FedEx 수익이 UPS 투자자에게 의미하는 바
By Lee Samaha – 2024년 6월 30일 오전 5:06
택배 업체들은 물량 개선이 진행 중입니다.
가격 환경은 여전히 수익 증대에 도움이 됩니다.
UPS가 목표치를 달성하면 현재 주가는 우수한 값으로 보일 것입니다.
경쟁사의 결과를 반대로 읽어낸 것은 UPS에 긍정적입니다.
FedEx(FDX 1.48%)의 견조한 실적 보고서로 주가가 급등했으며, 이 때문에 실적 발표 후 첫 거래일에 UPS(UPS 0.75%) 주가가 상승했을 것입니다.
이러한 이벤트는 투자에서 흔히 발생하는 일이며, 실적 보고서를 자세히 살펴보면 UPS 투자자에게 긍정적인 점이 몇 가지 있음을 알 수 있습니다.
다음은 UPS 투자자가 고려해야 할 5가지입니다.
FedEx 국내 물량이 개선되고 있습니다
UPS의 투자 사례에서 핵심적인 부분은 UPS의 회계 연도가 역년과 일치하고 FedEx가 5월 말에 완료되는 등 하반기에 볼륨, 특히 미국 국내 볼륨이 다시 증가하기 시작할 것이라는 생각입니다.
UPS 경영진은 2분기 미국 국내 일평균 물동량 증가율이 2분기부터 6월 말까지 전년 동기 대비 소폭 플러스를 기록할 것으로 보고 있습니다.
UPS가 이를 보고할지는 지켜봐야겠지만 페덱스에서 미국의 물동량 감소가 완화되고 있다는 점은 긍정적인 지표입니다.
물동량 가이던스는 양호합니다
실적 발표에 대한 경영진의 논평을 자세히 살펴보면, 페덱스는 2025년 전체적으로 한 자릿수 이하의 매출 성장을 예상하고 있으며, 최고 고객 책임자인 브리 카레레는 매출 성장이 "대부분 물량 중심이며, 이연 및 전자 상거래 관점에서 추진될 것"이라고 언급했습니다.
이와 같이 FedEx와 UPS는 볼륨 환경이 개선되고 있으며, 이는 UPS의 성장 계획에 플러스 요인이 되고 있습니다.
수익률은 여전히 양호한 수준을 유지하고 있습니다
UPS의 3년 계획의 핵심 중 하나는 개당 수익이 개당 비용보다 더 많이 증가할 것이라는 것입니다.
그러기 위해서는 UPS가 좋은 가격 환경이 필요합니다.
좋은 소식은 FedEx의 CFO인 John Dietrich가 "경쟁력이 있지만 합리적인 가격 환경을 기대하고 있다"는 것입니다
또한 페덱스의 패키지당 수익은 지속적으로 성장하고 있으며, 패키지당 미국 수익은 전년 동기 대비 2.2% 증가한 23.14달러를 기록했습니다.
마찬가지로, 전체 복합 패키지 수익률도 전년 동기 대비 2.1% 증가한 24.41달러를 기록했습니다
다시 말하지만, 이는 UPS의 가격 전략에 긍정적입니다.
전자상거래 성장세 회복
글로벌 봉쇄 조치는 최근 몇 년 동안 전자 상거래 성장의 역학을 다소 왜곡시켰습니다.
자택 대피 조치는 전자 상거래 지출의 성장을 가속화했지만, 봉쇄 기간 동안 엄청난 성장률을 보인 후 자연스럽게 조정되어 둔화되었습니다.
좋은 소식은 페덱스 경영진이 2025 회계연도에 전자상거래 성장이 매출 성장 목표를 달성하는 데 "주요 요인"이 될 것이라고 믿고 있다는 것입니다.
케어는 전자 상거래 배송 성장이 기업 간(B2B) 수요를 앞지를 것이라고 생각합니다.
전자 상거래의 회복은 소비자 지출 추세가 팬데믹 이전 상태로 돌아가고 있음을 의미하기 때문에 좋은 소식입니다.
의료 확장
UPS에 대한 또 다른 낙관적인 신호는 페덱스가 고부가가치 활동을 활용하기 위해 의료 역량을 확대하고 있다는 것입니다. 이러한 조치는 UPS가 고수익 의료 관련 수익을 공격적으로 성장시키려는 전략을 입증합니다.
예를 들어, UPS 경영진은 최근 3월 말 투자자의 날에 2016년 51억 달러에서 2023년 100억 달러로 거의 두 배로 늘렸고 2026년까지 200억 달러로 두 배로 늘릴 계획이라고 설명했습니다.
UPS 투자자를 위한 테이크아웃
FedEx 경영진은 2025 회계연도에 수요에 대해 "적당한 개선"을 논의하고 있습니다.
이는 UPS가 하반기에 국내 물량을 전년 대비 낮은 한 자릿수 증가를 요구하는 것보다 덜 낙관적으로 보일 수 있지만, 고려해야 할 다른 요소들이 있습니다.
예를 들어, UPS는 작년 근로 계약 협상에서 파업을 우려하여 FedEx를 포함한 다른 네트워크로 볼륨을 전환한 손실 고객을 다시 확보함으로써 성장 기회를 얻을 수 있습니다.
UPS가 하반기에 볼륨 개선을 달성하고 패키지당 매출 증가율이 시장에 대한 FedEx의 기대와 일치한다면 UPS는 2024년 하반기에 예상하는 4~8% 범위의 매출 증가율을 달성할 수 있습니다.
한편, UPS의 타깃 시장(헬스케어 및 전자상거래 배송 포함)의 지속적인 성장은 매출 성장과 마진 확대에 도움이 될 것입니다. 페덱스의 수익은 크지 않았지만 수요 악화에 대한 최악의 우려를 불식시키기에 충분했으며, 이는 UPS가 연간 가이던스를 달성하는 궤도에 오를 수 있다는 신호입니다.
월스트리트가 UPS가 2024년에 주당 8.19달러, 2025년에 9.71달러의 수익을 올릴 것으로 예상한다는 점을 감안할 때, 주식은 2025년 예상 수익의 14배를 약간 넘는 수준에서 거래되고 있으며, 이는 탁월한 평가입니다.