카니발 구매?
카니발 주가는 7월 초 이후 18% 이상 하락했습니다.
회사는 기록적인 예약을 보고했고 수익성을 향해 나아가고 있습니다.
하지만 부채 부담은 여전히 큽니다. 크루즈 라인 운영사에게 순조로운 항해가 될 것인가 아니면 험난한 바다가 될 것인가?
여름은 크루즈 여행을 하기에 좋은 시기일지 모르지만, 카니발 Carnival (CCL -0.84%)의 주주들에게는 그다지 밝은 시기가 아닙니다.
세계 최대 크루즈 운영사인 이 회사의 주식은 최근 실적 보고서에서 기록적인 예약과 부채 부담 감소에 대한 진전과 같은 긍정적인 소식을 보고했음에도 불구하고 7월 초부터 18% 이상 하락했습니다.
물론, 그 주가 성과를 상황에 맞게 반영하는 것이 중요합니다.
카니발은 올해 상반기에 100% 이상 급등했기 때문에 어느 시점에서 철수가 발생한 것은 놀라운 일이 아닙니다.
하지만 이것이 단지 일시적인 하락이 아니라 구매 기회를 제공하는 것인지, 아니면 더 큰 하락의 시작인지 여전히 궁금하실 수 있습니다.
빚을 갚아나가야 합니다
우선, 무엇이 카니발의 주가를 상승시켰는지에 대해 이야기해 보겠습니다.
이는 극도로 어려운 시기로부터의 사업 회복입니다.
팬데믹이 크루즈 대기업을 짓누르면서 항해를 중단하고 연간 손실로 내몰았습니다.
수익이 일시 중단되는 동안 생존을 유지하기 위해, 카니발은 총차입금이 350억 달러 이상으로 정점에 달하는 등 막대한 부채를 떠안았습니다.
순항이 재개된 후 카니발이 부채를 갚고 수익을 개선하며 성장을 지원하기 위해 운영을 재구성하기 시작하자 투자자들이 다시 승선했으며 이로 인해 주가가 상승했습니다.
카니발 Carnival 은 2분기 보고서에서 크루즈에 대한 강력한 수요와 수익성으로 돌아가는 경로를 보여주는 요소로 투자자들에게 고무적인 소식을 제공했습니다.
분기에 회사는 기록적인 고객 예금과 향후 크루즈에 대한 기록적인 예약을 보고했습니다.
카니발의 조정된 무료 현금 흐름도 최근 긍정적인 영역으로 전환했으며 회사는 이를 유지할 것으로 기대하고 있습니다.
이 무료 현금 흐름이 회사의 부채 문제를 해결하는 데 도움이 될 것이기 때문에 이는 좋은 소식입니다.
조정된 EBITDA는 지침의 끝단에 들어왔는데, 이는 또 다른 고무적인 신호입니다.
그러나 2분기 보고서가 나온 후 몇 주 동안, 주가는 하락했습니다.
카니발이 현재 수준에서 구매를 할 것인지 결정하기 전에 최근 수익 기간에서 몇 가지 사항을 더 살펴보는 것이 중요합니다.
그리고 이러한 사항들은 카니발이 장기적인 성장을 촉진하기 위해 현재 하고 있는 노력과 관련이 있습니다.
투자자본수익률 제고
카니발 Carnival 은 3개년 목표로 SEA Change라는 전략적 계획을 세웠습니다.
첫 번째는 탄소 배출량을 줄이고 연비를 개선하여 운영을 보다 지속 가능하게 하는 것이고, 두 번째는 승객 1인당 수익성을 높이는 것이며, 세 번째는 투자 자본 수익률(ROIC) 개선을 목표로 합니다.
실제로 카니발은 ROIC를 12%로 조정했으며, 이는 현재의 두 배 수준이 될 것으로 예측했습니다.
오래된 배를 연료 효율적인 새 배로 교체하려는 회사의 움직임과 일반적으로 새 배의 주문량을 줄이기로 한 결정은 카니발이 그러한 목표에 도달하는 데 도움이 될 것입니다.
오늘날 카니발Carnival 은 그들의 주문량이 "수십 년 만에" 최저치라고 말하고 있습니다.
이러한 노력은 또한 카니발에게 부채를 갚는 데 필요한 더 많은 자원을 남겨줄 것이며 2026년까지 또 다른 목표 중 하나인 투자 등급의 레버리지 지표에 더 가까이 다가갈 수 있도록 도울 것입니다.
2024년 예약이 이미 기록적인 수준에 있는 등 순항 추세도 고무적으로 보입니다.
그리고 회사의 마케팅 투자도 성과를 거둘 수 있을 것입니다.
카니발은 검색 성과가 2019년 동기 대비 분기에 87% 증가했다고 밝혔습니다.
장기관점
그렇다면 카니발은 하락기에 구입해야 할까요?
상반기 중에 카니발의 주가가 크게 상승한 후에는, 단기적으로 정체될 가능성이 있습니다.
하지만 장기적인 관점에서 보자면, 카니발의 주식은 운영될 여지가 많습니다.
물론, 부채 부담은 여전히 역풍으로 남아있지만, 카니발은 최근 10억 달러 이상의 변동금리차입금을 중도상환하는 등, 이를 관리하기 위한 조치를 취했습니다.
그리고 카니발Carnival 은 시간이 지남에 따라 부채를 갚기 위해 필요한 것들을 가지고 있습니다.
수익성을 위해 노력하는 회사의 노력과 카니발의 크루즈에 대한 일반적으로 높은 수요는 두 가지 더 긍정적인 점입니다.
지속적으로 시장의 시간을 조절하여 순환 가격이 가장 낮은 곳에서 주식을 사는 것은 불가능합니다.
대신 시간이 지나면 상당히 높게 움직일 것이라는 생각으로 합리적인 가격에 주식을 사는 것이 최선입니다.
오늘날 카니발Carnival 은 코로나 이전의 2배가 넘는 매출에 비해 1배가 조금 넘는 매출에 거래되고 있습니다.
이 모든 것은 가격과 미래의 전망 관점에서 카니발이 하락할 때 매수할 수 있는 견고한 주식처럼 보인다는 것을 의미합니다.