이러한 고수익 배당주는 성장 동력을 강화하기 위해 인수로 전환하고 있습니다
작성자: 매트 디랄로 - 2024년 9월 7일 오전 4시 45분
에너지 미드스트림 부문은 주요 통합 물결의 한가운데에 있습니다.
몇몇 파이프라인 회사는 고수익 배당금을 늘리기 위해 더 많은 연료를 공급하는 추가 거래에 동의했습니다.
더 많은 거래가 파이프라인을 통해 이루어질 수 있으며, 석유 산업의 통합 물결이 미드스트림 섹터로 넘쳐나고 있습니다.
지난 한 해 동안 인수합병(M&A) 활동의 물결이 오일 패치를 휩쓸었습니다.
거대 석유 기업인 엑손모빌은 파이오니어 내추럴 리소스에 대한 600억 달러 규모의 인수합병을 시작했습니다.
약 600억 달러 규모의 거래로 헤스를 인수하려는 셰브론을 비롯한 여러 라이벌이 그 뒤를 따랐습니다.
석유 산업의 M&A 물결이 파이프라인 부문으로 확산되고 있습니다.
몇몇 미드스트림 기업이 인수에 나섰고, 소문에 따르면 다른 기업들도 배회하고 있습니다.
이러한 거래는 파이프라인 기업들이 현금 흐름과 고수익 배당금을 늘릴 수 있는 더 많은 연료를 공급할 것입니다.
거래를 시작합니다
에너지 전송 Energy Transfer(ET -0.81%)은 미드스트림 부문의 통합업체임을 자부합니다.
마스터 리미티드 파트너십(MLP)은 수년 동안 여러 차례 인수를 진행했습니다.
하지만 지난 한 해 동안 그 속도를 가속화했습니다.
이 회사는 작년에 두 건의 거래를 성사시켰습니다(지난 5월 로터스 미드스트림을 15억 달러에 인수하고 11월에는 동료 MLP 크레스트우드 에퀴티 파트너스와 71억 달러 규모의 합병을 완료했습니다).
MLP는 올해에도 계속해서 거래를 진행하여 7월에 31억 달러에 WTG 미드스트림을 인수했습니다.
한편, 계열사인 MLP 수노코 LP는 누스타 에너지를 73억 달러에 인수했습니다.
이후 전략적 합작회사를 설립하여 원유와 퍼미안 분지의 수채굴 자산(누스타 거래에서 인수)과 이 지역의 에너지 트랜스퍼 자산을 결합했습니다.
이 거래는 두 가지 공통된 주제를 공유합니다.
이는 에너지 트랜스퍼의 기존 자산을 강화하는 강력한 전략적 적합성입니다.
이 거래는 또한 주당 현금 흐름에 기여했으며 대차대조표에 중립적인 영향을 미쳤습니다.
이로 인해 8% 수익률 분포를 매년 3~5%씩 성장시키려는 MLP의 계획을 강화했습니다.
원옥 Oneok (OKE -0.82%)도 마찬가지로 활발하게 움직이고 있습니다.
이 파이프라인 회사는 작년에 188억 달러 규모의 MLP 마젤란 미드스트림 파트너스 인수를 완료했습니다.
이 거래는 규모와 다각화를 강화하는 동시에 고도로 증가했습니다(2027년까지 주당 잉여현금흐름은 평균 20% 이상 증가할 것). 온톡은 지난달 59억 달러의 인수를 성사시켰습니다.
같은 사모펀드로부터 메달리온 미드스트림과 EnLink 미드스트림 지분 43%를 인수했습니다.
거래가 완료된 후, 오녹은 외부 주주로부터 EnLink의 나머지 지분을 매입할 계획입니다.
이러한 거래는 즉시 4% 이상의 수익률 배당금을 연간 3~4% 인상하는 등 현금 흐름과 자본 수익률 프로그램에 추가될 예정입니다.
엔터프라이즈 제품 파트너(EPD -0.55%)도 올해 상당히 활발하게 활동하고 있습니다.
최근에는 9억 5천만 달러에 피논 미드스트림을 인수하기로 합의했습니다.
또한 동료 MLP 웨스턴 미드스트림 파트너 Western Midstream Partners (WES -0.18%)로부터 4억 달러의 합작 투자 파트너 지분을 매입했습니다.
이러한 거래를 통해 엔터프라이즈 제품 파트너는 26년 연속으로 7% 이상의 수익률을 올리는 데 더 많은 연료를 공급받게 될 것입니다.
더 많은 거래가 파이프라인을 통해 이루어질 수 있습니다
미드스트림 부문의 통합 물결은 멈출 기미가 보이지 않고 있습니다.
블룸버그 보도에 따르면 천연가스 파이프라인 대기업 윌리엄스는 미드스트림 기업 타가 리소스 인수에 어느 정도 관심이 있었습니다.
관심의 정도에 대해서는 약간의 이견이 있습니다.
타가는 회사를 저평가했기 때문에 제안을 거부했다고 말한 것으로 알려졌습니다.
한편 로이터 통신은 윌리엄스가 제안을 한 적이 없다고 보도했습니다.
어느 쪽이든, 소문에 따르면 미드스트림 기업들은 여전히 거래를 모색하고 있습니다.
윌리엄스와 타가 리소스는 모두 과거에 표적이 된 적이 있습니다.
에너지 트랜스퍼는 2015년에 윌리엄스를 인수하기로 합의했지만, 이 거래가 무산되었고, 엔터프라이즈 프로덕트 파트너스는 이듬해 윌리엄스에게 거래를 제안했습니다.
그전에는 에너지 트랜스퍼가 타가 인수에 관심이 있었습니다.
한편, 웨스턴 미드스트림 파트너스의 최대 투자자인 석유 대기업 옥시덴탈 페트롤리엄은 올해 초 MLP 지분 매각을 검토했습니다.
옥시덴탈은 120억 달러 규모의 크라운록 인수 이후 부채 상환을 위해 비핵심 자산을 매각하고 있습니다.
최근 부채 감축을 위한 현금을 마련하기 위해 웨스턴 미드스트림에 대한 지분을 줄였지만, 결국 나머지 지분 전량을 다른 미드스트림 회사나 사모펀드에 매각할 수도 있습니다.
그런 다음 인수자는 원옥이 계획한 EnLink의 2단계 인수와 마찬가지로 외부 주주로부터 회사의 나머지 지분을 인수하겠다고 제안할 수 있습니다.
사모펀드는 상장된 미드스트림 업체 간의 거래 외에도 미드스트림 보유 지분을 매각하여 M&A 붐에 현금화하고 있습니다. 로터스, WTG, 피논, 메달리온은 모두 사모펀드가 소유한 소규모 미드스트림 회사였습니다.
다른 재무 투자자들은 거래의 기회가 아직 열려 있는 동안 자리를 떠날 가능성이 높습니다.
배당금 지급을 위한 연료 추가
파이프라인 기업들은 확장 프로젝트를 통해 미드스트림 인프라 운영을 확장하여 유기적으로 성장하는 것을 선호합니다. 그러나 많은 기업이 성장 프로필을 개선하기 위해 M&A로 눈을 돌리고 있습니다.
이러한 증가형 거래는 현금 흐름을 증가시키고 있으며, 이는 향후 고수익 배당금을 늘릴 수 있는 능력을 강화할 것입니다. 따라서 향후 기업들이 추가 증가형 거래를 성사시킴에 따라 소득 중심 투자자들은 이 부문에서 더 높은 수익을 얻을 수 있습니다.
따라서 요즘은 점점 더 증가하는 소극적 소득원을 수집하기에 좋은 곳입니다.