예측: 2026년 말까지 엔비디아보다 더 가치 있는 인공지능 주식 2가지
By 브렛 셰이퍼 - 2025년 12월 22일 오후 6시 5분(동부 표준시)
요점
매출 성장이 둔화되면 2026년에는 엔비디아 주가가 위험에 처할 수 있습니다.
알파벳은 인공지능(AI) 분야에서 시장 점유율을 다시 높이고 있으며, 내년에도 수익을 계속 늘릴 것으로 예상됩니다.
아마존은 비용 기반에 대한 규율을 유지할 수 있다면 운영 레버리지를 늘릴 수 있습니다.
이들 기업은 2026년에 엔비디아보다 더 높은 수익력을 확보할 수 있을 것입니다.
2026년은 마침내 엔비디아가 전체 시장 대비 저조한 실적을 기록한 해일까요?
그럴 수도 있다고 생각합니다.
인공지능(AI) 컴퓨터 칩의 선두주자인 이 회사는 지난 몇 년간의 모든 이익을 포기할 가능성은 낮지만, 경쟁 심화, 높은 초기 밸류에이션, AI 인프라 구축을 위한 단기 과도한 지출 가능성에 직면해 있습니다.
이로 인해 2026년에는 주가가 위험해질 수 있습니다.
그렇다고 해서 포지션 전체를 포기해야 한다는 뜻은 아닙니다.
하지만 2026년에 AI 주식을 매입할 계획이라면 엔비디아보다 시가총액이 큰 두 회사가 있습니다:
아마존(AMZN+0.47%)과 알파벳(GOOG+0.88%)입니다.
두 회사 모두 엔비디아보다 매수가 더 나은 이유는 다음과 같습니다
오늘은.
알파벳의 AI 컴백
알파벳은 구글, 유튜브, 안드로이드, 웨이모 및 기타 기술 자산을 소유한 대기업입니다.
알파벳은 세계에서 가장 크고 수익성이 높은 회사 중 하나로, 여러 제품 라인에서 수십억 명의 사용자를 보유하고 있습니다.
이 주식은 ChatGPT가 출시되고 검색 및 AI 쿼리의 시장 점유율을 빠르게 차지하기 시작한 후 잠재적인 AI 손실자로 간주되었으며, 알파벳은 출시 후 보합세를 보였습니다.
이제 알파벳은 텍스트, 이미지, 동영상 제작 등을 위한 업데이트된 제미니 AI 모델을 출시하면서 OpenAI와 ChatGPT에서 꾸준히 시장 점유율을 확보하고 있습니다.
이로 인해 알파벳의 주가가 상승세를 보이기 시작했습니다.
알파벳의 주가는 현재까지 60% 상승했으며(YTD), 이는 엔비디아의 수익률의 두 배가 넘는 수치입니다.
지속적인 통화로 전년 대비 15%의 매출을 성장시키고 있으며, 수익률도 확대되고 있습니다.
Google 검색 및 YouTube의 내구성, Google 클라우드의 빠른 성장, 제미니와 웨이모의 자율 주행 자동차에 대한 장기적인 플레이는 알파벳이 향후 몇 년 동안 수익력을 계속 강화하는 데 도움이 될 것입니다
2026년 알파벳의 성장 경로는 분명합니다. 아마존의 성장 경로는 팬데믹 기간 동안 통제 불능 상태로 치솟았던 비용을 조정할 수 있는 경영진의 능력에 따라 결정될 것이며, 이는 여전히 비즈니스에 영향을 미치고 있는 역풍입니다.
Amazon의 클라우드 컴퓨팅 사업부인 Amazon Web Services(AWS)는 지난 분기에 전년 동기 대비 20%의 매출 성장을 기록했으며, 지난 12개월 동안 36%의 영업 마진을 기록했습니다.
클라우드 컴퓨팅은 AI 인프라 확장의 혜택을 받고 있으며, 특히 Amazon은 Amazon의 투자자이기도 한 파트너 Anthropic과 같은 스타트업의 도움을 받아 매우 빠르게 성장하고 있습니다.
OpenAI는 AWS 클라우드 컴퓨팅 지출로 다시 유입될 가능성이 있는 100억 달러 규모의 투자에 대해 아마존과 논의 중입니다. AWS에서 36%의 영업 마진을 보유하고 있습니다.
소매업 분야에서는 Amazon이 여전히 강력하게 성장하고 있으며, 북미 및 전 세계적으로 지난 몇 년 동안 두 자릿수 성장을 기록했습니다.
광고, 타사 셀러 서비스 및 구독 수익은 현재 Amazon 전체 수익의 40%에 해당하는 2,790억 달러의 후행 수익을 창출하고 있습니다.
이러한 부문은 높은 수익률을 기록하고 있으며 전체 Amazon 소매 비즈니스보다 빠르게 성장하고 있습니다.
하지만 북미에서 아마존의 소매업 영업 마진은 6.6%에 불과합니다.
이는 실패 또는 향후 수익 확장 경로로 볼 수 있습니다.
아마존은 정리해고를 통해 순위를 하향 조정해 왔으며, 이는 2026년 이후에도 마진을 확대하는 데 도움이 될 것입니다.
소매업이 이러한 운영 레버리지와 AWS의 빠른 성장을 유지할 수 있다면 2026년에는 아마존의 수익성이 폭발적으로 증가할 것입니다.
수학: 아마존과 알파벳의 가치가 엔비디아보다 더 높은 이유
현재 알파벳은 1,280억 달러, 엔비디아는 1,100억 달러, 아마존은 800억 달러의 영업이익을 창출하고 있습니다.
현재 엔비디아의 매출은 두 기업보다 훨씬 빠르게 성장하고 있지만, 2026년에 AI 인프라 구축이 둔화되면 이는 중단될 수 있습니다.
엔비디아는 현재 엄청나게 높은 수익률을 창출하고 있는 제품에 대해 막대한 가격 인상을 시행하고 있기 때문에 수익이 감소하기 위해 매출 성장률이 마이너스가 될 필요는 없습니다.
또한 엔비디아의 주가는 알파벳과 아마존보다 더 비싼 수익률로 거래되고 있습니다.
2026년에 알파벳과 아마존이 계속 성장하는 동안 엔비디아의 매출 성장이 둔화된다면, 엔비디아의 높은 주가수익비율(P/E)과 함께 수익이 감소할 가능성이 높습니다.
이로 인해 두 주식 모두 시가총액이 엔비디아보다 큰 2026년을 마감할 수 있습니다.