2026년 테슬라 이전에 매수한 주식 1가지
다니엘 포에버 지음 - 2025년 12월 22일 오후 10시 10분(동부 표준시)
요점
테슬라는 핵심 자동차 사업이 부진한 실적을 기록했음에도 불구하고 사상 최고치를 경신하고 있습니다.
엔비디아의 높은 마진 덕분에 현금 흐름을 소모하지 않고도 연구 개발에 공격적으로 투자할 수 있습니다.
엔비디아는 테슬라보다 훨씬 더 나은 가치입니다.
투자자들은 테슬라가 로보택시 및 로봇 공학 이니셔티브에 수익을 창출할 것이라는 기대가 높습니다.
테슬라(TSLA+1.54%) 주가는 12월 15일 사상 최고치를 기록하는 등 하락세를 보이고 있습니다.
테슬라는 이제 시가총액에서 메타 플랫폼과 브로드컴(AVGO+0.51%)을 제치고 엔비디아(NVDA+1.51%), 애플, 알파벳(GOO+0.88%), 마이크로소프트, 아마존에 이어 미국에서 여섯 번째로 가치가 높은 기업이 될 것으로 예상됩니다.
테슬라는 로봇공학 및 인공지능(AI) 투자, 특히 로보택시 프로젝트 확장을 통한 자율주행 기술에 대한 투자자들의 흥분으로 인해 주가가 급등하고 있습니다.
투자자들은 테슬라의 미래가 가정에 전기차(EV)를 판매하는 것보다는 자율주행차, 옵티머스 로봇 등에 더 많이 의존할 것으로 예상하고 있습니다.
하지만 이러한 노력을 뒷받침하기 위해 Tesla는 자동차 및 에너지 발전 및 저장 부문의 현금 흐름에 의존하고 있습니다.
성장이 둔화되고 비용이 상승함에 따라 Tesla의 수익성은 큰 타격을 입었습니다.
2025년 3분기 영업 마진은 2024년 같은 분기의 10.8%에 비해 5.8%에 불과했습니다.
테슬라는 현재 벌어들이는 수익보다 미래에 얻을 수 있는 수익으로 평가받고 있습니다.
테슬라가 뛰어난 실적을 발표하더라도 이미 많은 낙관론이 밸류에이션에 반영되고 있기 때문에 향후 3~5년 동안 실적이 저조한 주식이 될 수 있습니다.
2026년 이후에는 성장 잠재력은 충분하지만 훨씬 더 현실적인 밸류에이션을 가진 회사인 엔비디아가 훨씬 더 좋은 기회입니다.
엔비디아의 현금 흐름이 혁신을 촉진합니다
테슬라와 달리 엔비디아는 이미 그래픽 처리 장치(GPU)와 관련 소프트웨어 및 하드웨어를 데이터 센터에 판매하여 AI 분야에서 엄청난 기회를 활용하고 있으며, 이는 게임, 전문 시각화, 자동차 분야에서 엔비디아의 이전 주요 최종 시장과 크게 달라진 것입니다.
엔비디아는 최근 Advanced Micro Devices와 Broadcom의 경쟁이 치열해지면서 주목을 받고 있습니다.
Broadcom은 알파벳과 같은 하이퍼스케일러와 협력하여 맞춤형 AI 칩을 개발하고 있습니다.
Broadcom과 알파벳은 몇 년 동안 협력해 왔지만, 알파벳이 이러한 맞춤형 칩을 사용하여 AI 모델을 훈련하면서 관계는 새로운 국면에 접어들었습니다.
알파벳은 텐서 처리 장치라고 불리는 맞춤형 칩을 메타 플랫폼과 같은 다른 하이퍼스케일러에 판매하는 것을 고려하고 있습니다.
알파벳이 GPU에 의존하지 않는 고객용 풀스택 설루션으로 엔비디아와 경쟁할 수 있다면 엔비디아의 마진을 잠식할 수 있습니다.
이러한 위협은 두 회사의 주가에 반영되어 있으며, 지난 3개월 동안 엔비디아의 주가는 알파벳의 21% 상승에 비해 몇 퍼센트 포인트 상승에 그쳤습니다.
엔비디아의 마진은 하락할 수 있으며, 향후 몇 년 동안 세계에서 가장 수익성이 높은 기업(가장 가치 있는 기업일 뿐만 아니라)이 될 수도 있습니다.
엔비디아는 뛰어난 대차대조표를 보유하고 있으며 장기 프로젝트에 투자하고 연구 개발(R&D) 지출을 늘리는 데 사용할 수 있는 수많은 잉여 현금 흐름을 창출하고 있습니다.
엔비디아의 현금 지원 R&D는 빠르게 진화하는 제품 파이프라인을 제공합니다.
블랙웰 아키텍처를 개발한 후 수상자들에게 쉽게 의존할 수 있었습니다.
대신 엔비디아는 AI 시스템을 위해 특별히 설계된 새로운 종류의 GPU인 루빈을 출시할 계획입니다.
루빈은 대만 반도체 제조의 고도로 발전된 3나노미터 공정을 사용하여 각 마이크로칩에 더 많은 트랜지스터를 패키징하여 성능을 높일 예정입니다.
엔비디아의 밸류에이션은 합리적이며, 테슬라의 밸류에이션은 추측에 기반한 것입니다
테슬라의 전기차 사업이 압박을 받고 있는 상황에서 장기 성장 프로젝트를 지원하기 위한 다른 노력에서 긍정적인 현금 흐름을 창출하기 시작해야 합니다.
반면에 엔비디아는 이미 경쟁 심화에 대응할 수 있는 유리한 위치에 있는 고수익 캐시카우입니다.
또한 엔비디아는 훨씬 더 합리적인 37.2배의 선물 수익에 거래되고 있습니다.
테슬라는 무려 292.9달러에 거래되고 있습니다.
엔비디아와 테슬라는 모두 장기 투자자에게 흠잡을 데 없는 수익을 가져다주었습니다.
하지만 2026년에는 투자자의 기대를 충족하기 위해 넘어야 할 산이 많고 사소한 실수에도 처벌을 받을 수 있는 테슬라보다 잠재적 보상에 대한 위험 프로필이 훨씬 더 높습니다.