20달러 있어요? 너무 늦기 전에 이 한국 전자상거래 주식을 사세요
브렛 쉐퍼(Brett Schafer) – 2024년 3월 7일 오전 2시 59분
쿠팡은 한국에서 온라인 쇼핑을 위한 지배적인 플랫폼입니다.
그것은 이제 이웃 대만으로 확장하면서 해외로 시야를 넓히고 있습니다.
전자상거래 주식은 올해까지 급등했는데도 싸 보입니다.
이 회사는 제2의 아마존이 될 수도 있고, 투자자들로부터 높은 저평가를 받고 있습니다.
지난주는 쿠팡 Coupang (CPNG 0.91%)에 큰 영향을 미쳤습니다.
한국에 본사를 둔 이 전자상거래 플랫폼은 4분기에 강력한 성장과 수익성을 보인 후 연간 실적을 발표하고 주가가 10% 이상 급등했습니다.
더 길게 보면, 이 주식은 2021년에 설정된 고점을 훨씬 밑돌며, 이 글을 쓰는 현재 사상 최고치에서 62% 하락했습니다.
쿠팡은 여전히 주당 20달러 미만이며 이 가격으로 투자자들에게 할인된 가격으로 보입니다.
2024년에 이 전자 상거래 스타트업을 포트폴리오에 추가하는 것을 고려해야 하는 이유가 여기에 있습니다.
수직적으로 통합된 경쟁 해자 전자 상거래
쿠팡은 한국에서 그루폰(Groupon)의 경쟁자로 시작했지만 약 10년 전 아마존(Amazon)의 성공을 기반으로 한 전자 상거래 플랫폼을 구축하기 위해 빠르게 전환했습니다.
북미와 마찬가지로 쿠팡은 운영을 수직적으로 통합하고 제삼자 상인에게 서비스를 제공하기 위해 자체 배송 네트워크와 주문 처리 창고를 구축했습니다.
또한 무료 배송, 무료 반품 및 기타 쿠팡 서비스 할인을 제공하는 Rocket WOW(로켓 WOW)라는 프라임(Prime)과 같은 구독 번들을 가지고 있습니다.
이 전략은 인구가 밀집한 한국 지역에서 훌륭하게 작동했습니다.
2023년 쿠팡은 244억 달러의 수익을 창출했으며, 이는 고정 통화 기준으로 전년 대비 20% 증가한 수치입니다.
1400만 명의 로켓 와우 구독자와 2100만 명의 활동적인 고객을 보유하고 있으며, 이는 한국에 거주하는 약 5천만 명의 인구 중 큰 부분을 차지합니다.
쿠팡은 한국 소매 시장 및 전자 상거래 부문보다 빠르게 성장하여 시장 점유율을 계속해서 확보하고 있습니다.
수직적 통합과 쇼핑객에게 제공할 수 있는 우수한 가치 제안으로 인해 그렇게 될 가능성이 높습니다.
한국의 소매 지출은 매년 약 5,000억 달러로 추정됩니다.
쿠팡은 이 시장의 모든 하위 집합에 참여하지는 않지만, 광범위한 기반의 전자 상거래 플랫폼과 서비스는 상당 부분을 타격합니다.
연간 약 250억 달러의 수익으로, 쿠팡이 국내 시장에서 계속해서 점유율을 높인다면, 이번 10년 동안 그 금액을 두 배 또는 세 배로 늘릴 여지가 많습니다.
대만에서의 성공 복제(단, 더 빠른 속도)
한국에서 엄청난 성공을 거둔 쿠팡은 이제 새로운 국가로 이동하고 있습니다.
먼저 쿠팡이 2022년 10월에 공식적으로 진출한 대만입니다.
경영진에 따르면 지난 2분기 동안 매출과 고객이 두 배로 증가했습니다.
이 지역은 현재 포스트 플랫폼 출시와 동시에 한국보다 빠르게 성장하고 있습니다.
대만은 지정학적으로 위험한 시장이지만 쿠팡과 같은 전자상거래 플랫폼을 사용할 수 있는 2,350만 명의 인구가 밀집되어 있습니다.
이는 가까운 미래에 성장을 견인하지는 못하겠지만 10년 이내에 이 사업의 의미 있는 부분이 될 수 있습니다.
대만 사업장이 위치한 Developing Offeres 부문은 2023년 4분기에 전년 동기 대비 100% 이상의 매출 성장을 기록했습니다.
투자자들은 향후 이 부문에서 더 빠른 성장을 기대해야 합니다.
장기적인 관점에 집중하면 주식이 저렴합니다
2023년 쿠팡은 4억 7300만 달러의 영업이익을 올렸습니다.
시가총액 340억 달러에 비해 회사의 매출 성장 가능성에도 불구하고 주식이 비싸 보인다고 생각할 수도 있습니다.
하지만 이는 쿠팡의 마진 잠재력을 규모 면에서 과소평가하는 것이며, 오늘날 장기 투자자들이 주식을 살 수 있는 기회가 있는 이유입니다.
쿠팡은 통합 운영을 통해 만기에 약 10%의 이익률을 달성할 수 있도록 안내하고 있습니다.
이는 수직적으로 통합된 전자 상거래 운영자에게 합리적입니다. 2032년 매출 244억 달러에 10%의 이익률을 적용하면 쿠팡의 이익은 24억 달러로 껑충 뛸 것입니다.
그렇게 되면 주가수익비율(P/E)이 훨씬 저렴해 보이는 14개가 될 것입니다.
그리고 쿠팡의 매출 성장이 조만간 둔화될 것 같지는 않습니다.
쿠팡이 매년 500억 달러의 매출을 올릴 수 있다면 이 회사는 연간 50억 달러의 수익을 올릴 수 있을 것입니다.
이 시나리오라면 5년에서 10년 후에는 주가가 훨씬 더 오를 것 같습니다.
인내심을 갖고 지금의 방향을 유지하세요. 쿠팡에는 앞으로 좋은 해가 많이 있을 것입니다.