이 최고의 신발 주식은 2023년에 그 어느 때보다 더 많은 돈을 벌었습니다. 이것이 2024년과 그 이후의 투자자들에게 좋은 이유입니다.
By Jon Quast 2024년 2월 24일 오전 5:10
크록스는 치솟는 수익성 덕분에 지난 10년 동안 가장 실적이 좋은 신발 주식 중 하나입니다.
회사의 성장은 둔화되고 있지만 이익률은 유지될 것으로 충분히 예상하고 있습니다.
경영진은 부채를 갚고 주식을 다시 사들이고 있는데, 이 두 가지 움직임 모두 주주 가치를 높이고 있습니다.
경영진은 주주들에게 앞으로 몇 년 동안 보상할 수 있는 옵션을 가지고 있습니다.
많은 사람들이 크록스 Crocs (CROX 0.87%)가 최고의 신발 재고라는 생각을 비웃을 거라는 것을 알고 있어요.
가볍고 다채로우며 나막신 스타일의 이 신발은 소비자들로부터 양극화된 의견을 불러일으키는데, 어떤 사람들은 그것을 사랑하지만, 어떤 사람들은 그렇지 않아요.
크록스의 신발과 주식을 혼동하지 마십시오.
신발에 대한 의견은 주관적이지만 객관적으로 볼 때 크록스 주식은 최고 수준이라고 말할 수 있습니다.
증거로 10년 전에 1만 달러를 투자했다면 오늘날 7만 8천 달러를 보유했을 것입니다.
지난 10년 동안 크록스를 능가한 주식은 상대적으로 적습니다.
시장을 능가하는 실적을 낸 데에는 충분한 이유가 있습니다. 수익이 급증했기 때문입니다.
2013년에 회사는 6천3백만 달러의 영업 수익을 올렸습니다.
2023년에는 10억 달러의 기록적인 영업 수익을 올렸습니다.
일부 투자자들은 성장에 대해 걱정합니다.
하지만 회사의 수익성이 주주들에게 좋은 점을 지적하는 이유를 설명하겠습니다.
이 경우 이익을 가져가겠습니다
크록스는 이미 2023년 재무 결과를 보고하고 2024년 가이던스를 제시했습니다.
경영진의 예상에 따르면 회사는 내년에 매출을 3~5% 성장시키는 데 그칠 것입니다. 상당히 부진한 결과입니다.
이상적으로는 투자자들이 성장성과 수익성을 갖게 될 것입니다.
그러나 크록스의 경우, 주식이 매우 저렴하기 때문에 수익성이 여전히 시장을 능가하는 투자가 될 수 있습니다.
이 글을 쓰는 현재, 이 회사의 시가총액은 72억 달러이며, 이는 주식이 영업 이익의 7배에 불과하다는 것을 의미합니다.
이제 크록스 경영진이 주주 가치를 높이기 위해 이익을 사용하는 방법은 다음과 같습니다.
놀라운 속도로 부채를 갚고 주식을 다시 매입하는 것입니다.
크록스는 2022년 초 동료 신발 브랜드인 헤이듀드를 25억 달러에 인수하면서 상당한 부채를 떠안았습니다.
하지만 저는 그것이 잘 사용된 돈이라고 생각합니다.
헤이듀드 브랜드는 2023년 크록스의 상위 라인에 거의 10억 달러를 추가했고, 조정된 영업 이익은 수익에 2억 3,600만 달러를 추가했습니다.
이제 경영진은 공격적으로 이 부채를 갚고 있습니다.
2023년에 거의 7억 달러를 상환했습니다. 그리고 이 속도라면 3년 이내에 다시 부채에서 벗어날 수 있고, 이는 주주들에게 더 많은 가치를 줄 것입니다.
크록스는 부채가 없는 사업까지는 하지 않을 것입니다.
현실적으로 경영진은 거의 부채를 편안한 곳으로 다시 갚았고, 이제부터는 단순히 일정에 맞춰 부채를 갚을 것입니다.
일단 부채에서 관심을 돌리게 되면, 경영진은 부채를 갚은 것과 같은 강도로 주식을 다시 매입하게 될 것입니다.
정말 대단한 일이네요.
경영진은 2023년 말 기준으로 8억 7,500만 달러의 주식을 환매할 수 있는 권한이 있습니다.
현재 시가총액으로는 12%의 주식을 보유하고 있습니다.
주식이 더 비싸다면 그만큼 높은 비율로 환매할 수 없을 것입니다.
그래서 저렴한 가치가 이 논의에서 중요합니다.
크록스 경영진이 2024년에 그 정도의 주식을 재매입한다고 가정해 보겠습니다.
이 시나리오에서는 주주들이 주식 가치에 12%의 상승효과를 얻는 것과 같으며, 다른 모든 것은 동등합니다.
이는 시장 평균을 능가할 만큼의 상승 효과일 수 있습니다.
이제 키커는 다음과 같습니다.
크록스는 2024년에 큰 수익 성장을 기대하지 않지만 안정적인 영업 이익을 기대합니다.
이는 2024년에 다시 10억 달러 이상의 조정 영업 이익을 기대한다는 것을 의미합니다.
즉, 사업이 안정적으로 유지되는 한 투자자들은 연간 약 10억 달러의 이익을 기대할 수 있습니다.
크록스와 같은 70억 달러 규모의 기업이 일관되게 10억 달러의 이익을 창출할 수 있는 상황에서, 이것이 매수 및 보유 투자자들에게 왜 큰 문제인지를 파악하는 것은 어렵지 않습니다.
이런 상황이 오래 지속될수록, 크록스는 주주들에게 보상할 수 있는 여력이 더 많아집니다.
이 가격은 오늘날 크록스 주식을 사고팔기에는 여전히 알맞습니다.
이 회사는 성장을 위해 잠시 숨을 돌리고 있을지도 모르지만, 일관성을 가지고 건전한 수익을 창출하는 방식으로 회사를 만들었습니다.
그러면 이 투자가 여기서부터 계속해서 복합화될 수 있습니다.