내일이 없는 것처럼 코스트코 주식을 사는 4가지 이유
레오 선(Leo Sun) – 2024년 4월 30일 오전 4시 30분
코스트코는 새로운 회원을 확보하고 높은 갱신율을 유지하고 있습니다.
회사의 구성 요소는 증가하고 있으며 마진은 어려운 환경에서 안정화되고 있습니다.
다른 소매업체들이 사업을 축소하면서 새로운 매장을 열고 있습니다.
창고 소매업체는 여전히 영원한 투자입니다.
코스트코 Costco (COST -0.39%)는 1985년 공개된 이래로 시장에서 가장 탄력적인 소매 주식 중 하나였습니다.
이 창고 소매업체는 IPO에 1,000달러를 투자한 것을 436,600달러 이상으로 바꾸면서 미국에서 네 번의 주요 경기 침체를 견뎌냈습니다.
그것은 놀라운 성과였지만, 조심스러운 투자자들은 코스트코가 46배의 순이익을 낼 때 다소 비싸 보이기 때문에 오늘 구매하기를 주저할 수 있습니다.
그래서 오늘, 저는 코스트코가 가치 있는 네 가지 이유와 그것이 왜 더 높은 가격으로 나아갈 수 있는지에 대해 논의하겠습니다.
1. 멤버십 증가와 높은 갱신율
코스트코는 높은 마진의 회비로부터 대부분의 이익을 창출하기 때문에, 그것의 상품을 그렇게 낮은 가격과 마진으로 판매할 수 있습니다.
계속 성장하기 위해서는, 높은 갱신율을 유지하면서 계속해서 새로운 회원들을 확보해야 합니다.
2024 회계연도 2분기(2월 종료)에 코스트코의 총 카드 소지자 수는 전년 동기 대비 7.3% 증가한 약 1억 3,200만 명을 기록했습니다.
전 세계 갱신률은갱신율은 90.5%로 전년 동기 대비 보합세를 보였지만, 매장의 81%를 차지하는 미국과 캐나다에서의 갱신율은 92.9%에 달했습니다.
2.오프라인 시장 확대
코스트코의 저렴한 가격, 대량 상품 판매, 그리고 끈적거리는 멤버십 계획은 코스트코가 아마존과 같은 거대 전자 상거래 업체와 월마트와 같은 슈퍼스토어와 효과적으로 경쟁할 수 있도록 해줍니다.
그것이 코스트코가 많은 오프라인 동료들을 전멸시킨 "소매 종말"에서 살아남았던 방법입니다.
코스트코는 오프라인 매장을 폐쇄하는 대신 2013 회계연도 말 638개 창고(2013년 9월 종료)에서 2024 회계연도 1분기 말 875개 창고로 매장을 확대했습니다.
아시아와 유럽에 더 많은 창고를 열면서 해외로 진출하기도 했습니다.
매장 수가 증가함에 따라 더 많은 고객이 멤버십 플랜에 갇히게 되고 월마트의 샘스 클럽, BJ의 홀세일 및 기타 창고 소매업체에 맞서 입지를 넓힐 수 있게 되었습니다.
코스트코는 2024 회계연도 전체에 30개의 새로운 지점(2개 이전 포함)을 열 계획입니다.
3. 일관된 comps 성장
코스트코는 팬데믹으로 인해 더 많은 쇼핑객들이 식료품과 필수 소비재를 사재기하게 되면서 2020 회계연도와 2021 회계연도 내내 큰 성장세를 보였습니다.
그러나 팬데믹이 완화되고 인플레이션 역풍이 소비자 지출을 억제하면서 조정된 비용 증가(연료 판매 및 외환 제외)는 이후 2년 동안 둔화되었습니다.
그러나 캐나다, 기타 국제 및 전자 상거래 부문의 성장이 가속화되면서 2024 회계연도 상반기에 comps 성장이 안정화되었습니다.
거시 환경이 개선됨에 따라 회사의 미국 사업도 점진적으로 다시 준비되어야 합니다.
분석가들은 코스트코의 매출이 2024 회계연도에는 5%, 2025 회계연도에는 7% 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
따라서 코스트코는 여전히 월마트, 타깃 및 기타 많은 대형 박스 소매업체보다 빠르게 성장하고 있습니다.
4. 마진 안정화
2023 회계연도에 코스트코는 인플레이션 환경에서 마진이 낮은 식품을 더 많이 판매하고 전자 상거래 사업이 몇 년 동안 두 자릿수 성장 후 냉각되면서 총마진이 감소했습니다.
그러나 2024 회계연도 상반기에 전자 상거래 사업이 회복되면서 총 마진이 다시 확대되었습니다.
코스트코는 2017년 이후 회비를 인상하지 않았지만 가까운 미래에 회비를 인상할 것이라는 전망이 우세합니다.
회비를 인상하면 총 마진이 더욱 증가하고 소매 마진에 대한 인플레이션 압력이 일부 완화될 것입니다.
코스트코의 영업이익률도 매출 성장세가 둔화되고 매출총이익률이 하락하면서 2022회계 연도 3.4%에서 2023회계 연도 3.3%로 하락했습니다.
하지만 2024회계연도 상반기에는 콤프 성장과 매출총이익률이 안정되면서 전년 동기 대비 20bp 상승한 3.5%를 기록했습니다.
1분기 미국과 캐나다에서 초임을 인상하면서도 이 같은 성장세를 달성했습니다.
이에 따라 분석가들은 주당순이익(EPS)이 2024회계 연도 14%, 2025회계 연도 8% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
코스트코는 여전히 훌륭한 상록수 재고로 남아있습니다
코스트코의 주식은 처음에는 비싸게 보일 수 있지만, 일관된 콤팩트 성장, 탄력적인 비즈니스 모델 및 확장 계획은 장기적으로 이익을 더 높게 이끌 것입니다.
회사가 현재의 경로에서 벗어나지 않는 한 주가는 계속 상승할 수 있으며 가까운 미래에 많은 오프라인 동료들을 능가할 수 있습니다.