엔비디아의 수익이 몇 시간 앞으로 다가왔습니다. 주목해야 할 3가지 사항은 다음과 같습니다.
이 AI 칩 제조업체의 이번 분기 전망, 베라 루빈의 전환, 그리고 새로운 중국 논평이 헤드라인 수치보다 더 중요할 수 있습니다.
다니엘 스파크스 - 2026년 5월 20일 오전 1시 26분(미국 동부시간)
요점
경영진의 자체 가이던스에 따르면 회계연도 1분기 매출은 780억 달러로 2% 이상 또는 마이너스입니다.
2분기 회계연도에 대한 예측이 분기 실적보다 더 중요할 수 있습니다.
베라 루빈의 진행 상황과 엔비디아가 중국을 대하는 방식에 변화가 생기면 내러티브가 재설정될 수 있습니다.
엔비디아 Nvidia (NVDA0.79%)는 수요일(오늘) 장 마감 후 회계연도 1분기 실적을 발표했으며, 이번 발표를 통해 투자자들은 AI 칩 제조업체의 주문량을 소진한 인공지능(AI) 구축이 여전히 탄력을 받고 있는지 여부에 대해 가장 명확하게 알 수 있게 될 것입니다.
주가는 조용히 상승했습니다.
주가는 최근 5월 14일 종가 기준 235.74달러로 사상 최고치를 기록했지만 그 이후 일부 하락했습니다.
그럼에도 불구하고 엔비디아는 현재까지 약 19% 상승하여 전체 시장을 쉽게 능가하고 있습니다.
헤드라인 매출과 수익이 주목을 받더라도, 경영진이 다음 분기에 대해 말하는 것부터 시작하여 보고서의 몇 가지 항목이 더 중요할 수 있습니다.
1. 엔비디아가 해결해야 할 바
지난 2월에 발표된 엔비디아의 자체 가이던스에 따르면 회계연도 1분기 매출은 780억 달러로, 플러스 또는 마이너스 2%를 기록했습니다.
이 수치는 전년 동기 대비 약 77%의 매출 성장을 의미하며, 이는 회계연도 2분기 56%, 회계연도 3분기 62%, 회계연도 4분기 73%, 회계연도 1분기 77%로 꾸준히 성장세를 이어가고 있는 전년 동기 대비 성장 패턴에서 한 단계 더 상승한 것입니다.
하지만 더 중요한 것은 이번 분기의 전망입니다.
월스트리트의 회계연도 2분기 예상치는 약 870억 달러에 달합니다.
그보다 훨씬 낮은 수치인 1분기 실적과 견조한 수치는 AI 수요 파동이 속도를 잃는다는 첫 번째 신호로 해석될 수 있으며, 주가는 타격을 입을 수 있습니다.
또한 이번 분기부터 엔비디아는 비일반회계기준(조정) 조치에 주식 기반 보상을 포함하고 있습니다.
따라서 투자자들이 이전 분기와 비교할 때 이 수치를 염두에 둘 필요가 있습니다.
2. 베라 루빈: 엔비디아의 차세대 플랫폼
두 번째로 주목해야 할 항목은 베라 루빈 전환입니다.
고(故) 천문학자의 이름을 딴 엔비디아의 차세대 랙 규모 플랫폼은 블랙웰의 뒤를 이어 단순한 반복이 아닌 와트당 성능의 세대적 도약으로 자리매김하고 있습니다.
엔비디아의 가장 최근 실적 발표에서 콜레트 크레스 최고재무책임자는 "이번 주 초에 첫 번째 베라 루빈 샘플을 고객에게 배송했으며, 하반기에 생산 출하를 시작할 예정"이라고 말했습니다
이 회사는 3월 GTC 컨퍼런스에서 7개의 새로운 칩이 본격적으로 생산 중이며 랙 규모의 베라 루빈 NVL72 시스템이 하반기에 클라우드 제공업체로부터 출하를 시작할 것이라고 발표하며 두 배로 늘렸습니다.
수익 보고서나 이후 수익률 및 고객 수요에 대한 어닝 콜에서 어떤 색상이든 투자자에게 인사이트가 될 것입니다.
3. 중국: 기회와 위험
그리고 중국도 있습니다.
회계연도 4분기 발표에서 엔비디아는 1분기 전망에서 "데이터 센터가 중국으로부터 매출을 계산한다고 가정하지 않는다"라고 명시적으로 밝혔습니다.
하지만 이후 상황은 바뀌었습니다.
1월 중순, 트럼프 행정부는 엔비디아의 H200 칩에 대한 수출 제한을 완화하여 25%의 관세가 부과된 케이스별 승인을 허용했습니다. 그리고 젠슨 황 CEO는 이번 주 초 블룸버그와의 인터뷰에서 "시간이 지남에 따라 시장이 열릴 것"이라고 말했습니다
엔비디아가 이러한 전망을 접기 시작할지, 아니면 신중하게 유지할지는 엔비디아의 실적 업데이트에 대한 더 의미 있는 미지수 중 하나가 될 것입니다.
우리가 보고서에 들어가는 것을 알고 있는 것은 일반적으로 AI에 대한 수요가 현재로서는 만족스럽지 않다는 것입니다.
아마존, 마이크로소프트, 알파벳, 메타 플랫폼의 2026년 자본 지출 계획을 합치면 총 7,250억 달러로 전년도 약 4,100억 달러에서 증가했습니다.
이러한 배경이 바로 엔비디아의 성장 스토리의 토대입니다.
주가수익비율이 약 45%인 엔비디아의 주가는 보고서에 반영되기까지 저렴하지 않습니다.
하지만 성장세가 여전히 가속화되고 초대형 지출 계획만 증가하고 있는 상황에서 이 AI 칩 제조업체는 회의론자들을 다시 한번 침묵시킬 수 있습니다.
무슨 일이 일어나든 한 가지 확실한 것은 기준이 높다는 것입니다.