더 나은 주식 매수: 룰루레몬 애슬레티카 대 나이키
Demitri Kalogeropoulos – 2024년 3월 18일 오전 4시 7분
나이키는 지난 분기 성장 기대치를 낮췄습니다.
룰루레몬은 매출의 60%를 목표로 총이익률을 높이고 있습니다.
주식 평가에 있어 더 저렴한 것은 아닙니다.
투자자들은 나이키 Nike (NKE -0.62%)와 룰루레몬 애슬레티카 Lululemon Athletica (LULU -1.08%)에 대해 큰 기대를 가지고 있습니다.
같은 운동복 틈새시장에서 경쟁하고 있지만, 하나는 판매를 빠른 속도로 늘리고 동시에 이익률을 높이고 있습니다.
다른 하나는 가격 인하가 수익력을 압박하고 있음에도 불구하고 수요가 줄어들고 있습니다.
이러한 다양한 성장 경로로 인해 나이키 주식은 빠르게 성장하는 업계 동료들과 비교할 때 분명한 거래처럼 보입니다.
하지만 이 소매업체들을 비교할 때 가격만 고려할 가치가 있는 것은 아닙니다.
이를 염두에 두고 오늘날 어떤 주식이 정말 더 나은 구매인지 알아봅시다.
나이키는 성장하지 않습니다
성장에 관해서는 이 두 소매업체 사이에 많은 시간이 있습니다.
나이키는 가장 최근 분기에 전년 동기 대비 1%의 매출 증가를 기록한 반면, 룰루레몬은 19%의 매출 증가를 달성했다고 발표했습니다.
많은 요인들이 이러한 차이에 영향을 미쳤지만, 가장 큰 것은 나이키가 공급 과잉으로 어려움을 겪고 있는 신발 산업에 노출되었다는 것입니다.
풋 락커와 같은 소매 파트너들은 이에 대응하여 가격을 낮추고 재고를 줄이고 있습니다.
이러한 움직임으로 인해 나이키는 성장을 가속화할 매력적인 선택지가 거의 없습니다.
향후 6개월 동안 판매 추세가 더 약해질 것으로 예상되는 나이키의 단기 전망에서 이러한 도전은 충분히 분명합니다.
이에 반해 룰루레몬은 지난 1월 보도자료를 통해 2023년 매출이 15%까지 증가할 것이라고 말하며 회계연도 전망을 상향 조정했습니다.
룰루레몬은 수익을 가지고 있습니다
나이키의 이익률 약세도 주목할 만한 또 하나의 지표입니다.
물론 경영진은 비용 절감에 초점을 맞추고 있습니다.
하지만 전략적 전환이 제대로 성과를 거두기까지는 몇 분기가 걸릴 것으로 보입니다. 한편, 룰루레몬은 오늘날 확실한 승자입니다.
요가복 전문업체의 총 이익률은 높고 상승하여 가장 최근 분기에는 58%에 달합니다.
나이키의 이익률은 13% 포인트 하락하여 지난 분기에는 45%에 불과합니다.
이러한 차이는 회사의 수익으로 이어집니다. 룰루레몬은 매출의 22%를 영업 이익으로 전환하는데 비해 나이키는 12%를 영업 이익으로 전환합니다.
이러한 수익성 격차는 나이키의 약한 성장률과 결합하여 더 작은 동료에 비해 훨씬 느린 연간 수익 성장을 의미합니다.
성장주
투자자는 여전히 룰루레몬의 큰 글로벌 매출 발자국(510억 달러 대비 90억 달러)과 저렴한 가치 평가와 같은 요인으로 인해 룰루레몬보다 나이키 주식을 선호할 수 있습니다.
이러한 점들은 특히 오늘날 나이키 사업에 대한 비관론을 고려할 때, 여러분이 나이키 주식에 대해 과도하게 지불할 위험을 줄여줍니다.
그럼에도 불구하고, 룰루레몬은 더 강력한 성장주이고, 따라서 장기적으로 시장을 강타하는 수익을 창출할 수 있는 가장 좋은 기회를 가지고 있습니다.
나이키의 반등 전략은 과거와 마찬가지로 투자자들도 실망시킬 수 있다는 것을 잊지 마세요.
그것이 지난 5년 동안 나이키의 주가가 전체 시장의 83% 상승(그리고 룰루레몬의 221% 상승)에 비해 단 17% 상승한 큰 이유입니다.
투자자들은 룰루레몬이 3월 말에 4분기 실적을 발표할 때 룰루레몬을 판단할 수 있는 더 많은 데이터를 얻을 것입니다.
하지만 적어도 그때까지는 지금 당장은 나이키보다 주식이 훨씬 더 나은 선택으로 보입니다.