5년 후 Cava 주식은 어디에 있을까요?
Cava는 새로 상장된 지중해 스타일의 레스토랑 체인입니다.
이 회사는 279개의 레스토랑으로 2분기를 마감했습니다.
경영진은 매년 매장 수를 약 15% 늘리는 것을 목표로 하고 있습니다.
Cava는 미래를 내다보면서 지리적 입지를 확장하는 데 집중하고 있습니다. 일이 잘 풀린다면 좋은 소식입니다.
레스토랑 카바 그룹 Cava (CAVA 1.57%)은 지중해를 테마로 한 새로운 음식 콘셉트를 운영하고 있다.
2분기에 18.2%의 동일 매장 매출 성장률은 소비자들이 회사가 제공하는 제품을 좋아한다는 것을 시사합니다.
그리고 향후 5년 동안 Cava의 성장을 위한 공격적인 추진을 의미할 것입니다.
이것이 어떤 모습일지, 그리고 회사가 잘 운영되고 있는지 확인하기 위해 투자자들이 지켜봐야 할 사항은 다음과 같습니다.
Cava는 큰 야망을 가진 작은 튀김입니다
Cava의 패스트 캐주얼 레스토랑의 조립 라인 스타일을 감안할 때 월스트리트의 많은 사람들이 이를 Chipotle Mexican Grill과 비교하고 있습니다.
하나는 히스패닉을 테마로 한 음식을 제공하고 다른 하나는 지중해 음식을 제공한다는 명백한 차이점에 주목하면서 매우 명백한 유사점이 있습니다.
그러나 여기에는 또 다른 큰 차이점이 있습니다.
올해 2분기 말에는 카바가 상장 기업으로서 처음으로 279개의 레스토랑을 운영했다.
Chipotle은 3,250개 이상의 레스토랑으로 같은 분기를 마감했습니다.
이 두 숫자의 차이는 Cava가 얼마나 작은지 보여주지만 투자자들이 왜 그렇게 흥분하는지 보여줍니다.
Cava 콘셉트가 Chipotle과 같은 규모로 성장할 수 있다면 엄청난 성장 잠재력이 있습니다.
그러나 몇 가지 주의 사항이 있습니다.
예를 들어, Cava의 2분기 전년 동기 대비 매장 수 성장률은 43%라는 충격적인 수치를 기록했습니다.
이는 지속 가능하지 않으며 회사는 그 수준에서 계속 성장할 수 있다고 제안하지 않습니다.
사실, 빠른 성장은 아마도 회사의 작은 규모와 2023년 6월 말에 열린 기업공개(IPO)를 통한 상장 추진의 기능이었을 것입니다.
간단히 말해서, 큰 매출 성장률을 공개하기를 원했을 가능성이 높으며 이를 위한 가장 좋은 방법은 매우 짧은 기간에 많은 매장을 여는 것이었습니다.
성장세는 앞으로 둔화될 것으로 보이며, 경영진은 2분기 실적 발표에서 다음과 같이 설명했다.
2분기 동안 미주리주와 로드아일랜드주를 포함해 총 16개의 CAVA 레스토랑을 새로 오픈했으며, 매사추세츠, 텍사스, 조지아, 콜로라도에서도 지속적인 확장을 진행하고 있습니다.
올해 65-70개의 CAVA 레스토랑이 순 신규 오픈할 것으로 예상하고 있으며, 2024년과 2025년에는 연간 유닛 수 최소 15%의 성장을 지원하기 위해 파이프라인을 구축했습니다.
여기서 상황은 어디로 가나요?
위의 인용문은 투자자에게 여러 가지 중요한 사항을 제공합니다.
우선, 회사는 새로운 주에 진출하여 지리적 범위를 계속 확장하고 있습니다.
둘째, 연말까지 2023년에 최대 70개의 새로운 지점을 열 것입니다.
이는 올해 남은 기간 동안 28개 정도가 더 필요하다는 것을 의미합니다.
이는 회사가 2024년을 시작할 때 매장 수가 약 307개가 될 것임을 시사합니다.
신규 매장 오픈율이 15%에 달할 것으로 예상됨에 따라 2024년 말까지 매장 수는 약 350개, 2025년 말까지 400개 이상으로 늘어날 것으로 예상됩니다.
매장 성장에 대한 회사의 예측은 여기서 끝납니다.
그 후 매장 수를 10% 이상 늘릴 수 있다고 가정하면 5년 후에는 매장 수가 540개까지 늘어날 수 있습니다.
15%의 페이스가 유지된다면, 이는 무리한 주문이 될 것이며, 회사는 거의 620개의 매장을 열 수 있을 것입니다.
이 모든 것은 봉투 뒤의 계산이지만, 이는 매우 짧은 기간에 엄청난 수의 신규 매장이 문을 연다는 것입니다.
Cava가 이 수치에 근접할 수 있다면 매출 성장은 매우 견조할 것이며 투자자들은 이에 대해 주식에 보상할 가능성이 높습니다.
그러나 성장에는 비용이 들기 때문에 이익 성장이 그다지 흥미롭지 않을 수 있다는 점을 명심하는 것이 중요합니다.
즉, 위의 매장 수 전망은 모든 것이 순조롭게 진행되고 있다고 가정합니다.
그렇지 않을 수도 있습니다.
투자자들이 이를 모니터링해야 할 핵심 중 하나는 동일 매장 판매입니다.
위에서 언급했듯이 2분기에 18.2%의 동일 매장 매출 성장은 인상적이었으며 고객이 Cava의 콘셉트를 즐기고 있음을 나타냅니다.
그러나 대부분의 레스토랑에서 좋은 동일 매장 매출 수치는 한 자릿수 중반에서 높은 수치입니다.
따라서 투자자들은 동일 매장 매출이 10%대 초반에 머물 것으로 기대하지 말아야 합니다.
그러나 동일 매장 매출이 마이너스로 돌아선다면 Cava가 신규 매장 전면에서 너무 강하게 밀어붙이고 있다는 신호일 수 있습니다.
이는 새로운 매장이 기존 매장을 잠식하고 있거나 소비자가 식품 개념에 점점 지루함을 느끼고 있음을 의미할 수 있습니다. 어느 쪽도 좋지 않을 것입니다.
또한 각 회사 매장의 실적도 고려해야 합니다.
이는 레스토랑 수준의 이익으로 보고되며, 2분기에는 레스토랑 수준의 이익률이 26.1%로 상당히 강세를 보였습니다.
이 숫자는 아마도 향후 5년 동안 증가하거나 줄어들 것입니다.
그러나 만약 이 수치가 20% 이하로 떨어지기 시작한다면, 이는 경영진이 신규 매장 오픈에 가속 페달을 밟으면서 기존 레스토랑에 대해 눈을 돌리고 있다는 신호일 수 있습니다.
그것도 좋은 일이 아닙니다.
Cava는 더 커지겠지만 진행 상황을 모니터링해야 합니다
회사의 작은 규모와 확장 계획을 감안할 때 Cava는 5년 안에 지금보다 더 큰 회사가 될 가능성이 매우 높아 보입니다.
위의 매장 수 추정치에 따라 실질적으로 더 클 수 있습니다.
그러나 투자자들은 도중에 과속 방지턱에 부딪히지 않고 이를 달성할 수 있다고 가정해서는 안 됩니다.
모니터링해야 할 두 가지 중요한 수치는 동일 매장 매출과 레스토랑 수준의 이익 마진입니다.
이러한 지표 중 하나라도 실질적인 약점을 보이기 시작하면 Cava의 성장 계획은 흔들릴 수 있습니다.
투자자들은 성공적인 확장에 대해 보상을 할 가능성이 높지만, 경영진이 목표를 달성하지 못할 경우 경영진의 실수를 처벌할 가능성도 있습니다.
이 아직 젊은 상장 기업을 인수할 경우 이를 염두에 두십시오.