마이크로소프트와 OpenAI의 수정된 거래가 장기적으로 주식에 좋은가요?
Microsoft와 OpenAI의 관계는 계속해서 발전하고 있습니다.
저자 제프리 사일러 - 2026년 5월 1일 오전 3시 55분(미국 동부시간)
요점
Microsoft는 OpenAI와 계약을 변경했습니다.
일부 독점권을 잃게 되지만, 이는 회사에 좋은 거래처럼 보입니다.
마이크로소프트 Microsoft (MSFT3.90%)의 투자와 OpenAI와의 파트너십은 역대 최고의 기술 투자 중 하나로 기록될 가능성이 높습니다.
2019년 초기 10억 달러 투자와 이후 ChatGPT 제조업체에 쏟아부은 120억 달러는 당시 비영리 단체에 대한 지분을 제공했을 뿐만 아니라 지적 재산권 및 AI 모델에 대한 독점적인 접근 권한도 부여했습니다.
마이크로소프트는 전체 제품 라인업에 걸쳐 OpenAI의 모델을 신속하게 통합했으며, Azure는 대형 언어 모델(LLM) 제조업체의 유일한 클라우드 컴퓨팅 제공업체가 되었습니다.
그러나 인공지능(AI)이 폭발적으로 증가하면서 이러한 합의는 지속될 수 없었고, 두 회사는 시간이 지남에 따라 합의를 조정했습니다.
OpenAI가 영리 자회사를 설립하기 위해 구조조정을 결정하면서 처음 발생했습니다.
Microsoft는 OpenAI의 영리 부문 지분 27%와 LLM 제조업체로부터 2,500억 달러의 추가 Azure 약정을 받았습니다.
또한 수익 공유 계약을 유지하고 2032년까지 OpenAI의 모델과 제품에 대한 권리를 유지했습니다.
4월 말, 두 회사는 다시 한번 거래 구조를 변경했습니다. 이는 아마존이 8년 동안 1,000억 달러의 클라우드 약정을 대가로 OpenAI에 500억 달러를 투자하고 아마존 웹 서비스가 새로운 에이전트 AI 플랫폼인 프런티어의 독점 제공업체가 되면서 촉발되었을 가능성이 높습니다.
그러나 이 거래는 Microsoft와의 계약에 위배될 수 있었고, 이 거대 소프트웨어 회사는 소송을 고려했습니다.
그러나 두 회사는 새로운 합의에 도달하여 이견을 해결했습니다.
새로운 계약의 일환으로 Microsoft는 독점 라이선스를 포기하고 OpenAI가 클라우드 제공업체를 통해 AI 모델과 제품을 제공할 수 있도록 허용합니다.
그 대가로 더 이상 Open을 지불하지 않습니다.
기업 고객이 Azure의 API를 통해 OpenAI 모델에 액세스할 때 AI는 매출의 일부를 차지합니다.
한편, Azure 고객이 ChatGPT 구독을 구매할 때에도 한도에 따라 20%의 할인 혜택을 받을 수 있습니다.
새로운 계약이 장기적으로 Microsoft의 주식에 도움이 될까요?
Microsoft가 다시 한 번 좋은 거래를 얻고 있다고 믿습니다.
새로운 계약은 Microsoft의 마진을 높이고 수익을 창출하는 데 도움이 될 것입니다.
OpenAI의 라이선스에 대한 독점권을 상실하더라도 반드시 나쁜 것은 아닙니다.
여전히 회사의 지분 27%를 소유하고 있으며 주요 클라우드 제공업체로 남아 있습니다.
그러나 독점 조항을 제거함으로써 OpenAI가 성장하고 다른 클라우드 제공업체의 자금 지원을 받을 수 있게 되었으며, 이는 OpenAI의 대규모 소유 지분을 고려할 때 Microsoft에 도움이 될 것입니다.
Microsoft는 또한 Anthropic과의 계약을 통해 해온 OpenAI에서 벗어나 다각화하는 것이 더 나을 것입니다.
전반적으로 이는 회사와 주식에 윈윈처럼 보입니다.