델의 발전은 고객들이 AI 분야에서 우위를 지키기 위해 경쟁함에 따라 향후 5~10년 동안 강력한 투자 사이클로 이어질 것으로 보고 있습니다.
주식을 사기에는 너무 늦었나요?
오라클의 상황이 나아지고 있지만, 현재 주목해야 할 몇 가지 사항이 있습니다.
하나는 오라클이 xAI 분야에서 꽤 많은 고객을 잃고 있다는 점이며, 이 스타트업은 자체 데이터 센터를 구축하기로 결정하기 전에 오라클과 다년간 100억 달러 규모의 계약을 체결할 예정이었던 것으로 알려졌습니다.
한편, 1억 5,700만 달러(주당 0.06달러)의 실적은 호조를 보였지만, 이 중 개선은 서버 및 네트워킹 장비 자산의 내용연수를 5년에서 6년으로 늘린 회계 변경에서 비롯되었습니다.
그렇지 않았다면 주당순이익 성장률은 13% 미만이었을 것입니다.
이러한 변화로 인해 운영 비용도 1억 9,700만 달러 감소하고 총 마진도 개선되었는데, 이는 OCI 소비 수익의 총 마진 프로필이 낮았기 때문입니다.
밸류에이션 관점에서 오라클은 현재 회계연도 애널리스트 추정치를 기준으로 25의 순 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있습니다.
많은 대형 기술 기업과 달리 오라클은 많은 부채를 보유하고 있습니다.
회계연도 1분기 말 순부채는 약 736억 달러에 달했습니다.
부채를 조정하면 기업 가치 대비 수익 비율은 29배에 가까워질 것입니다.
회계 변경 없이 주당순이익 성장률이 약 13%라는 점을 감안하면 주가는 다소 비싸다고 할 수 있습니다.
전반적으로 오라클은 클라우드 사업부에서 좋은 일을 많이 하고 있다고 생각하지만, 지금 수준에서는 주가를 쫓지는 않을 것입니다.