에너지 이전은 이 33억 달러 거래로 인수 붐을 계속합니다(고수익 지불금을 늘리기 위해 훨씬 더 많은 연료를 제공함)
Matt DiLallo – 2024년 5월 29일 오전 5시 43분
Energy Transfer는 WTG Midstream을 매우 적극적인 거래로 인수합니다.
이번 인수로 페름기 분지에서의 입지가 강화될 것입니다.
장기적인 확장 가능성과 함께 가시적인 단기 성장을 제공할 것입니다.
이 미드스트림 대기업은 계속해서 더 작은 경쟁자들을 먹어 치우고 있습니다.
Energy Transfer (ET 0.32%)은 미드스트림 부문의 통합을 계속 주도하고 있습니다.
마스터 유한 파트너십(MLP)은 작년에 두 건의 거래를 성사시켰으며 최근 2024년에 첫 인수를 성사시켰습니다.
WTG 미드스트림을 인수하기 위해 거의 33억 달러를 지불하고 있습니다.
이번 거래는 대차대조표에 부정적인 영향을 주지 않으면서 가치 사슬을 강화하는 부가적인 거래를 찾는 인수 전략과 완벽하게 일치합니다.
이러한 접근 방식은 MLP가 수익성이 높은 분배를 계속 성장시킬 수 있는 연료를 제공함으로써 투자자에게 배당금을 계속 지급해야 합니다.
에너지 트랜스퍼의 최근 거래 내용을 요약합니다
에너지 트랜스퍼는 WTG 미드스트림을 약 25억 달러의 현금과 5,080만 개의 유닛(거의 33억 달러)에 인수하고 있습니다. 이 거래 구조는 에너지 트랜스퍼가 목표 레버리지 비율을 유지하면서 강력한 주식 수익을 얻을 수 있도록 합니다.
회사는 이 높은 수익성의 거래로 인해 2025년에 주당 0.04달러의 분배 가능한 현금 흐름이 증가하여 2027년에는 주당 0.07달러로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
WTG 미드스트림은 에너지 트랜스퍼(Energy Transfer)에 장갑처럼 맞습니다.
페름기 분지에서 회사의 수집 및 처리 위치를 강화하고 확장할 것입니다.
WTG 미드스트림은 페름기 분지의 미들랜드 분지에 6,000마일의 가스 수집 파이프라인을 소유하고 있습니다.
하루 13억 입방피트(Bcf/d) 용량의 8개의 가동 중인 천연가스 처리 공장을 보유하고 있습니다.
또한 방글라데시 천연가스 액체(NGL) 파이프라인에 대해 20%의 소유 지분을 가지고 있습니다.
고품질 고객과의 장기 계약은 이러한 보완성이 높은 자산을 뒷받침합니다.
에너지 트랜스퍼는 3분기에 거래를 완료할 것으로 예상됩니다.
회사가 일부 관련 확장 프로젝트를 완료하고 상업 및 비용 시너지 효과를 포착함에 따라 향후 몇 년 동안 성장해야 하는 증분 수익을 MLP에 공급할 것입니다.
빌트인 성장
WTG Midstream은 향후 몇 년 동안 Energy Transfer를 위해 점점 더 많은 수익을 추가할 것입니다.
이 인수는 현재 건설 중인 확장 프로젝트를 완료함에 따라 MLP에 가시적인 단기 성장을 제공할 것입니다.
또한 NGL의 다운스트림 자산에 공급하여 볼륨과 수수료를 높일 것입니다.
WTG Midstream은 0.4 Bcf/d의 추가 용량을 추가할 두 개의 천연가스 처리 공장을 추가로 건설하고 있습니다.
회사는 첫 번째 공장이 3분기에 가동되고 두 번째 공장은 2025년 3분기에 가동될 것으로 예상하고 있습니다.
게다가 방글라데시 파이프라인을 소유한 합작 파트너들은 하루 125,000배럴 규모의 파이프라인(BPD)을 200,000배럴로 확장하고 있습니다.
그 확장은 내년 상반기에 시작될 것입니다.
파트너들은 궁극적으로 그 파이프라인을 300,000배럴 이상으로 확장할 수 있습니다.
에너지 트랜스퍼는 이번 인수를 통해 미래에 새로운 확장 기회를 열 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
미들랜드 분지의 생산자들이 생산량을 늘림에 따라 에너지 트랜스퍼는 추가 수집 파이프라인과 가공 공장을 건설할 수 있습니다.
한편, 업스트림 볼륨의 증가는 결국 추가 파이프라인 확장, 새로운 NGL 분류 능력 및 더 많은 수출 능력을 포함하여 다운스트림으로의 확장을 촉진할 수 있습니다.
이러한 요인은 향후 몇 년 동안 거래가 주당 분배 가능한 현금 흐름을 증가시킬 것이라는 회사의 견해에 힘을 실어줍니다. 이러한 증가하는 현금 흐름은 에너지 트랜스퍼의 유통 증대 계획을 뒷받침하는 데 도움이 될 것입니다.
MLP는 매 분기 개당 $0.0025(연간 $0.01)씩 배당금을 인상하는 것을 목표로 하고 있으며, 이는 이 거래만으로도 몇 년 동안 유통 성장을 촉진할 수 있음을 의미합니다.
이는 회사가 연간 3%에서 5%의 목표 범위(지난 1년 동안 3.3% 증가)의 상단을 향해 유통 성장 속도를 가속화할 수 있도록 할 수 있습니다.
또 다른 스마트딜
Energy Transfer는 가치 사슬을 강화하는 매우 매력적인 인수를 계속해서 찾고 있습니다.
이 전략을 통해 MLP는 주당 현금 흐름을 늘릴 수 있으며, 이를 통해 대규모 지불금을 늘릴 수 있는 더 많은 연료를 얻을 수 있습니다.
WTG Midstream 거래만으로도 몇 년 동안 유통 성장을 촉진하여 MLP를 소득을 추구하는 투자자들에게 훨씬 더 매력적인 옵션으로 만들 수 있습니다.