존슨앤드존슨의 최근 인수로 쉬운 인수가 가능할까요?
David Jagielski – 2024년 4월 10일 오전 4시 57분
존슨앤드존슨은 쇼크웨이브 메디컬을 131억 달러에 인수합니다.
쇼크웨이브는 올해 9억 달러 이상의 매출을 올릴 것으로 예상되는 수익성이 좋은 회사입니다.
존슨앤드존슨은 최고 제품 중 하나인 스텔라라가 특허 보호를 상실함에 따라 사업을 강화하는 데 도움이 될 성장 촉매제가 필요합니다.
회사는 확장을 희망하고 있지만, 성장 투자자들을 끌어들이기에 여기에 충분한가요?
존슨앤드존슨 Johnson & Johnson (JNJ 0.46%)은 소비자 건강관리 사업을 현재의 켄뷰로 분사한 이후 성장 이니셔티브에 더욱 집중하고 있습니다.
2022년에는 심장 펌프 제조업체인 아비오메드를 무려 166억 달러에 인수하면서 큰 움직임을 보였습니다.
그리고 최근 J&J는 또 다른 주요 거래를 발표했는데, 바로 쇼크웨이브메디칼 Shockwave Medical (SWAV 0.54%)을 131억 달러에 인수하는 것입니다.
이는 회사에 어떤 의미가 있으며, 이러한 움직임으로 인해 존슨앤드존슨은 성장 투자자들에게 매력적인 선택지가 될 수 있을까요?
이번 인수로 인해 의료 기술 사업이 강화될 것입니다
존슨앤드존슨의 두 주요 부문은 메드텍과 혁신적인 의약품입니다.
제약 사업을 구축하기 위해 연구개발에 투자하는 동안 메드텍 사업부를 강화하는 한 가지 방법은 인수를 통한 것입니다.
4월 5일, 이 거대 헬스케어 기업은 쇼크웨이브 메디컬을 인수할 계획을 발표했습니다.
이 회사는 칼슘 침전물을 분해하는 데 도움이 되는 음파 압력파를 사용하는 장치를 생산합니다.
2021년, 미국 식품의약국은 진행성 심장 질환을 치료하기 위한 혈관 내 쇄석술 치료법을 승인했습니다.
존슨앤드존슨은 이를 유망한 분야에 집중할 수 있는 기회로 보고 있으며, "[c] 심혈관 개입은 상당한 미충족 환자 요구가 있는] 가장 빠르게 성장하는 글로벌 메드테크 시장 중 하나"라고 지적했습니다
2023년 Shockwave Medical은 전년 대비 49% 증가한 7억 3020만 달러의 매출을 보고했습니다.
2024년에는 25%에서 27%의 매출 성장을 예상하고 있으며, 매출은 최소 9억 1000만 달러에 이를 것으로 예상됩니다. Shockwave는 지난 2년 동안 각각 이익을 기록했습니다.
Johnson & Johnson은 앞으로 몇 가지 과제에 직면해 있습니다
쇼크웨이브메디칼 인수는 존슨앤드존슨이 메드텍 사업을 강화하는 좋은 방법이지만, J&J의 규모와 위상을 갖춘 회사로서는 여전히 상당히 미미한 수준의 매입입니다.
작년 J&J는 852억 달러의 매출을 기록했습니다.
메드텍 사업은 304억 달러를 벌어들였고, 혁신적인 의약품 부문은 548억 달러로 대부분의 매출을 기여했습니다.
쇼크웨이브의 추가 수익은 메드텍 사업부가 다각화하고 성장할 수 있는 또 다른 방법을 제공하겠지만, 혁신적이지는 않을 것이며, 투자자들이 존슨앤드존슨에 대해 가지고 있는 위험과 우려를 일부 완화시키지도 못할 것입니다.
우선, 회사는 내년에 미국에서 가장 많이 팔리는 면역 의약품인 스텔라라가 특허 보호를 잃는 등 수익 손실이 임박했습니다.
스텔라라는 2023년에 존슨앤드존슨의 매출 109억 달러를 올렸고, 매출 감소는 일반적으로 초기에 큰 성장을 거두지 못하는 사업에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.
회사는 2025년에서 2030년 사이에 5%에서 7% 사이의 영업 성장률을 목표로 하고 있습니다.
그러나 경쟁이 스텔라라의 매출에 얼마나 큰 영향을 미치는지는 의심할 여지 없이 회사의 매출이 얼마나 강력 해질지에 영향을 미칠 것입니다.
둘째, 존슨앤드존슨이 단순히 사라지지 않고 있는 탈크 소송과 관련된 위험도 있습니다.
이 회사는 이 문제를 해결하기 위해 수백억 달러를 지출하게 될 수도 있으며, 그 동안 인수 자금을 조달하기 위해 자원을 사용해 왔습니다.
쇼크웨이브와 관련된 이 최근 거래는 현금과 부채의 조합에 의존하게 될 것입니다.
투자자들, 특히 배당금을 위해 존슨앤드존슨의 주식을 사랑하는 사람들에게는 다소 우려스러울 수 있습니다.
일부 고액의 법률 청구서와 결합하여 인수에 너무 많은 현금을 지출하는 것은 배당금을 그렇지 않은 경우보다 덜 안전하게 만들 수 있습니다.
최소한 미래에는 더 적은 배당금 증가로 이어질 수 있습니다.
존슨앤드존슨의 주식은 오늘 잘 샀습니까?
존슨앤드존슨이 쇼크웨이브를 인수한 것은 메드텍 사업의 성장 전망을 개선시켜주지만, 근본적으로 헬스케어 주식을 매수하는 것을 좋게 만들지는 못합니다.
존슨앤드존슨이 메드텍과 혁신적인 의약품에 초점을 맞추고 있기 때문에 인수는 계속될 것으로 보입니다.
하지만 스텔라라의 특허권 상실과 탈크 소송이 해결되지 않은 채로 남아있는 상황에서, 주식 주변에는 지금 당장의 상승 가능성보다 더 많은 위험이 여전히 존재합니다.
지난 12개월 동안 존슨앤드존슨의 주가는 8% 하락했고, 가까운 미래에 회사의 상황이 훨씬 나아질 것이라고 낙관할 수는 없습니다.