캐노피 성장 대 SNDL 대 틸레이 브랜드: 합법화에 강세를 보인다면 구입하기 가장 좋은 화분 주식은 무엇입니까?
David Jagielski – 2024년 6월 7일 오전 4시 52분
캐노피 그로스(Canopy Growth)는 수년 동안 마리화나 합법화에 대해 낙관적이었고, 최근에는 캐노피 USA를 승인했습니다.
틸레이 브랜드는 알코올 브랜드와 사업을 통해 미국으로 확장하고 있습니다.
SNDL은 미래에 잠재적인 상위 5개 주 운영자가 될 수 있습니다.
나스닥에서 거래되는 대형주들은 합법화를 통해 얻을 수 있는 것이 가장 많습니다.
하지만 어떤 것이 가장 좋은 장기 매수일까요?
미국 정부가 마리화나를 덜 심각한 약물 규제 범주로 재조정하는 노력을 진행한다고 발표한 지금 많은 대마초 투자자들이 다시 강세를 보이고 있습니다.
재분류가 미국의 마리화나 합법화가 불가피하다는 의미는 아니지만, 합법화가 더 가능성이 있음을 시사하는 물질에 대한 규제 태도 변화의 분명한 신호입니다.
미국 시장에서 합법화의 혜택을 가장 많이 받을 수 있는 캐나다 기반 대마초 주식은 캐노피 그로스 Canopy Growth (CGC -8.45%), 틸레이 브랜드 Tilray Brands (TLRY 1.12%), SNDL(SNDL -3.70%)입니다.
다음은 각각의 사업과 합법화 전망에 낙관적인 투자자들에게 가장 적합한 선택지입니다.
1. 캐노피 성장 Canopy Growth
온타리오에 본사를 둔 캐노피 그로스는 2019년에 처음으로 복수의 주 운영자인 에이커리지 홀딩스를 인수할 계획을 발표한 이후 수년 동안 미국에서의 합법화를 기대하며 움직임을 보여왔습니다.
아직 합법화가 이루어지지 않았지만, 캐노피는 에이커리지 및 기타 미국 기반 대마초 사업 인수를 마무리할 방법을 모색하는 것을 막지 못했습니다.
최근 이 회사는 주주들로부터 에이커리지를 포함한 미국 기반 자산의 금융 주택으로 만든 특수 목적 차량인 캐노피 USA를 추진할 수 있는 축복을 얻었습니다.
기술적으로는 핵심 사업과 분리되지만 캐노피 그로스는 미국의 합법화가 이루어지기 전에 사업 간의 잠재적인 시너지 효과를 활용할 수 있는 방법을 제공합니다.
캐노피 그로스(Canopy Growth)는 언젠가는 미국 냄비 시장의 큰손에 올인할 것으로 보이는 기업입니다.
하지만 그동안 2024년 3월 31일에 끝나는 한 해 동안 총 6억 7580만 캐나다 달러의 순손실을 기록하는 등 여전히 운영 상태가 좋지 않습니다.
이 손실은 손상 및 구조 조정 비용으로 인해 순손실이 33억 캐나다 달러 이상으로 급증한 1년 전보다 개선된 것이지만, 회사가 지속 가능한 운영을 할 수 있다는 것을 증명하기 위해서는 갈 길이 멉니다.
2. 틸레이 브랜드
틸레이 브랜드의 경우 더 다각화된 전략을 선택했습니다.
미국에서 합법화를 기다리는 동안 알코올 양조 및 유통과 같은 다른 방법으로 사업을 확장했습니다.
작년에는 맥주 제조업체인 안호이저부시 인베브(Anheuser-Bush InBev)로부터 8개 브랜드를 인수하여 틸레이를 미국 5대 수제 맥주 양조업체로 만들겠다고 발표했습니다.
맥주가 대마초는 아니지만, 이와 같은 움직임은 몇 가지 목표를 달성합니다.
첫째, 틸레이는 미국 자산을 인수함으로써 미래에 대마초 제품을 생산하는 데 잠재적으로 해당 식물과 자원을 사용할 수 있습니다.
둘째, 틸레이는 잠재적으로 과소 평가된 성장 기회인 대마초 음료 시장을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
리서치 앤 마켓에 따르면 전 세계적으로 대마초 음료 시장은 10년 말까지 38억 달러의 가치가 있으며, 이는 2023년(12억 달러)의 3배 이상 가치가 될 것입니다.
틸레이는 다각화로 인해 캐노피 그로스보다 안전한 투자 옵션임에 틀림없습니다.
수익성에도 어려움을 겪고 있지만 적어도 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 긍정적인 조정 수익(EBITDA)을 지속적으로 보고합니다.
지난 분기, 2월 29일에 종료된 기간 동안 틸레이의 조정 EBITDA는 1,020만 달러였습니다.
5월 31일에 종료된 이번 회계연도의 총계는 최소 6천만 달러가 될 것으로 예상됩니다.
이는 조정 EBITDA 기준으로도 여전히 손실을 기록하는 캐노피 그로스와 극명한 대조를 이룹니다.
3.SNDL
대마초 투자자들에게 잠재적으로 저평가된 플레이는 SNDL입니다.
이 회사는 선스트림 USA에 미국에 초점을 맞춘 법인을 설립했으며, 캐노피 USA와 마찬가지로 미국 기반 대마초 자산을 보유할 예정입니다.
그리고 2024년 1분기 매출을 기준으로 해당 자산을 인수하면 SNDL이 잠재적으로 미국 5대 다주 사업자가 될 수 있습니다. 그때까지 많은 것이 바뀔 수 있지만, 패러렐과 스카이민트를 포함한 해당 자산이 얼마나 중요하고 유망할 수 있는지 투자자들에게 통찰력을 제공합니다.
틸레이와 마찬가지로 SNDL도 알코올로 다양화되고 있지만 미국 진출보다는 캐나다 시장에 초점을 맞추고 있습니다.
주류 소매 부문은 올해 첫 3개월 동안 회사 순이익의 59%를 차지하며 현재 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다.
그 다각화는 의심할 여지없이 오늘날 사업을 훨씬 더 나은 상태로 만드는 데 도움이 되었습니다.
지난 분기 SNDL의 순손실은 총 470만 캐나다 달러로 1년 전의 3610만 캐나다 달러 손실보다 개선되었습니다.
2024년에는 긍정적인 잉여 현금 흐름을 창출할 수 있기를 희망합니다.
합법화에 낙관적인 경우 어떤 주식이 최선의 선택입니까?
향후 1년 이내에 미국에서 대마초 합법화가 이루어진다면 캐노피 그로스 주식이 확실한 승자가 될 수 있습니다.
왜냐하면 지난 몇 년 동안 합법화에 얼마나 큰 베팅을 해왔기 때문입니다.
하지만 현실적으로 합법화가 이루어질 경우 몇 년이 걸릴 수도 있습니다.
법안이 결국 통과되어 법이 되고 세부 사항이 정리되기까지 걸리는 시간과 현실적인 시나리오가 되기까지 10년이 걸린다고 해도 놀랄 일은 아닙니다.
그런 상황에서 캐노피 그로스의 손실이 커지면 심각한 상황에 처하게 될 수도 있는데, 이는 현재 사업 운영이 지속 가능한 것과는 거리가 멀 기 때문입니다.
그럴 경우 틸레이 브랜드와 SNDL 모두 좀 더 다각적인 전략으로 더 나은 선택을 할 수 있을 것입니다.
SNDL은 알코올 산업에 대한 강한 노출과 가까운 미래에 긍정적인 잉여 현금 흐름에 대한 전망 때문에 우위를 점하고 싶습니다.
그러나 이 모든 주식에는 위험이 수반되며 이러한 비즈니스의 주식을 구입하는 투자자는 많은 변동성을 예상해야 합니다.