프록터 & 갬블 (Procter & Gamble)은 상품 순풍을 예상하지만 인플레이션 우려가 잠재되어 있습니까?
프록터 & 갬블(Procter & Gamble)은 빠른 인플레이션으로 마진이 줄어드는 어려운 환경을 해쳐 왔습니다.
다른 모든 동종 업체들과 마찬가지로, 소비자 주식 대기업은 마진 압축을 상쇄하기 위해 가격을 인상했습니다.
2024 회계연도가 진행되면서 P&G는 환경 변화를 보고 있지만 직면한 문제는 아직 끝나지 않았습니다.
경영진은 상품 압력이 완화되고 있다고 생각하지만, 그렇다고 P&G의 마진 역풍이 아직 끝난 것은 아닙니다.
프록터 & 갬블(Procter & Gamble)(PG 0.11%)은 지구상에서 가장 큰 소비자 주식 생산업체 중 하나로 업계에서 주목해야 할 중요한 회사입니다.
보통 꽤 지루한 부문이지만 지난 몇 년은 흥미롭지만 좋은 방향으로는 아니었습니다.
인플레이션이 마진을 낮추면서 P&G와 그 동료들이 가격을 올리게 했습니다.
역학이 변화하기 시작하고 있지만 이 업계의 선도자는 여전히 해결해야 할 문제가 있다고 경고하고 있습니다.
정상적인 기복에 대한 과장
소비자 스테이플 공간에는 전형적인 순환이 있습니다.
회사가 재료, 포장, 운송 및 급여에 대한 비용 상승에 직면함에 따라 비용을 절감하고 포장 구조를 변경하며(예: 상자에 제품을 적게 넣는 경우) 가격을 인상합니다.
일반적으로 인플레이션이 느리게 움직이는 경향이 있기 때문에 이러한 것들은 시간이 지남에 따라 천천히 출시됩니다. 2021년과 2022년에는 코로나바이러스 팬데믹의 격변과 이에 대한 대응으로 상황이 달라져 충격적일 정도로 빠른 인플레이션 증가를 초래했습니다.
비용 역풍이 너무 심하고 너무 빨라서 프록터 앤 갬블과 같은 회사들은 매우 짧은 기간에 여러 차례의 가격 인상을 도입했습니다.
업계는 그렇게 하는 것을 좋아하지 않습니다.
일부 회사들은 이 노력에서 다른 회사들보다 더 성공적이었고, P&G는 특히 잘 진행되었습니다.
숫자를 붙이자면, 이 회사의 유기적인 매출 성장률은 지난 1년여 동안 추진한 가격 인상에도 불구하고 지난 5 회계연도마다 5% 이상이었습니다.
5%는 크게 들리지 않을 수 있지만, 소비자 스테이플 제조업체로서는 강력한 수치입니다.
공정하게 말하면, 2023 회계연도에는 물량이 3% 포인트 감소했지만, 가격 인상과 제품 믹스는 P&G를 떠나는 감소를 7%의 유기적인 매출 증가로 상쇄했습니다.
일부 회사들은 그렇게 운이 좋지 않았습니다.
상황이 점점 나아지고 있습니다
프록터 앤 갬블(Procter & Gamble)이 2024 회계연도 전망을 제시하면서 풍경에 대한 흥미로운 시각을 제시했습니다.
지난 1년여 동안 주요 재료 비용은 주요 역풍이었습니다.
그러나 이러한 품목 중 많은 것이 상품이므로 시간이 지남에 따라 가격이 오르락내리락합니다.
2024 회계연도에 경영진은 상품 압력이 반전되어 8억 달러에 달하는 순풍이 될 것으로 예상합니다.
지난 몇 년 동안의 신선한 공기입니다.
그럼에도 불구하고 여기에는 몇 가지 주의해야 할 사항이 있습니다.
예를 들어, 회사는 회계연도 하반기까지 이 순풍으로부터 물질적인 이익을 얻을 것으로 기대하지 않습니다.
낮은 가격으로부터 이익을 얻기 전에 연장해야 하는 계약이 있습니다.
따라서 상품 전선에는 좋은 소식이 있지만 즉시 나타나지는 않을 것입니다.
직원 비용 문제도 있는데, 이 문제는 사라지지 않을 것입니다.
급여가 인상되면 (회사가 인원을 줄이지 않는 한) 다시 내려가지 않습니다.
이것은 P&G에 직간접적으로 영향을 미치는 문제입니다. 상품 가격이 안정되었을 수도 있고 심지어 일부 경우에 하락했을 수도 있지만 회사의 공급업체들도 직원 비용 상승에 직면하고 있습니다.
P&G가 마진을 보호하기 위해 노력해 온 것과 마찬가지로 공급업체들은 자신들의 이익을 보호하기 위해 노력하고 있습니다.
공급업체와의 계약이 종료되면 P&G가 흡수해야 할 비용이 더 높아질 가능성이 있습니다.
몇 년 동안 진행되었을 수 있는 것은 단 12개월에서 18개월 정도로 압축되었습니다.
상황은 정상화되기 시작했지만, P&G는 여전히 투자자들이 아직 완전히 정상으로 돌아가지 않았다는 것을 이해하기를 원합니다.
순서를 지켜보면서도 너무 기대하지는 마세요
결국 P&G는 주주들에게 2024 회계연도가 전개될수록 인플레이션 상황이 나아질 것으로 기대하라고 말하고 있지만 동시에 투자자들에게 너무 흥분하지 말라고 경고하고 있습니다.
상황은 개선되고 있지만 인플레이션 역풍이 완전히 완화되고 기업이 정상적인 모습으로 돌아가기 전에 해야 할 일이 아직 더 있습니다.
이는 전체 소비자 스테이플 부문에 대해 염두에 두고 싶은 것일 수 있습니다.
이번 인플레이션은 평소보다 조금 더 복잡했습니다.