더 나은 주식 매수: 호멜 (Hormel) 대 타이슨 푸드(Tyson Foods)
타이슨(Tyson Foods)의 사업의 대부분은 단순히 생고기를 가공하고 포장하는 것입니다.
반대로 호멜 푸드는 높은 소매가격을 요구하는 많은 준비된 식품을 판매합니다.
이러한 차이는 다른 가격 역학을 위한 발판을 마련합니다.
이러한 회사 중 하나는 다른 회사보다 비용 변동성을 처리하는 데 훨씬 더 잘 갖추어져 있습니다.
그저 스쳐 지나가는 시선으로 한 사람이 다른 사람만큼 당신의 포트폴리오에 좋다고 생각하는 것은 쉬울 것입니다.
결국, 그것은 고기입니다. 두 회사는 얼마나 다를 수 있습니까?
실제로 타이슨푸드(Tyson Foods)(TSN 1.38%)는 생닭, 소고기, 돼지고기 제품을 주로 판매해 소비자들이 기호에 맞게 조리할 수 있는 반면, 호멜푸드 (Hormel)(HRL -1.52%)는 데우기만 하면 되는 사전 조리 제품이 대부분입니다.
이 겉보기에 작은 차이는 꽤 큰 문제이며, 이 회사들 중 하나의 주식을 다른 회사보다 더 좋고 신뢰할 수 있는 베팅으로 만듭니다.
스포일러 경고: 호멜 (Hormel)이 더 나은 구매입니다.
한 가지 중요한 차이가 있습니다
회사를 주시하고 있는 투자자들은 타이슨 푸드(Tyson Foods)가 최근의 재정적 어려움을 겪었다는 것을 이미 알고 있을 것입니다.
지난 분기도 예외가 아니었습니다. 매출은 전년 동기 대비 3% 감소한 반면, 고객에게 전달된 가격은 2.6%까지 하락했습니다.
그러나 전년 동기 주당 이익 1.84달러는 7월 초에 끝나는 3개월 동안 주당 0.15달러의 영업이익과 완전한 GAAP 손실로 끌려갔습니다.
비교적 완만한 매출 감소가 이렇게 극적인 수익 감소로 이어지는 것을 보고 놀랐습니까?
타이슨 푸드의 도전과 문제는 네 가지입니다.
첫째, 근본적인 가격 변화는 예측하기 어려운(불가능하지는 않더라도) 끊임없이 변화하는 수요와 공급의 역학에 뿌리를 두고 있습니다.
둘째, 이윤율은 상대적으로 낮아 오류나 비효율성이 발생할 여지가 없습니다.
셋째, 타이슨의 도매 구매 비용은 소비자들이 식료품점에서 보는 가격과 반드시 일치하지는 않습니다.
소비자들에게 갑자기 더 저렴한 단백질 제품에 대해 꽤 높은 가격을 지불했을 수도 있습니다.
넷째? 도매 가격이 정확히 변경되었을 때 닭고기, 쇠고기 및 돼지고기의 소매가격이 업데이트되었지만, 이 회사는 가격 및 비용 변화에 거의 민감하지 않은 사업을 운영하는 식품 회사들과 여전히 경쟁하고 있습니다.
호멜 (Hormel)은 이러한 경쟁 사업 중 하나입니다.
비록 그것이 여전히 가격을 의식할 뿐만 아니라 비용을 의식해야 하지만, 더 높은 단백질 투입 비용을 상쇄할 수 있는 더 많은 장소가 있습니다.
이러한 장소에는 포장, 비단백질 재료 및 준비 및 처리 비용이 포함됩니다.
게다가 이러한 투입물의 가격이 포장 식품이 이미 매장 진열대에서 상대적으로 더 높은 가격이 책정되어 있다는 것을 의미하기 때문에, 그들의 약간 높은 소매가격은 소비자들의 마음에 그다지 스며들지 않습니다.
다시 말해, 호멜 식품 (Hormel)의 상위 및 하위 라인은 더 탄력적이며, 따라서 더 예측 가능합니다.
그리고 그 수치는 이를 뒷받침합니다. 타이슨이 여전히 비용 및 가격 역학을 파악하려고 노력하는 동안, 호멜의 상위 및 하위 라인은 실제 가격 및 소비에 보조를 맞추고 있습니다.
지난 분기의 총 매출은 3.8% 감소한 반면, 총 식품 판매 금액은 비슷한 5.6% 감소했습니다.
총이익은 전년 대비 11.6% 감소했지만, 회사는 여전히 수익성이 높아 매출의 7.3%를 순이익으로 전환했습니다.
이는 장기적인 기준뿐만 아니라 전년 대비 8.4%와 일치하는 것입니다.
반대로, 타이슨의 이익 마진율은 역사적으로 더 좁을 뿐만 아니라 지난해 인플레이션이 급등한 이후 특히 압박을 받고 있습니다.
소비자 물가 상승률도 여전히 비교적 높은 (냉각 중이지만) 동시에 여전히 빠르게 변화하고 있는 돼지고기, 쇠고기 및 닭고기의 도매 비용을 고려할 때, 타이슨의 수익이 조만간 안정될 것으로 기대하지 마십시오.
타이슨보다 호멜 (Hormel)을 사세요... 적어도 지금은
항상 그렇지는 않을 것입니다.
경제가 지속적으로 안정적이고 닭고기, 쇠고기 및 돼지 생산 산업이 지속적으로 운영될 수 있을 때 타이슨은 경쟁력이 있을 뿐만 아니라 가격도 저렴한 (Hormel) 방식으로 제품을 조달하고 가격을 책정할 수 있습니다.
2012년과 2018년 사이에는 상황이 이렇습니다. 결국 다시 그렇게 될 것입니다.
그러나 언제 그 시기가 올지 알 수 있는 어떤 방법도 없이, 호멜과 같은 다차원 식품 회사가 더 입맛에 맞는 투자 옵션입니다.
그것은 육류 상품의 변동성 있는 가격에 밀접하게 묶여 있을 뿐만 아니라, 긴장된 소비자를 도울 필요가 있을 때 준비된 식품의 다른 투입 비용을 조정할 수 있습니다.
타이슨은 단지 이러한 유연성을 가지고 있지 않습니다.
그리고 더 큰 해석이 있습니다.
이 비교는 투자할 때 주식을 사는 것이 아니라 특정 사업에 투자하는 것이라는 사실을 보여주는 또 다른 예입니다.