2023년 90% 이상 상승, 허브스폿 주식을 사기에는 너무 늦었나요?
HubSpot 주식은 경제적인 우려에도 불구하고 올해 현재까지 회복력 있는 성장을 보고했기 때문에 눈물을 흘리고 있습니다.
그 회사는 여전히 고려해야 할 수익성 문제를 안고 있습니다.
전반적으로 제 취향에 비해 밸류에이션이 다소 높지만, 이 클라우드 소프트웨어 주식은 제 시계 목록에 남아 있습니다.
올해 클라우드 소프트웨어 주식이 크게 반등하고 있습니다.
2022년의 약세장은 소프트웨어 주식들에게 잔인했지만, 2023년은 매우 다른 이야기로 형성되고 있습니다.
소프트웨어, 특히 경제적 어려움에도 불구하고 탄력적인 성장을 유지하는 클라우드 기반 기업들이 크게 부활하고 있습니다.
인바운드 마케팅 및 고객 관계 관리 소프트웨어 회사 허브스폿(HUBS 1.24%)도 예외는 아니었습니다.
주가는 2021년 말에 마지막으로 도달한 사상 최고치보다 약 34% 낮지만 2023년 현재까지 거의 두 배가 되었습니다.
투자자들은 이 최고의 소프트웨어 마케팅 및 자동화 장비의 미래에 대해 낙관적이지만, 대규모 구매 후에 합리적인 매수인가요?
탄력적인 성장, 클라우드 속도 저하 여부
HubSpot의 Markque 소프트웨어는 인바운드 마케팅 관리를 목표로 합니다.
이는 블로그 게시물, 비디오, 소셜 미디어 및 기타 콘텐츠 제작과 같은 것을 통해 고객이 마케팅 활동을 관리할 수 있도록 지원하는 도구입니다.
이 회사는 역사적으로 핵심을 넘어 고객 관계 관리(CRM), 운영 관리 등과 같은 다른 숙련도로 확장되었기 때문에 중소기업(SMB)에 집중해 왔습니다.
이는 HubSpot이 세일즈포스의 경쟁자라는 인식을 심어줍니다.
어떤 면에서는 그렇습니다. 그러나 Salesforce의 광범위한 소프트웨어 라이브러리는 SMB보다는 대기업에 더 적합합니다. 지금은 대신 HubSpot을 Salesforce 피어라고 부릅니다.
클라우드 기반 소프트웨어 회사들은 많은 고객들이 현금을 절약하고 새로운 지출 계약을 지연시킬 방법을 찾고 있기 때문에 올해 급격한 성장 둔화를 보고하고 있습니다.
강력한 영업 인력도 이 배에 타고 있습니다.
아마도 소규모(그리고 종종 더 빠르게 성장하는) 비즈니스에 초점을 맞춘 덕분에 HubSpot의 수익 성장은 2023년 현재까지 비교적 탄력적이었습니다.
2022년 1분기 매출이 전년 동기 대비 41% 증가한 것에 비해 1분기 매출은 27% 증가하여 거의 5억 2백만 달러(또는 환율의 부정적인 영향을 제외하면 30% 증가)에 달했습니다.
확실히, 허브스팟은 세계적인 경제적 걱정으로부터 자유롭지는 않지만, 꽤 잘 버티고 있습니다.
광범위한 손실 발생 운영은 얼마나 더 오래 지속됩니까?
2022년의 약세장이 많은 고성장 기업들에게 그렇게 심각했던 한 가지 이유는 수익성의 부족이었고, 일부 지표에 따르면 이것은 여전히 허브스폿의 아킬레스건입니다.
긍정적인 자유 현금 흐름을 창출하는 것은 좋지만, 직원 주식 기반 보상은 여전히 높습니다(지난 분기 8300만 달러, 1년 전보다 82% 증가, 분기 동안 발생한 자유 현금 흐름 6300만 달러).
그 결과 자유 현금 흐름이 주당 기준으로 평준화됩니다.이것이 HubSpot이 여전히 일반적으로 인정되는 회계 원칙(GAAP)의 순손실을 보고하는 주요 이유입니다.
정확히 말하면 1분기에 3,830만 달러의 순손실이 발생했습니다.
엄격한 가치 투자자의 경우 HubSpot은 투자 기준을 충족하지 못할 것입니다.
월스트리트 분석가들은 허브스팟이 2025년까지 GAAP 순이익을 창출하기 시작하지 않을 것이라는 데 의견이 일치했습니다.
하지만 그 동안 자유 현금 흐름은 긍정적으로 유지되어야 합니다.
그 주식은 매수입니까?
이 모든 것이 HubSpot에 가치가 없다는 것을 의미하지는 않습니다.
경영진이 설명한 바와 같이, SMB 고객은 여전히 건강하고 성장하고 있습니다.
HubSpot의 우선순위 중 하나는 이러한 고객과 함께 제품 포트폴리오를 확장하는 것입니다.
HubSpot은 빠르게 확장하고 있는 중소기업을 위한 마케팅, 영업 및 고객 관리 소프트웨어를 위한 최고의 선택이라고 생각합니다.
다시 말해, HubSpot은 오랫동안 고성장 클라우드 소프트웨어 주식으로 남을 수 있습니다.
하지만 2023년 상반기 대규모 랠리 이후 밸류에이션이 다소 길어 보이기 시작했습니다.
주식 거래는 12개월 매출의 거의 15배, 자유 현금 흐름의 약 150배를 차지합니다.
주당 무료 현금 흐름 증가율이 정체되고 있는 기업의 경우, 저는 지금 당장 구매하는 것에 대해 경계할 것입니다.
저는 지금 더 나은 구매가 있다고 생각합니다.
여전히 완만하게 성장하고 있지만 수익률이 빠르게 증가하고 있는 Salesforce를 포함해서요.
지금은 허브스팟 주식을 홀드로 순위를 매겼지만 이번 건은 계속 주시하고 있습니다.