칩 제조 붐으로 이익을 얻을 수 있는 숨겨진 주식 1개 -- 지금 사는 건가요?
엔테그리스Entegris는 오랜 기간 시장을 지배해 온 주식이었지만, 큰 규모의 인수로 인해 물이 혼미해졌습니다.
그 회사는 부채를 갚고 이윤을 늘리기 위해 노력하고 있습니다.
인수 통합이 성과를 거둔다면 엔테그리스 주식은 다시 유리한 방향으로 돌아갈 수 있습니다.
엔테그리스Entegris의 대규모 합병 통합은 지켜볼 만합니다.
세계는 팬데믹이 한창일 때 더 많은 칩 제조의 필요성에 눈을 떴고, 그 결과 각국 정부는 공급망 강화에 수백억 달러를 쏟아붓고 있습니다.
큰 수혜자가 될 수 있는 회사 중 하나는 칩 산업을 포함한 기술용 소재 및 제조 공정의 상위 공급업체인 엔테그리스Entegris(ENTG -3.37%)입니다.
엔테그리스는 실제로 아이셰어 반도체 ETF의 30개 종목 중 하나입니다.
주식은 올해 들어 랠리 모드를 유지하고 있습니다.
엔테그리스가 2022년 여름을 완료한 동료 CMC 머티리얼즈의 57억 달러 규모의 대규모 인수 통합을 관리함에 따라 이 글 현재 거의 50% 상승했습니다.
엔테그리스는 이제 매수입니까?
거대 화학 전문가로부터 시너지 효과를 쥐어짜고 있습니다
Entegris와 CMC Materials의 협력은 첨단 기술을 위한 특수 화학, 재료 및 취급(실리콘 웨이퍼 및 칩과 관련 반도체 장비를 운반하기 위한 트레이 및 박스 등) 분야의 거대 기업을 탄생시켰습니다.
칩과 컴퓨팅 시스템의 제조는 수백 단계와 수십 개의 화학 물질(실리콘 칩 외에도)을 포함하는 복잡한 프로세스이며 부품을 여러 대륙에 걸쳐 다양한 위치로 대량 운송해야 합니다.
엔테그리스는 글로벌 공급망에 깊이 통합되어 있습니다.
이는 단지 미국 CHIPS 법, 유럽 칩스법, 대만, 일본, 중국 등 다른 지역에서 이루어지고 있는 반도체 제조 자금 등의 혜택을 받을 수 있는 다양화된 공산품 회사의 유형에 불과합니다.
엔테그리스는 지난 10년간 900% 이상 증가하는 탄탄한 장기주로, 2017년 분기별 배당을 시작한 이후 상승하는 배당금을 쏟아내고 있지만, 앞으로 엔테그리스의 장기적인 성공 비결은 CMC 인수에 따른 운영에 따른 시너지 효과를 실현하는 것이 될 것입니다.
지난 한 해 동안 영업 이익률은 20%를 훨씬 넘는 수준에서 때로는 한 자릿수 비율로 감소했으며, 자유 현금 흐름은 적자로 떨어졌습니다(지난 보고된 12개월 동안 마이너스 6,800만 달러). 2023년 6월 말 장기 부채는 거의 55억 달러, 현금 및 단기 투자는 5억 6,600만 달러에 불과했습니다.
대규모 인수합병이 이루어지면 종종 이런 식으로 진행됩니다. 장기적인 가치가 있다고요?
부채 상환과 운영 효율화를 위한 작업은 잘 진행되고 있습니다.
올해 엔테그리스Entegris는 최근 10월 초 일본 후지필름 홀딩스에 7억 달러 규모의 "전자 화학 물질" 사업을 매각한 것을 포함하여 기술 제조에 중점을 둔 것이 전략적이지 않다고 판단되는 여러 부문의 부채를 상환하는 데 사용할 것입니다.
이 현금은 부채 상환에 사용될 것이며, 이는 미 연방준비제도이사회(FRB)가 더 높은 금리를 더 오랫동안 유지할 준비가 되어 있다는 점을 감안하면 좋은 일입니다.
자유로운 현금 흐름의 경우, 중복 지출을 줄이는 것 외에도 엔테그리스는 칩 팹 파트너를 지원하는 핵심 분야로 확장함에 따라 자본 지출 증가를 통해 작업을 수행할 예정입니다.
예를 들어, Entegris는 최근 콜로라도(Colorado) 콜로라도(Colorado) 스프링스(Colorado Springs)에 새로운 제조 시설을 착공했습니다.
이 시설은 아날로그 디바이스(Analog Devices), 브로드컴(Broadcom), 마이크로칩 테크놀로지(Microchip Technology) 등이 운영하는 칩 회사 팹 및 디자인 센터 근처에 있습니다.
2025년 초 프로젝트가 종료됨에 따라 자유로운 현금 흐름은 더 높아질 것입니다.
그 변화의 현 시점에서 엔테그리스에 공정한 가치를 부여하기는 어렵고, 12개월 후의 실적과 자유로운 현금 흐름을 이용한 주식 평가는 큰 의미가 없으며, 2024년 이후의 합병 회사의 수익성에 대한 통찰력은 제한적입니다.
전망
현재 주식은 2024년 주당 수익에 대한 분석가들의 예상치의 약 27배에 거래되고 있지만, 이를 에누리해서 받아들입니다. 경영진은 최근 후지필름에 매각한 CMC 머티리얼즈의 완전 통합 후 부채를 갚고 이익률을 다시 높일 수 있다는 것을 증명해야 할 것입니다.
현재로서는 엔테그리스Entegris의 미래 수익력이 더욱 확실해지는 동안 옆에서 지켜보는 것으로 만족하지만, 시장에서의 실적이 견조하고 있어 장기적인 연승으로 돌아갈 수도 있습니다.
반도체 및 컴퓨팅 기술 제조업이 향후 몇 년 동안 전 세계 연방 정부로부터 큰 지원을 받기 때문에 엔테그리스는 제 감시 대상입니다.