S&P 500 매각 : 성장주 1주 매수, 1주 매도
Anthony Di Pizio – 2024년 4월 9일 오전 5시 29분
지난주 S&P 500 지수는 1.1% 하락했고, 크지는 않지만 12월 이후 가장 가파른 주간 하락세를 보였습니다.
강세장에서 매도는 매수 기회이자 실적이 저조한 주식을 다듬을 수 있는 기회입니다.
펠로톤 인터랙티브의 미래는 암울해 보이는 반면, 넷플릭스 주식은 어떤 약세에도 큰 매수가 될 수 있습니다.
S&P 500은 4개월 만에 가장 가파른 하락을 겪었습니다.
S&P 500 지수는 지난 6개월 동안 거의 일직선으로 26% 상승하며 최근 하락세를 보이고 있습니다.
하지만 지수는 지난주 1.1% 하락했고, 그다지 큰 의미는 없지만, 12월 마지막 주 이후 종가 기준으로 가장 가파른 하락이었습니다.
주간 1% 하락 사이의 긴 격차는 실제로 더 넓은 시장의 강세를 나타내며 대부분의 월스트리트 분석가들은 2024년 내내 추가 상승을 예상합니다.
우리가 강세장에 있다는 점을 고려하면 매도는 일반적으로 투자자들이 매수할 수 있는 좋은 기회입니다.
하지만 지금은 실적이 저조한 주식의 포지션을 정리할 수 있는 좋은 시기이기도 합니다.
넷플릭스 Netflix (NFLX -1.22%) 종목은 매수이고, 펠로톤 인터랙티브 Peloton Interactive (PTON 3.31%) 종목은 매도인 이유입니다.
1.1위 자리를 굳건히 지키고 있는 넷플릭스
넷플릭스는 세계 최대 스트리밍 플랫폼입니다.
2023년 말 2억 6천만 명의 구독자를 확보하여 1억 5천만 명의 구독자를 확보하여 2위를 차지한 월트 디즈니의 대표적인 디즈니+ 서비스와 크게 차이가 납니다.
넷플릭스는 또한 수익을 창출하는 유일한 스트리밍 서비스로, 23년 만에 최고 금리로 불확실한 경제 환경에서 회사를 유리한 위치에 놓았습니다.
이러한 까다로운 조건으로 인해 디즈니(Disney)와 아마존 프라임(Amazon Prime)과 같은 경쟁사들은 직원을 줄였고, 디즈니의 경우 지난 2년 동안 콘텐츠 예산에서 수십억 달러를 절감했습니다.
한편 넷플릭스(Netflix)는 2024년 콘텐츠에 170억 달러를 지출할 계획이며, 이는 사상 최고치에 근접한 것입니다.
넷플릭스는 또한 최근 월드 레슬링 엔터테인먼트의 글로벌 판권을 획득하기 위해 TKO 그룹 홀딩스와 블록버스터 계약을 발표했으며, 이 계약은 스트리밍 플랫폼에 생방송 프로그래밍 슬레이트를 추가할 예정입니다.
이 계약은 2025년 1월부터 시작하여 10년 동안 소문난 50억 달러의 가치가 있으며, 이는 넷플릭스가 경쟁사들이 후퇴하는 동안 장기적인 약속으로 가스에 발을 딛고 있다는 것을 증명합니다.
넷플릭스는 스트리밍 업계 최대 업체임에도 불구하고 2023년 4분기 가입자 기반이 12.8% 증가해 2021년 초 이후 가장 빠른 증가율을 보였습니다.
신규 가입자 1,310만 명은 넷플릭스의 4분기 기록이기도 했습니다.
이 회사는 최근에 스탠다드 티어의 경우 15.49달러, 프리미엄의 경우 월 22.99달러 대신에 전체 서비스에 대해 월 6.99달러만 지불할 수 있는 광고 티어를 도입한 덕분에 이러한 성공을 거두게 되었습니다.
2022년 말에 출시된 광고 티어는 넷플릭스는 광고 티어를 사용할 수 있는 국가의 신규 가입의 약 40%를 차지하며, 이미 2,300만 명이 가입했다고 밝혔습니다.
넷플릭스는 또한 친구나 가족으로부터 서비스를 "빌리고" 있는 약 1억 가구를 유료 고객으로 전환하기 위해 비밀번호 공유에 대한 단속을 계속하고 있습니다.
넷플릭스의 4분기 매출은 12.5% 증가한 88억 달러를 기록했습니다.
가입자 증가율과 마찬가지로 2년 만에 가장 빠른 속도로 증가한 수치이기도 합니다.
경영진의 예측에 따르면 2024년 1분기에는 매출 증가 속도가 더욱 가속화될 것이기 때문에 시장 매각이 확대됨에 따라 넷플릭스 주식의 약세는 거의 확실하게 매수 기회가 될 것입니다.
2. Peloton Interactive의 미래는 밝지 않습니다
펠로톤 인터랙티브 주식은 2024년 현재까지 37% 하락했습니다.
좋은 시기에 실적이 저조하다면 상황이 반전될 때 더 악화될 수 있으므로 S&P 500 매각 중에 포트폴리오에서 줄이는 것이 현명한 결정일 수 있습니다.
올해 하락을 넘어 펠로톤 주가는 2020년 팬데믹이 한창일 때 세운 역대 최고치보다 97% 하락했습니다.
코로나19 봉쇄와 사회적 제한 기간 동안 회사의 집에서 디지털 방식으로 작동하는 운동 장비가 타격을 입었지만, 사회가 정상으로 돌아온 이후 매출이 급감했습니다.
실제로 펠로톤의 연간 매출은 2021 회계연도(2021년 6월 30일 종료)에 40억 달러로 정점을 찍었고, 이후 매년 감소했습니다.
2022년 초 배리 매카시 최고경영자(CEO)가 배를 바로 잡도록 임명됐지만, 비용을 대폭 절감했음에도 불구하고 회사의 수익 감소는 계속해서 수익에 타격을 주고 있습니다.
매카시는 펠로톤의 인력 절반을 감축하고, 제조업을 오프쇼어링 했으며, 아마존과 같은 제삼자 판매 파트너를 활용해 더 많은 고객에게 다가갔습니다.
하지만 회사는 여전히 수익성이 좋지 않습니다.
2024 회계연도 첫 6개월 동안만 3억 5,400만 달러를 포함해 2021 회계연도 이후 46억 달러 이상의 손실을 입었습니다.
불행하게도 추가적인 비용 절감은 펠로톤의 수익 성장을 억제할 것이므로 되돌리기가 매우 어려울 것입니다.
매카시는 몇 가지 긍정적인 계획을 소개했습니다.
고객들은 이제 매달 구독료를 지불하고 펠로톤의 장비를 구입할 수 있으며, 이는 대표적인 바이크+의 경우 약 2,495달러에 달하는 사전 비용을 제거합니다.
펠로톤은 또한 작년에 회사의 장비를 소유하지 않은 고객들을 위해 피트니스 여행을 추적하는 데 도움을 주는 새로운 모바일 앱을 출시했습니다.
하지만, 그것은 지금까지 852,000명의 유료 회원만을 끌어 모았을 뿐이므로 수익 바늘을 움직이지 못하고 있습니다.
문제는 펠로톤의 대차대조표입니다.
펠로톤은 보유하고 있는 현금과 등가물이 7억 3,700만 달러에 불과하기 때문에 성장으로 돌아가 수익성을 달성하기 위해 시간과의 싸움을 벌이고 있는데, 이 두 가지 모두 확실하지 않습니다.
게다가 펠로톤의 주가가 억제되면 기존 투자자들은 극도로 희석된 자본을 조달하게 될 것이고, 이미 6억 9,100만 달러의 미상환 대출을 보유하고 있기 때문에 더 많은 부채를 떠안는 것은 아마도 선택의 여지가 없을 것입니다.
펠로톤 주식의 회복 가능성은 추가 하락 위험보다 훨씬 큽니다.
따라서 이미 그것을 소유하고 있는 투자자들은 그것을 다듬고 싶어할 수 있고, 그렇지 않은 사람들은 아마도 그것을 피해야 할 것입니다.