예측: 3년 안에 엔비디아 이상의 가치를 갖게 될 인공지능(AI) 주식 3개
아담 레비(Adam Levy) – 2024년 8월 27일 오전 5시 46분
Nvidia는 AI 소비 붐의 초기 승자였습니다.
가장 큰 고객 중 두 명은 AI 기능을 활용하여 장기적으로 수익을 올릴 수 있습니다.
또 다른 반도체 주식은 지속적인 성장을 제공하는 거대한 기술 우위를 가지고 있습니다.
이 세 기술 대기업은 지속적인 경쟁 우위를 가지고 있으며 엔비디아를 곤경에 빠뜨릴 수 있습니다.
엔비디아(NVDA -2.25%)는 인공지능(AI)과 관련된 모든 것에 대한 수요 급증의 가장 큰 수혜자 중 하나입니다.
이 회사의 GPU는 생성 AI를 위한 중추를 제공하는 대규모 언어 모델을 훈련하는 데 사용되는 귀중한 장비입니다.
빅 테크 기업과 클라우드 제공업체는 최대한 많은 수의 엔비디아 칩을 확보하고 있습니다.
그 결과는 엔비디아에게 경이로운 것과 다름없었습니다.
지난 2년 동안, 엔비디아의 시가총액은 약 4,240억 달러에서 3조 1,000억 달러로 증가했습니다.
엔비디아는 현재 애플 다음으로 세계에서 두 번째로 큰 회사로서 마이크로소프트 바로 위에 있습니다.
엔비디아가 많은 관심을 받긴 하지만 투자할 수 있는 유일한 인공지능 주식이 아니라는 것을 기억하는 것이 중요합니다.
인공지능의 성장에는 수십 개의 다른 훌륭한 회사들이 참여하고 있습니다.
그리고 그들 중 일부의 장기적인 전망은 엔비디아보다 훨씬 좋습니다.
그래서 이 세 회사가 향후 3년 동안 엔비디아의 가치를 추월할 수도 있다고 예측합니다.
1. 메타 플랫폼
메타 플랫폼 Meta Platforms (META -1.30%)은 엔비디아(Nvidia)의 가장 큰 고객 중 하나입니다.
CEO Mark Zuckerberg(마크 저커버그)는 최근 올해 말까지 이 칩 제조업체의 H100 GPU 중 350,000개를 축적하기로 약속했습니다.
경영진이 올해 370억 달러에서 400억 달러 사이의 수익을 올릴 것으로 예상하는 이 회사의 자본 지출은 마이크로소프트(MS)와 알파벳(google 0.30%)과 같은 대형 퍼블릭 클라우드 회사들(google 0.33%)과만 경쟁하고 있습니다.
그리고 경영진은 2025년에 메타 자본 지출이 계속 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 막대한 투자는 당분간 직접적인 성과를 거두지 못하겠지만, 메타는 제품에 인공지능 기능을 통합할 수 있는 다른 어떤 회사보다 더 나은 위치에 있습니다.
메타는 광고 사업을 개선하고 비즈니스 메시징 서비스를 성장시키며 (맞춤형 인공지능 챗봇을 통해) 가장 인기 있는 소비자 대면 인공지능 비서를 구축하고 페이스북, 인스타그램 및 메시징 앱 전반에 걸쳐 참여를 늘릴 수 있는 기회를 보고 있습니다.
이는 데이터 센터에 대한 투자 증가로 감가상각비가 한 단계 더 증가하더라도 장기적으로 강력한 수익과 수익 성장으로 이어질 것입니다.
중요한 것은 메타가 생성적인 인공지능 개발을 훈련하고 사용하기 위해 정확히 얼마나 많은 데이터 센터 용량이 필요한지를 결정하기 때문에 지출의 성장이 시간이 지남에 따라 느려질 것입니다.
이 주식은 현재 26 정도의 포워드 PE에서 거래되고 있으며, 이는 성장 전망이 있는 회사에 합리적입니다.
그러나 메타는 자사의 제너레이티브 AI가 페이스북과 인스타그램에서 광고 가격과 참여를 높이고 비즈니스 메시지와 AI 비서 상호작용을 통해 새로운 수익 기회의 문을 연다면 수익 추정치를 상회할 수 있습니다.
시가총액이 약 1조 3,500억 달러로, AI 노력 중 하나가 매우 좋은 결과를 보이기 시작한다면 향후 3년 동안 엔비디아를 능가할 정도로 빠르게 성장할 수 있습니다.
2. 타이완 반도체 제조
TSMC라고도 알려진 대만 반도체 제조 Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM -1.29%)는 세계에서 가장 큰 칩 제조업체입니다.
엔비디아와 같은 회사는 새로운 칩을 설계할 때 TSMC와 계약하여 해당 칩을 생산합니다.
TSMC의 가장 큰 장점은 규모입니다.
TSMC는 칩 제조에 대한 모든 지출의 60% 이상을 차지합니다.
그것은 더 빠르고, 더 강력하고, 전력 효율적인 칩을 생산하는 능력을 구축하는 데 재투자할 수 있는 더 많은 돈을 줍니다.
칩 설계자들은 다른 누구로부터도 동일한 결과를 얻을 수 없기 때문에, TSMC는 최첨단 설계 능력으로 지배적인 시장 점유율을 유지할 수 있습니다.
TSMC는 누가 칩을 설계하는지에 상대적으로 구애받지 않습니다.
그것은 메타, 마이크로소프트 또는 알파벳으로 맞춤 설계된 칩을 만들 수 있는 것처럼 엔비디아 칩을 쉽게 만들 수 있습니다. 그리고 그것은 바로 그 일을 합니다.
그것은 인공지능 데이터 센터 칩의 미래에 관한 한 엔비디아보다 훨씬 덜 위험한 위치에 남깁니다.
엔비디아의 많은 최대 고객들은 대형 언어 모델을 훈련하고 사용하기 위해 특별히 그들만의 칩 디자인을 가지고 있습니다. 이 칩들은 엔비디아만큼 사용에 있어서 유연하지 않지만, 그것들은 더 전력 효율적이고 획득하는 것이 더 저렴합니다.
그것은 메타, 알파벳, 마이크로소프트와 같은 회사들이 그들의 인공지능 개발에 전화를 걸고 확장함에 따라 그것들을 점점 더 가치 있게 만듭니다.
그동안 TSMC는 지출 증가와 한정된 자원에 대한 경쟁 증가로 이익을 얻을 수 있습니다.
주식은 순익의 약 26배에 거래되지만, 높은 수요와 경쟁이 수익에 도움이 되고 수익이 하방으로 훨씬 더 잘 보호되기 때문에 더 높은 배수를 받을 자격이 있습니다.
이에 비해 엔비디아는 순익 배수인 48에 거래됩니다.
두 회사의 진정한 가치는 중간 어딘가에 있는 배수일 가능성이 높습니다.
TSMC가 여러 번 확장되고 엔비디아가 위축되면 TSMC는 시간이 지남에 따라 엔비디아의 시장 점유율을 넘어설 수 있습니다.
3. 알파벳
알파벳은 이미 세계에서 4번째로 큰 회사이지만, 그것의 시가총액은 엔비디아의 것보다 1조 달러나 뒤져 있습니다.
그럼에도 불구하고, 구글의 소유주가 앞으로 칩 제조업체보다 더 빨리 가치가 상승할 것이라고 생각할 충분한 이유가 있습니다.
알파벳의 핵심은 구글 검색입니다.
그리고 규제 압력에 직면해 있지만, 세계에서 가장 인기 있는 검색 엔진의 자리를 잃을 것 같지는 않습니다.
그것은 구글이 마케터들의 광고 예산의 핵심 부분으로 남아 있다는 것을 보장합니다.
중요한 것은, OpenAI의 ChatGPT나 메타 AI와 같은 인공지능 비서는 투자자들이 한때 우려했던 것만큼 큰 위협이 아니라는 것입니다.
구글은 제미니 LLM을 기반으로 한 자체 AI를 사용하여 관련 소스에 연결하여 많은 검색 쿼리에 대한 직접적인 답변을 제공했습니다.
경영진은 AI 개요가 더 많은 검색 사용과 더 높은 사용자 만족도를 가져온다고 말합니다.
또한 AI를 사용하여 휴대폰으로 동영상을 찍거나 앱 또는 웹 페이지에서 콘텐츠를 순환하는 것을 포함한 새로운 검색 방법을 지원하고 있습니다.
둘 다 사용 증가로 이어져야 합니다.
하지만 인공지능은 지난 분기에 처음으로 분기 매출 100억 달러를 돌파한 구글의 클라우드 플랫폼을 크게 성장시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.
구글은 구글 클라우드의 인공지능 개발 플랫폼으로 애플을 포함한 많은 세간의 이목을 끄는 고객들을 끌어들이고 있습니다. 한편, 그것의 제미니(Gemini) for Workspace 소프트웨어는 사용자당 평균 수익을 높이고 새로운 고객들을 끌어들이는 데 도움을 주고 있습니다.
알파벳은 확실히 그런 고객들을 얻기 위해 많은 돈을 쓰고 있습니다.
그것은 올해 주로 서버와 데이터 센터에 투자하는 자본 지출에 약 500억 달러를 쓸 것으로 예상합니다.
그러나 그것은 인공지능 개발에 대한 수요 곡선보다 앞서 투자하기 때문에, 보상은 클 수 있습니다.
구글 클라우드는 서치 사업에 좋은 보완물을 제공하면서, 그 사업의 훨씬 더 큰 부분이 될 수 있습니다.
순익의 22배에 불과한 주식 거래로 인해 여러 번 확장할 여지가 있습니다.
알파벳의 연간 막대한 잉여 현금 흐름에 힘입어 상당한 규모의 자사주 매입으로 인해 회사의 수익이 매우 높은 성장세를 유지해야 한다는 점을 고려한다면 더욱 그렇습니다.
사실 투자자들이 이미 알파벳을 엔비디아보다 더 높게 평가하지 않는다는 것은 놀라운 일입니다.