GE 주식은 더 이상 가치 있는 주식이 아닙니다
GE 주식은 2022년 10월 초 이후 총 약 140%의 수익률을 달성했습니다.
산업용 타이탄의 주가는 현재 회사의 업데이트된 2023년 주당순이익 가이던스 범위의 53배 중간 지점에서 거래되고 있습니다.
GE 주식은 여전히 약간의 상승 잠재력이 있지만 현재 가격으로는 가치 주식이 아닙니다.
10개월 만에 두 배 이상 증가한 후 GE 주식은 높은 수익 배수로 거래되어 가치 주식보다는 성장 주식처럼 보입니다.
지난 5년 동안 General Electric(GE)은 강력한 가치주였습니다.
에너지 관련 사업의 침체, 보험 손실, 코로나19 팬데믹이 결합하여 수익과 현금 흐름을 압박하는 반면, GE 주식은 장기 수익력에 비해 매우 낮은 가치 평가로 거래되었습니다.
그 상황은 지난 1년 동안 극적으로 변화했습니다.
일련의 강력한 수익 결과와 의료 부문의 분사로 GE 주식은 단 10개월 만에 총 140%의 수익률을 달성했습니다.
현재 가격에서 회사는 더 이상 가치 주식이라고 공정하게 부를 수 없습니다.
GE 주식은 다년 만에 최고치를 경신했습니다
화요일 GE는 팬데믹에서 계속 회복하면서 또 다른 우수한 실적 보고서를 발표했습니다.
유기적인 기준으로 2분기 매출은 19% 증가한 159억 달러를 기록한 반면 조정 주당순이익(EPS)은 전년 동기 0.36달러에 비해 2배 가까이 증가한 0.68달러를 기록했습니다.
이 실적은 경영진에게 유기적 수익, 조정된 주당순이익, 자유로운 현금 흐름에 대한 연간 전망을 높일 수 있는 자신감을 주었습니다. 실적 보고서에 따라 GE 주식은 거의 118달러로 다년 만에 최고치를 경신했습니다.
지난 1월 제너럴 일렉트릭의 헬스케어 부문 분사를 조정하여 2017년 이후 최고가를 기록했습니다.
이것을 더 이상 가치 재고라고 부를 수 없습니다
GE 주식은 수요일에 약간의 하락에도 불구하고 업데이트된 주당순이익 가이던스 범위의 53배에 달하는 놀라운 가격에 거래되고 있습니다.
GE 주식은 2021년의 상당 부분 동안 비슷한 배수로 거래되었습니다.
그러나 그것은 팬데믹이 여전히 세계 항공 산업에 큰 부담을 주었던 회사의 회복 초기였습니다.
예를 들어 GE의 항공우주 부문은 2021년 2분기 매출이 48억 4천만 달러로 2019년 2분기 78억 8천만 달러에서 감소했다고 보고했습니다.
대조적으로 항공우주 매출은 지난 분기 78억 6천만 달러로 반등하여 팬데믹 이전 수준과 정확히 일치했습니다.
즉, 매출과 수익이 2년 전처럼 일시적으로 침체되지는 않는다는 것입니다.
오늘날 GE의 높은 수익 배수는 투자자들이 이를 성장주로 가치를 두고 있음을 의미합니다.
불스는 회사가 단순히 팬데믹 이전의 실적 수준으로 회복되는 것이 아니라 성장할 것으로 기대합니다.
거의 틀림없이, 자유 현금 흐름은 회사의 더 중요한 지표입니다.
GE의 가치 평가는 그 기준에 비해 높지 않으며, 주식은 회사의 업데이트된 2023년 자유 현금 흐름 예측의 약 29배 중간 지점에서 거래됩니다.
그러나 그 가치 평가는 여전히 가치 주식보다는 성장 주식과 더 일치합니다.
전망
제너럴 일렉트릭 General Electric은 여전히 그것을 위해 많은 것을 진행하고 있습니다.
2024년 초에 있을 전력 및 재생 에너지 사업의 분할은 한 가지 주목할 만한 촉매제를 나타냅니다.
특히 재생 에너지 사업부는 높은 성장 잠재력을 가지고 있지만 불규칙적인(그리고 일반적으로 좋지 않은) 수익성은 GE 주식의 가치에 부담을 주었습니다.
회사를 항공 우주 순수 플레이로 바꾸는 것은 회사를 투자자들에게 더 매력적으로 만들 수 있습니다.
항공 산업의 회복은 또한 GE의 항공 우주 사업이 견고한 성장을 할 수 있도록 포지셔닝합니다.
항공기 생산률은 몇 년 내에 사상 최고치에 도달할 수 있으며, 이는 회사의 제트 엔진에 대한 수요를 견인합니다.
더욱 중요한 것은 지난 10년 동안 서비스 엔진의 함대가 크게 증가하면 향후 수년 동안 높은 마진의 서비스 수익이 예측 가능한 성장을 뒷받침할 것이라는 점입니다.
따라서 GE는 순수 플레이 항공 우주 회사로서 합리적인 가격으로 견고한 성장 주식이 될 수 있습니다.
그러나 최근 랠리 이후 GE 주식은 더 이상 작년 상당 부분 그랬던 것처럼 쉬운 가치 주식처럼 보이지 않습니다.
결과적으로 저는 앞으로 몇 달 동안 이 산업 대기업에 대한 지분을 크게 줄일 계획입니다.