데이터독은 매출과 수익에서 강세를 보였으며 전망을 상향 조정했습니다. 주가가 19% 하락했다.
그렇다면 36% 성장한 분기가 왜 두 자릿수 매도세를 촉발했을까요?
다니엘 스파크스 지음 – 2026년 8월 6일 11:47 미국 동부 시간
핵심 내용
매출은 지난 분기에 전년 대비 36% 성장했으며, 이는 이전 분기의 32% 성장률보다 빠른 수치다.
경영진은 연간 매출 전망치를 44억 5천만 달러에서 44억 7천만 달러 사이로 상향 조정했습니다.
경영진의 3분기 가이던스는 전년 대비 약 29%의 매출 성장을 시사합니다.
소프트웨어 기업이 2분기 실적을 발표한 후, 목요일에 Datadog(DDOG-19.03%) 주가는 약 19% 하락했습니다.
그 반응이 이상하게 보일 수도 있다.
매출은 전년 대비 36% 성장했으며, 5월에 발표된 관리 범위의 상한선보다 약 4천만 달러 높은 수준을 기록했습니다.
조정된 수익도 회사 자체 가이던스보다 앞서 나왔다.
그리고 경영진은 매출과 수익 모두에 대해 연간 전망치를 상향 조정했다.
하지만 시장은 그 쿼터를 등급 매기고 있지 않았다.
그것은 다음에 올 것을 평가하고 있었다.
그리고 상승한 전망 안에 숨겨진 숫자는 여기서부터 Datadog의 성장이 상당히 둔화될 수 있음을 시사합니다.
불평할 것이 거의 없는 4분의 1
Datadog는 옵저버빌리티 소프트웨어를 판매합니다(기업들이 애플리케이션, 인프라, 보안을 한 곳에서 모니터링하는 데 사용하는 도구들).
기업들이 주의 깊게 살펴야 할 인공지능(AI) 애플리케이션을 도입하면서, 이러한 도구에 대한 수요가 급증하고 있습니다.
Datadog의 2분기 매출은 전년 대비 36% 증가한 11억 2천만 달러를 기록했다.
이는 1분기에 기록한 32%보다 빠른 수치이며, 2025년 3분기까지 기록된 28%보다도 더 빠른 속도입니다.
연간 10만 달러 이상을 지출하는 고객 수는 전년 대비 약 23% 증가하여 약 3,850명에서 약 4,720명으로 늘어났습니다.
비GAAP(조정) 영업이익은 2억 5,700만 달러로 23% 증가했으며, 이는 전 분기의 22%에서 상승한 수치입니다.
자유 현금 흐름은 2억 7,900만 달러로, 매출의 약 4분의 1에 해당했습니다.
그 보고서는 또한 바 관리 자체가 설정한 것을 정리했다.
5월에 회사의 전망은 2분기 매출을 10억 7천만 달러에서 10억 8천만 달러로, 주당 조정 이익을 57센트에서 59센트로 예상했습니다. 그것은 11억 2천만 달러와 65센트를 전달했다.
물론, 모든 것이 완벽했던 것은 아니다.
GAAP 기준으로는 영업이익이 약 500만 달러로 손익분기점에 가까워, 이 놀라운 수익 수치는 조정된 것입니다.
그럼에도 불구하고 Datadog는 현금과 투자 자산 50억 달러를 보유한 채 분기 말을 마감했으며, 해당 기간 동안 3억 1,600만 달러의 영업 현금 흐름을 기록했습니다.
경영진은 전망을 상향 조정하며 대응했다:
현재 연간 매출을 44억 5천만 달러에서 44억 7천만 달러로 예상하고 있으며, 이는 5월에 예측한 43억 달러에서 43억 4천만 달러보다 증가한 수치입니다.
연간 조정 이익 전망도 상향 조정되어 현재 주당 2.50달러에서 2.54달러로, 이전의 2.36달러에서 2.44달러보다 높아졌습니다.
그리고 지침에 따르면 조정 영업이익은 10억 1천만 달러에서 10억 3천만 달러 사이가 되어야 하며, 이는 이익률을 약 23% 수준으로 유지할 것입니다.
투자자들이 잡은 것으로 보이는 숫자
그렇다면 왜 매도가 일어난 걸까? 저는 그 답이 3분기 가이던스에 있다고 생각합니다.
새 전망에 따르면 3분기 매출은 11억 3,500만 달러에서 11억 4,500만 달러 사이이며, 조정 주당순이익은 63센트에서 65센트 사이입니다.
Datadog는 2025년 3분기에 8억 8,600만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 새로운 범위의 중간값으로서 전년 대비 약 29% 성장했음을 의미합니다.
이는 회사가 최근 보고한 36% 성장률보다 크게 낮은 수치입니다.
즉, 지난 분기에 1억 1천만 달러가 넘는 연속 매출을 올린 데 비해, 현재 분기에는 약 2천만 달러 정도만 더 늘어날 것으로 Datadog는 예상하고 있습니다.
물론, 회사가 2분기 매출 목표를 약 4천만 달러 정도 초과 달성했고, 다시 보수적으로 가격을 책정하고 있을 수도 있습니다.
하지만 그 초과 실적이 다시 반복된다 해도 3분기 성장률은 약 34%에 그쳐, 방금 발표한 속도보다 낮을 것입니다.
그 가격 때문에 그 인하가 중요합니다.
목요일 하락 이후에도 이 글을 쓰는 시점에 주가는 여전히 229달러 근처에서 거래되고 있었으며, 조정된 수익 관리가 연간 예상치의 약 91배에 해당하는 가격에 팔리고 있습니다.
그 가격은 성장이 계속해서 뛰어나야만 통하는 것이다.
결국 보고서에 들어가기 전, 이 주식은 52주 최저가인 98.01달러에서 거의 세 배로 올랐고, 수요일 마감 시점에는 52주 최고가의 약 4% 수준에 머물렀습니다. 기대는 엄청났다.
결국, 나는 매도가 그 사업 자체보다는 그 주식의 시작점에 대해 더 많은 것을 말해준다고 생각한다.
Datadog는 소프트웨어 회사가 할 수 있는 만큼 잘 실행되고 있습니다.
새 지침이 암시하는 성장률, 약 29%조차도 연간 매출이 40억 달러를 넘는 속도로 성장하는 기업에게는 빠른 편일 것입니다.
하지만 예상 수익의 90배가 넘는 밸류에이션에서는 성장 둔화를 설득하기가 어렵습니다.