엔비디아보다 60% 높은 가치를 지닌 S&P 500의 뛰어난 성장주를 만나보세요
Bram Berkowitz - 2024년 10월 24일 오전 4시 45분
페어 아이작은 놀라운 영업 마진을 자랑하는 비즈니스를 운영하고 있습니다.
해자가 매우 강한 비즈니스 중 하나는 머신 러닝과 AI를 활용하는 비즈니스입니다.
밸류에이션이 차트를 벗어난 경우가 있는데, 때때로 몇몇 종목이 모든 헤드라인과 관심을 끄는 것 같습니다.
하지만 주식 시장에는 많은 기회가 있습니다.
요즘 엔비디아(NVDA -2.81%)와 같은 빅테크 및 인공지능(AI) 주식은 투자자들의 많은 관심을 받고 있습니다.
하지만 나스닥 종합지수와 뉴욕증권거래소에는 약 5,690개의 주식이 상장되어 있습니다.
투자자들은 인기 종목을 매수하는 데 몰두하여 주식 시장에 많은 기회가 있다는 사실을 잊어버리는 경우가 너무 많습니다.
여기에 소개된 성장주의 경우도 마찬가지인 것 같습니다.
이 주식은 놀라운 상승세를 보이고 있으며 주식 시장에서 최고의 마진을 자랑합니다.
그리고 이 뛰어난 성장주는 엔비디아보다 주가수익비율이 60% 이상 높습니다.
신용 위험 정도 파악
최근 대출을 받거나 신용카드를 신청한 적이 있으신가요?
그렇다면 페어 아이작 Fair Isaac (FICO -1.44%)의 시그니처 상품에 대해 들어보셨을 것입니다.
1989년에는 신용 기록을 기반으로 주로 계산된 세 자릿수 숫자인 FICO 점수를 개발했습니다.
미국의 거의 모든 은행과 기타 대출 기관은 모기지, 자동차 대출, 신용카드 또는 개인 대출을 통해 대출 신청자에게 돈을 빌려줘야 하는지 여부를 결정하는 데 도움이 되는 FICO 점수 버전을 사용합니다.
670 이상의 FICO 점수는 양호한 것으로 간주되는 반면, 740 이상은 매우 우수하며 800 이상은 예외적인 점수입니다.
대출 기관 및 기타 기업은 FICO에 수수료를 지불하는 국가 신용 기관을 통해 사람들의 FICO 점수에 대한 액세스 권한을 구매합니다.
소비자는 FICO 및 기타 소비자 직접 판매 채널에서 직접 확인할 수 있는 권리를 구매할 수도 있습니다.
지난 9개월 동안 페어 아이작의 점수 비즈니스는 무려 89%의 영업 마진으로 약 5억 9,400만 달러의 영업이익을 창출했으며, 1달러의 매출을 올릴 때마다 페어 아이작은 89센트의 수익을 올렸습니다.
엔비디아는 최근 60% 이상의 영업 마진을 보고했습니다.
웰스파고의 애널리스트들은 페어 아이작이 2025년 모기지 신용 점수에 부과하는 가격을 3.50달러에서 5달러로 인상하고 기타 수수료도 인상할 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 인상의 결과로 내년에는 매출이 2억 달러(11%) 증가할 수 있습니다.
분석가들은 2026년 모기지 신용 점수가 6.50달러로 추가 인상될 것으로 예상하고 있습니다.
하지만 FICO는 단순한 신용 점수 비즈니스가 아닙니다.
데이터, 머신 러닝, 인공 지능을 활용하여 고객 참여, 가격 책정, 사기 방지는 물론 공급망 최적화와 같은 기타 비즈니스 지향 서비스에 이르기까지 다양한 설루션을 제공하는 매력적인 서비스형 소프트웨어(SaaS) 비즈니스를 구축했습니다.
SaaS 비즈니스는 100개 이상의 국가에 고객을 보유하고 있으며, 대부분 다년간의 구독에 가입되어 있습니다.
소프트웨어 부문의 영업 마진은 점수 비즈니스만큼 높지는 않지만 지난 9개월 동안 32%로 여전히 상당한 수준입니다.
페어 아이작의 전략 중 하나는 모든 소프트웨어 솔루션을 단일 플랫폼으로 이동하여 '토지 및 확장' 전략을 사용할 수 있도록 하여 고객과의 참여도를 높이는 것이므로 영업 노력과 고객 확보 비용이 더 효율적으로 수익을 창출하여 영업 마진을 높이는 것입니다.
페어 아이작의 우수한 실적은 올해 78%, 지난 5년간 568%라는 놀라운 수익을 창출했으며, 이는 투자자들의 관심 증가로 이어져 주가수익비율을 엔비디아보다 63%나 높였습니다.
주가수익비율 106%의 주식을 매입하는 것이 합리적인가요?
저는 주식이 이렇게 비싼 프리미엄에 거래될 때 주식을 매수하는 것을 좋아하지 않는데, 그 이유는 회사의 오차범위가 훨씬 더 좁아지기 때문입니다.
수익이 잘못 걷히거나 거시적 환경이 바뀌면 주가가 자유 낙하할 수 있습니다.
그러나 페어 아이작은 드문 속성 조합을 가지고 있습니다.
지난 30년 동안 해자가 강한 레거시 비즈니스를 구축했지만, AI 붐의 혜택을 받을 수 있는 최신 SaaS 및 AI 비즈니스도 보유하고 있습니다.
FICO 점수에 더 높은 수수료를 부과함으로써 수익을 창출하고 제때 높은 주가수익비율을 낮출 수 있는 추가 수익의 횡재를 거둘 수 있습니다.
주식이 높은 밸류에이션으로 거래되고 있음에도 불구하고 투자자들이 페어 아이작의 포지션을 시작하는 데는 문제가 없다고 생각합니다.
이 회사는 크게 성장할 것이며, 운영 관점에서 볼 때 S&P 500에서 가장 실적이 좋은 회사 중 하나라는 '쇼미' 스토리는 아닙니다.
저는 더 광범위한 시장 하락을 활용하여 페어 아이작의 주식을 매입하는 데 더 관심이 있지만, 물론 이는 어려운 일입니다.