존슨 앤 존슨은 최근 실적 발표 후 매수 대상인가요?
투자자들은 회사가 이를 발표한 후 그렇게 생각하지 않는 것 같았습니다.
저자 에릭 볼크먼 - 2026년 7월 15일 오후 11시 19분(동부 표준시)
요점
많은 사람들이 제약 부문의 주축에서 벗어나 거의 3%의 손실을 남겼습니다.
이 회사는 성장세를 기록했지만, 시장은 요즘 업계의 대형주들로부터 눈에 띄는 실적을 기대하고 있는 것으로 보입니다.
수요일 아침, 존슨앤드존슨 Johnson & Johnson (NYSE:JNJ)은 2분기 실적 보고서를 발표했지만 이는 반갑게 받아들여지지 않았습니다.
투자자들은 일반적으로 주식을 매도했고, 거래 세션이 끝날 무렵에는 거의 3% 하락했습니다.
이는 주식 시장에 전반적으로 긍정적인 날에 발생했으며, 대표적인 S&P 500 지수는 긍정적인 영역에서 마감했습니다.
매도하는 투자자들은 이 제약 대기업의 수치에 대해 무엇이 그렇게 매력적이지 않다고 생각했으며, 그러한 반응이 정당화되었나요? 살펴봅시다.
예상보다 약간 나아짐
아마도 시장의 불만의 첫 번째 원인은 존슨앤드존슨이 애널리스트 예상치를 상회하는 두 배의 실적을 기록했지만, 두 배의 실적 모두 부진하지 않았다는 점일 것입니다.
이 분기에 회사의 총매출은 253억 달러를 약간 상회하여 2025년 같은 기간보다 거의 7% 증가했습니다.
하지만 이는 전문가들의 컨센서스 예상치인 250억 달러보다 크게 높지는 않았습니다.
수익성 측면에서도 역동성은 비슷했습니다.
일반적으로 인정되는 회계 원칙(비일반회계기준 또는 조정)에 따르지 않는 순이익은 거의 6% 증가한 70억 8,000만 달러, 즉 주당 2.90달러를 기록했습니다.
이는 애널리스트의 평균 예상치인 2.86달러보다 몇 센트 높은 수치입니다.
존슨 앤 존슨은 본질적으로 거대 제약 회사와 중요하고 영향력 있는 의료 기기 사업부라는 두 개의 헬스케어 기업을 하나로 묶습니다.
두 회사 중 전자(공식적으로 '혁신 의학'으로 알려짐)가 더 큰 규모로, 분기 동안 약 164억 달러의 수익을 올리며 전년 동기 대비 거의 8% 개선되었습니다.
이 회사가 '메드테크'라고 부르는 디바이스는 5% 미만에서 89억 달러를 약간 초과하는 소폭 증가했습니다.
이러한 결과를 더욱 세분화하면, 존슨 앤 존슨은 면역학 의약품인 트레미야의 매출이 73% 성장한 20억 달러로 매우 견고하게 성장하는 등 특히 좋은 성과를 거두었습니다.
이러한 성공은 오래된 면역학 치료제인 스텔라라를 대체하는 의약품이기 때문에 회사에 매우 중요합니다.
후자의 매출은 빠르게 감소하고 있으며, 분기에는 56%(7억 4천만 달러) 감소했습니다.
한편, 업계에서 가장 강력한 종양학 포트폴리오 중 하나인 이 회사의 종양학 포트폴리오는 견고해 보였습니다.
해당 라인업의 스타 의약품인 혈액암 치료제 다르잘렉스의 매출은 19% 가까이 증가한 42억 달러를 기록했습니다.
전체적으로 이 포트폴리오의 매출은 17% 증가한 74억 달러를 기록했습니다.
의료 기기의 경우, 이 사업의 전반적인 성장은 아비오메드라는 한 제품 라인의 부진으로 인해 가려졌습니다.
여기에는 2% 감소한 4억 4천만 달러의 매출을 기록한 임펠러 소형 심장 펌프가 포함됩니다.
이는 아비오메드 매출이 16% 증가한 전 분기와 현저한 대조를 이룹니다.
3월 말 항상 영향력 있는 뉴잉글랜드 의학 저널에 발표된 영국 연구 결과에 따르면 음펠라 스는 일부 고위험 관상동맥 중재술에 생각만큼 적합하거나 유익하지 않을 수 있다고 밝혀 충격적인 발전은 아니었습니다.
이러한 제품의 갑작스러운 2분기 매출 감소는 의사들이 이러한 결과에 대해 우려하고 있음을 시사합니다.
그리고 존슨앤존슨이 제품을 더 편안하게 만들기 위해 충분히 노력하지 않고 있을 수도 있습니다.
중요한 부분을 강화하기
그럼에도 불구하고 존슨앤드존슨은 실적 부진과 가까운 미래에 대해 상당히 견고하게 평가했습니다.
호아킨 두아토 CEO의 말을 인용해 이번 분기가 "세계에서 가장 어려운 건강 문제를 해결하는 혁신적인 치료법을 발전시키는 데 있어 혁신의 힘, 포트폴리오의 깊이, 파이프라인의 모멘텀"을 강조했다고 전했습니다
2026년 전체에 대한 가이던스를 상향 조정했기 때문에 이 분야에서 중요한 역할을 할 것이라는 확신이 분명히 더 큽니다.
헤드라인 매출은 1,088억~1,014억 달러로 예상되며, 이전 전망치는 1,013억~1,013억 달러였습니다.
올해 조정 주당 순이익(EPS)은 11.60~11.75달러로 추정됩니다.
이는 이전 가이던스 범위인 11.45~11.65달러를 대체하는 수치입니다.
저에게는 존슨앤존슨의 2분기가 수요일 매도세로 인한 실망감은 아니었지만, 타격도 아니었습니다.
회사가 잘하고 있다고 생각하지만 다른 주요 제약사들이 더 인상적인 성장을 이루었기 때문에 투자자들은 다른 곳을 찾고 있을 수도 있습니다.
하지만 저는 이번 실적의 미래를 낙관적으로 보고 있기 때문에 실적 부진으로 인해 저렴한 매수가 가능하다고 생각합니다.