존슨앤드존슨의 이 좌절은 일라이 릴리 주식에 1번 더 청신호입니다
알렉스 카치디 - 2024년 10월 23일 오전 4시 30분
주요 성장 시장에서 존슨 앤 존슨의 입지가 약화되었습니다.
이제 일라이 릴리는 해당 시장의 신규 진입자에 대해 걱정할 필요가 줄어들 것입니다.
또한 이미 주요 경쟁업체보다 우위를 점하고 있으며, 경쟁업체가 적을수록 시장 점유율 확대에 대한 제약이 줄어듭니다.
바이오 제약의 수익성이 높은 일부 시장의 최전선에서 경쟁사 중 한 곳의 비틀거림은 경쟁사의 승리가 될 수 있습니다.
그리고 존슨앤존슨 Johnson & Johnson (JNJ 0.38%)이 최근 난관에 부딪혀 신경과학 분야에서 일라이 릴리 Eli Lilly (LLY 0.33%)가 이러한 시장에서 더 우위를 점할 수 있는 길을 열어줄 것으로 보입니다.
무슨 일이 일어났는지, 그리고 릴리 주식에 강세를 보이는 이유는 다음과 같습니다.
이 성장하는 시장에는 이제 진입 희망자가 한 명 더 있습니다
예상대로 존슨앤드존슨의 3분기 실적 보고서에는 전년 동기 대비 9% 감소한 2.42달러를 기록한 조정 주당 순이익(EPS)과 연간 전망에 대한 몇 가지 변경 사항이 포함되어 있어 투자자들이 관심을 가질 만한 항목이 많았습니다.
하지만 항상 그렇듯이 이들의 부재로 주목할 만한 몇 가지 정보가 있었습니다:
예를 들어, 알츠하이머병 치료를 위한 회사의 임상 단계 프로그램 중 하나에 대한 언급은 없었습니다.
이 프로그램은 2상 임상시험에서 셀토렉산트라는 분자가 알츠하이머병 가능성이 있는 환자의 동요 또는 공격성 증상을 해결하는 데 도움이 될 수 있는지 여부를 조사하고 있었습니다.
이 임상시험은 결론으로 나열되어 있으며, 아직 결과가 발표되지는 않았지만 회사의 활성 파이프라인 프로그램 목록에 더 이상 표시되지 않습니다.
따라서 이 프로그램은 종료되었으며, 알츠하이머와 관련된 적응증에 대해서는 더 이상 개발되지 않을 것입니다.
그러나 불면증이 있는 주요 우울 장애에 대한 보조 치료제로 후기 임상시험에서 여전히 테스트 중입니다.
이전에 경영진이 연간 50억 달러에 달하는 매출을 올릴 수 있는 잠재적 블록버스터 의약품으로 셀토렉산트를 선전한 바 있다는 점을 고려하면, 후보물질의 잠재적 주소 지정 가능 시장에서 알츠하이머가 차지하는 비중의 손실은 상당합니다.
J&J의 3분기 매출은 225억 달러였기 때문에 후보물질의 매출이 이 범위의 높은 수준이었다면 시간이 지남에 따라 소폭이지만 의미 있는 매출 증가를 기록했을 것입니다.
그러나 더 큰 의미는 현재 알츠하이머병 치료제 분야의 선두주자인 일라이 릴리와 알츠하이머병 치료제를 시장에 출시한 몇 개의 기업(다른 한 기업은 바이오젠입니다)에게 있습니다.
이제 헤비급 경쟁사가 약물을 상용화할 수 있는 기회가 한 번 줄었습니다.
이것이 릴리에게 낙관적인 발전이라는 데는 의심의 여지가 없습니다.
성공에는 덜 어려운 경쟁 환경보다 더 많은 것이 있습니다
하지만 일라이 릴리의 투자 논문에서 존슨 앤 존슨이 비틀거리는 것은 얼마나 큰 요인일까요?
릴리의 생물학적 제제 키순라는 2024년 중반 현재 알츠하이머 치료제로 승인되었습니다.
이 치료법은 알츠하이머와 관련된 인지 장애를 예방하는 데 바이오젠의 약물보다 약간 더 효과적인 것으로 보이며, 더 편리하고 한 달에 두 번이 아닌 한 번만 투여하면 됩니다.
따라서 바이오젠의 진입자보다 시장 점유율을 확보하는 데 유리할 것으로 보입니다.
하지만 키순라는 시장에 출시된 지 오래되지 않았기 때문에 아직 매출에 대한 데이터가 없습니다.
7월에 월스트리트 애널리스트들은 키순라가 연간 약 50억 달러의 매출을 올릴 것으로 예측했습니다.
이제 최근 실패했거나 논란에 휩싸인 경쟁사의 다른 후기 프로그램은 말할 것도 없고, 존슨 앤 존슨의 종료된 프로그램과 시장을 공유하는 것에 대해 걱정할 필요가 없으므로 그 추정치는 낮은 편이 될 수 있습니다.
일라이 릴리는 2분기에 113억 달러의 매출을 기록했습니다.
따라서 키순라가 기대에 부응한다면 존슨과 존슨의 프로그램이 해당 비즈니스를 위한 것이었을 것이라는 점에서 볼 때 이는 매출 성장의 약간 더 큰 원동력이 될 가능성이 높습니다.
하지만 J&J의 부진에도 불구하고 키순라는 제2형 당뇨병 치료제인 문자로와 비만 치료제인 젭바운드와 같은 다른 릴리 의약품만큼 큰 성장 동력이 되지는 않을 것입니다.
그래서 릴리를 인수하려는 경우가 조금 더 강해졌습니다.
J&J의 다른 임상 단계 알츠하이머 프로그램도 효과가 있다면 릴리에게 더 좋은 기회가 될 것입니다.