DocuSign이 역사상 첫 번째 수익성 있는 해를 맞이했습니다. DocuSign 주식을 살 때가 되었습니까?
Anthony Di Pizio – 2024년 3월 22일 오전 5시 58분
DocuSign의 디지털 계약 클라우드는 팬데믹이 최고조에 달했을 때 비즈니스를 발전시켰습니다.
회사가 비용을 관리하고 수익성에 집중함에 따라 현재 수익 성장이 둔화되고 있습니다.
이 전자서명 전문가는 사상 첫 수익성이 좋은 해를 막 발표했는데, 현재 주가가 매우 저렴해 보입니다.
DocuSign 주식은 저렴해 보이지만 수익성은 상당한 비용이 듭니다.
DocuSign(DOCU 0.27%) 주식은 코로나19 봉쇄 및 사회적 제한에 직면하여 기업이 원격으로 거래를 체결할 수 있도록 한 디지털 문서 소프트웨어 포트폴리오에 힘입어 회사의 상당한 수익 성장에 힘입어 2021년 말 사상 최고치인 310달러까지 치솟았습니다.
하지만 이제 사회가 대체로 정상으로 돌아감에 따라 경영진은 DocuSign의 사업을 보다 지속 가능하게 만드는 데 집중하고 있으며, 이는 비용을 절감하고 수익성을 제공하는 것을 의미합니다.
이 전략은 결실을 맺고 있습니다. 2024 회계연도(1월 31일 종료)는 회사 역사상 첫 번째로 수익성이 좋은 해였습니다.
불행하게도, 그것은 비용이 들었습니다.
DocuSign의 매출 성장은 둔화되었고, 그의 주가는 사상 최고치에서 81% 급락했습니다.
그러나 두 가지 전통적인 가치 평가 지표에 따르면 믿을 수 없을 정도로 저렴하며, 이것이 구매할 때가 될 수 있는 이유입니다.
DocuSign은 팬데믹 그 이상입니다
DocuSign의 기술은 모든 조직에 편리함을 제공합니다.
따라서 팬데믹이 최고조에 달했을 때 최고의 성장을 이뤘음에도 불구하고 여전히 10억 명 이상의 사용자와 150만 명의 유료 고객에게 서비스를 제공하고 있습니다.
DocuSign은 전자 서명 기술의 선두주자이지만 Agreement Cloud는 계약 초안 작성, 협상, 체결 등 계약 수명 주기의 모든 단계에서 고객에게 서비스를 제공하도록 설계된 15개 이상의 다양한 애플리케이션을 갖추고 있습니다.
인공지능(AI)은 DocuSign에서 점점 더 중요해지고 있습니다.
그것의 Insight 기술은 계약을 분석하고 문제가 되는 조항과 심지어 잠재적인 기회를 지적할 수 있습니다.
그것은 사업체들에게 많은 시간을 절약할 수 있는데, 이것은 법적인 수수료에 돈을 덜 쓴다는 것을 의미합니다.
DocuSign은 또한 선택된 고객들이 새로운 기술로 실험할 수 있는 AI Labs라고 불리는 혁신 부서를 시작했습니다.
그것은 계약을 요약하고 단순화할 수 있는 도구에 대해서도 작업하고 있습니다.
시간이 지남에 따라 AI Labs로부터의 고객 피드백이 DocuSign이 어떤 제품을 시장에 내놓을지 결정할 것입니다.
DocuSign의 수익성 있는 한 해의 불행한 비용
대부분의 기술 기업은 성장 단계에서 손실을 보고 운영합니다.
그들은 새로운 고객을 확보하고 신제품을 개발하는 데 많은 비용을 지출하며, 일단 규모를 달성하면 수익성을 제공하기 위해 이러한 비용을 절감합니다.
DocuSign은 2024 회계연도 동안 28억 달러의 매출을 올렸는데, 이는 전년 대비 9.8% 증가한 수치입니다.
그러나 운영 비용은 4.3% 증가하는 데 그쳐 더 많은 돈이 회사의 수익으로 흘러갈 수 있었습니다.
그 결과, DocuSign의 순이익은 7,390만 달러가 되었습니다.
지난 몇 년 동안 어떻게 수익이 진행되었는지 보여줍니다: 하지만 비용을 절감하는 데 따른 결과도 있습니다.
예를 들어, DocuSign은 2024 회계연도에 판매 및 마케팅 비용을 약간 줄였는데, 이는 전체 사업 성장의 중요한 원동력입니다. 그 결과 위에서 언급한 9.8%의 매출 증가는 2023 회계연도에 회사가 제공한 19.4%의 성장보다 크게 감소한 것입니다.
팬데믹이 한창이던 2021 회계연도에 도큐사인의 매출은 무려 49.2%나 급증했습니다.
그해 마케팅 지출을 35.0%나 늘렸습니다.
즉, 회사의 세심한 비용 관리와 수익성에 대한 경향은 매출 성장 둔화와 분명히 관련이 있습니다.
다음으로 넘어가기 전에 주식 기반 보상과 같은 일회성 및 비현금성 비용을 제거하는 DocuSign의 2024 회계연도 비 GAAP 이익을 강조하고 싶습니다.
전년 대비 48.7% 인상적인 6억 2,290만 달러의 수익을 올렸습니다.
비GAAP 주당 순이익은 2.98달러이며, 잠시 후에 그것이 중요한 이유를 설명하겠습니다.
DocuSign 주식은 이제 매수입니다
수익 증가는 투자자들이 주식에 대해 기꺼이 지불할 가격에 중요한 역할을 합니다.
예를 들어, 엔비디아를 예로 들 수 있습니다.
2024 회계연도(1월 28일 종료) 동안 매출은 126% 급등했으며, 투자자들은 현재 해당 주식에 대해 주가 대비 매출(P/S) 평가 배수인 36.6을 지불하고 있습니다.
이는 회사 역사상 가장 높은 P/S 비율에 가깝습니다.
왜 그럴까요? 엔비디아가 빠르게 성장하고 있다고 가정할 때, 해당 주식의 높은 가격표는 미래 잠재력을 기반으로 정당화되는 것으로 보이기 때문입니다.
반면에 투자자들은 2023년에 완만한 12% 성장을 기록한 아마존 주식에 대해 3.2의 주가수익비율을 지불하고 있습니다.
도큐사인의 2024 회계연도 매출 28억 달러와 현재 시가총액 119억 달러를 기준으로 주가는 4.3%의 P/S 비율로 거래되고 있습니다. 이는 상장회사 역사상 가장 저렴한 수준에 가깝습니다.
하지만 DocuSign의 비 GAAP 주당 순이익 2.98달러는 주가수익비율이 19.5에 불과합니다.
이는 나스닥-100 기술지수의 30.6P/E 비율에 비해 36.4% 할인된 것이지만, 저는 DocuSign이 이 조정된 수익 지표의 급속한 성장을 고려할 때 실제로 약간의 프리미엄을 받을 자격이 있다고 생각합니다.
이것은 주식이 상승할 수 있는 아주 좋은 이유 중 하나입니다.
또 다른 좋은 주장은 DocuSign의 총 취급 가능한 시장 규모가 500억 달러에 달한다는 것입니다.
DocuSign의 현재 수익은 그 기회의 표면만 긁어냈을 뿐임을 시사합니다.
투자자들은 현재 DocuSign 주식에 대해 좋은 가격을 받고 있습니다.
이 회사는 현재 보유하고 있는 10억 달러 이상의 현금과 단기 투자가 포함된 강력한 대차대조표를 지원받고 있기 때문에, 특히 수익성이 좋은 지금, 성장 계획에 대한 지출을 가속화할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
DocuSign 주가가 가까운 미래에 이전의 사상 최고치를 다시 기록할 가능성은 낮지만, 현재 가격으로 시장을 상회할 가능성은 분명히 있습니다.