27% 하락한 이 대형 에너지 배당주는 여전히 매수인가?
최근 데본에너지 주가가 큰 압박을 받고 있다.
그것은 매력적인 평가로 거래된다.
올 하반기에도 엄청난 상승 촉매제가 될 가능성이 있다.
에너지 재고가 최근 몇 달 동안 휘발유를 다 써버렸다.
데본에너지(DVN 1.74%)는 다소 난항을 겪고 있다.
그 석유 회사는 작년에 거의 40%의 반등을 기록하며 뜨겁게 달아올랐다.
그러나 최근 몇 달간은 정점보다 27%나 하락하며 상당한 냉각을 보이고 있다.
왜 데본 에너지의 주식이 하락했나요?
데본 에너지는 작년에 유가와 가스 가격 상승으로 큰 상승을 얻었다.
자유 현금 흐름은 60억 달러로 두 배 이상 증가했다.
그것은 그것에게 많은 배당금을 지불하고, 주식을 재매입하고, 적극적인 인수를 하고, 부채를 상환할 수 있는 자금을 주었다.
하지만 에너지 가격은 최근 몇 달 동안 진정되기 시작했다.
그 때문에 데본의 현금흐름이 정점에서 떨어져 회사의 변동배당정책으로 인한 배당지급에 영향을 미쳤다.
꾸준히 하락하는 변동배당금 지급이 최근 분기 주가에 부담을 주고 있다.
가장 최근 지급 수준과 주가를 기준으로 회사의 연간 배당수익률이 최고점인 8%에서 6.3%로 떨어졌기 때문이다.
배당금 하락으로 소득을 추구하는 투자자들에게 매력이 떨어지고 있다.
회사 주가에 추가적인 무게감을 더하는 것은 자유현금흐름이 지난해보다 크게 낮아질 것이라는 기대감이다.
그 회사의 전망은 2023년에 석유 80달러를 가정한다.
데본은 인플레이션과 최근 인수로 자본 지출이 증가하기 때문에 그 가격대에서 30억 달러 미만의 자유 현금 흐름을 생산할 것이다.
이에 따라 올해 배당과 자사주 매입을 위한 자유로운 현금 흐름은 더욱 줄어들 전망이다.
부정적인 것들은 투자자들이 일부 긍정적인 것들을 간과하게 만들고 있다.
우선, 그 회사는 요즘 매우 매력적인 평가를 받고 있다.
데본 에너지는 80달러의 오일을 생산할 수 있는 자유 현금 흐름을 기반으로 8%의 자유 현금 흐름 수익률로 판매한다.
그것은 더 넓은 시장 지수보다 훨씬 저렴하다.
S&P 500은 현재 5%의 자유 현금 흐름 수익률로 거래되고 있으며, 나스닥 종합 지수는 4%의 자유 현금 흐름 수익률로 판매되고 있다(수익률이 낮으면 더 비싼 가치 평가를 의미한다).
데본에너지의 유가 전망
데본에너지의 유가 전망은 지나치게 보수적일 수 있다.
몇몇 촉매제는 올여름까지 유가를 배럴당 100달러로 다시 끌어올릴 수 있다.
국제에너지기구(IEA)는 최근 석유 수요 전망을 높여 올해 하루 200만배럴씩 성장해 사상 최대인 1억 190만 배럴을 기록할 것으로 전망했다.
그 전망을 부채질하는 것은 중국의 수요 부활과 세계 항공 교통량 증가이다.
한편 IEA는 공급량이 하루 120만 배럴 증가하는 데 그칠 것으로 예상하고 있다.
공급에 무게를 두는 것은 제재가 러시아 생산량에 미칠 영향이다.
하반기에는 글로벌 석유 수요가 공급을 앞지를 것이라는 전망이 나온다. 그것은 유가를 상승시킬 것이다.
더 높은 유가는 데본 에너지가 훨씬 더 많은 자유 현금 흐름을 창출할 수 있게 할 것이며, 그중 절반은 배당금으로 지급될 것이다. 그것은 또한 그것의 점진적인 무료 현금 흐름을 그것의 싼 주식을 더 많이 다시 사들이는 데 사용할 수 있다.
이 회사는 현재 20억 달러 규모의 환매 프로그램을 완료하기 위해 노력하고 있기 때문에 미지급 주식의 5%를 회수하는 궤도에 올라 있다.
잠재적으로 구매하기 좋은 시기
매각 후, 데본은 배럴당 80달러에 생산할 수 있는 자유 현금 흐름에 비해 매력적인 가치로 거래가격은 배럴당 80달러이다. 그러나 유가에 대한 모든 상승 촉매제를 고려할 때 그러한 전망은 매우 보수적일 수 있다.
이 때문에 데본 에너지의 매각은 특히 올 여름 유가가 다시 과열될 수 있다고 믿는 투자자들에게 잠재적으로 매력적인 매수 기회로 보인다.